商务部发布终裁公告称，最终裁定原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷存在倾销，国内产业受到了实质损害，且倾销与实质损害之间存在因果关系。自2019年7月23日起，决定对原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷征收反倾销税，税率为18.1%-103.1%不等，征收期限为5年。 对进口产品征收反倾销税，利好国内相关产品生产企业，A股上市公司有太钢不锈、本钢板材等。 【2019-07-04】太钢不锈(000825)不锈钢龙头企业 或向上游产业链延伸 投资要点： 首次覆盖，给予“增持”评级。公司是中国龙头不锈钢企业，我们预期公司2019-2021 年EPS 分别为0.35、0.45、0.50 元，参考同类型钢铁企业，给予公司2019 年PE 14X，对应目标价4.90 元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。 不锈钢需求稳步上升，供给仍有增量。我国不锈钢需求稳步上升，2018 年我国不锈钢表观需求上升8.8%，维持了上升的趋势。同时，我国不锈钢供给持续增长，2018 年我国不锈钢产量2670.7 万吨，同比增加3.62%。2018 年我国不锈钢产能利用率70.3%，处于相对低位。2019 年我国在建的不锈钢产能856 万吨，未来供给或继续增加，叠加印尼不锈钢回流国内带来的压力，我国不锈钢供需宽松平衡。 公司为我国不锈钢龙头企业，自身实力雄厚。公司自身粗钢产能1260 万吨，其中不锈钢产能450 万吨，是我国不锈钢龙头企业。公司16 个产品国内市场独有，21 个产品国内市场占有率第一，30 多个品种（手撕钢、笔尖钢等）成功替代进口。同时，公司母公司太钢集团拥有年产1300 万吨铁精粉的生产能力，为公司原材料来源提供可靠保障。 收购鑫海新材料，公司或实现向上游的延伸。公司2018 年公告拟收购鑫海新材料51%的股权，鑫海新材料主营业务为镍铁合金，为公司生产不锈钢的上游。若公司收购成功，公司产业链将实现向上游的延伸，公司原材料的稳定性、原材料成本将得到优化，公司整体竞争力进一步提升。 风险提示：不锈钢供给大幅上升；房地产投资增速快速下行。 【2019-07-05】本钢板材(000761)关注潜在的国企混改机会 有望改善公司治理与经营业绩 公司系辽宁省属国企，粗钢产量千万吨级。公司第一大股东为本溪钢铁(集团)公司，实际控制人是辽宁省国资委，为省属国有企业。公司共有员工18436 人，2018 年生产热轧板1148.94 万吨、冷轧板560.53 万吨、特钢68.01 万吨，2019 年目标粗钢产量同比增长13%。 汇兑损失拖累2018 年盈利，2019Q1 经营较为稳健。公司2018 年营业收入501.8 亿元创历史新高，但归母净利润10.36 亿元同比下降35%，主要因为汇兑损失较多导致财务费用激增8.4 亿元；公司2019Q1 单季归母净利润2.72 亿元，同比下降22%，财务费用已下降至-1.91 亿元；公司2018 年拟分红1.94 亿元，占当期归母净利润18.59%。 大股东增持公司股份，彰显对公司未来信心。大股东本钢集团于2018年6月1日至2019年5月21日期间，累计增持公司股份占公司总股本的2.07%，目前大股东持有公司总股份的61.02%。大股东的增持行为，彰显了对公司未来发展前景的信心。 发行可转债有望增加竞争力，国企混改有望改善治理和业绩。公司拟发行不超过68亿元可转债用于产能升级改造与偿还银行贷款，优化产品结构和资产负债表，提升竞争力。本钢集团已被列入辽宁省国企混改试点单位，近期方大集团、复星集团高管密集调研本钢集团。潜在的国企混改机会有望改善公司治理水平和经营业绩，值得重点关注。 首次覆盖给予“增持”评级。根据公司目前的生产经营情况，以及我们对钢铁行业整体景气度的分析，我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.27元、0.27元、0.28元。我们参照可比公司PB估值水平，给予公司目标价4.86元。潜在的国企混改机会或将进一步提升公司管理和治理水平，提振公司业绩。我们首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：市场钢价波动风险；公司生产经营风险；公司发行可转债或混改进度不及预期风险。 |
