近日，中国科学院院士、复旦大学附属中山医院心内科主任葛均波教授主刀，为一位70岁高龄的男性患者成功植入VitaFlow 主动脉瓣膜，这是该系统上市后首例植入。整个系统，由上海微创心通医疗科技有限公司自主研发。上市后，价格较市场同类产品降三成。 主动脉瓣狭窄是老年人中最常见也是最严重的瓣膜病之一，随着患者年龄的增长，患病率显著升高，若不及时干预，患者中位生存期为2至3年。近年来，国际上较为通用的治疗方法是微创的经导管主动脉瓣置换术（TAVR），截止目前，全球已有60多个国家、约35万例患者植入TAVR产品。而随着老龄化加剧，业内预测未来10年内全球手术量将增长4倍。 在中国，总计约有超过280万重度主动脉瓣狭窄患者群体。我国瓣膜疾病的介入治疗起步较晚，但发展速度非常迅猛，截至2018年底已有20余个省市的100多家医院开展了近2000例TAVR手术，TAVR产品在中国有着巨大的临床需求。VitaFlow瓣膜系统显著降低TAVR手术的整体费用，有望复制PCI对心脏搭桥手术的替代路径，TAVR成为未来心脏瓣膜疾病的主流治疗手段。业内预计，到2025年市场规模有望达到58亿元，年均复合增长率将高达52.7%。 相关上市公司： 蓝帆医疗：心脏介入器械收入占比近四成。公司通过并购全球知名的心脏介入器械跨国公司柏盛国际迈出了高值耗材产业布局的关键一步。柏盛国际是全球知名的心脏介入器械跨国公司，冠脉支架的市场份额位居全球第四，中国前三。另外，蓝帆医疗近期拟发债收购介入主动脉瓣膜公司 NVTAG 100%股权及增资项目。标的公司NVT的主要产品为TAVR的植入器械，且在该领域具有较强的研发实力； 乐普医疗：拥有心血管医疗器械领域自主研发核心重磅产品，主要产品如经导管主动脉瓣TAVR术，经心尖二尖瓣修复系统等。 【2019-08-14】拟设立蓝帆网约护士 蓝帆医疗(002382)探路护理服务新模式 蓝帆医疗（002382）8月14日晚间公告，拟设立注册资本为1亿元的北京蓝帆网约护士科技有限公司（简称"蓝帆网约护士"），主要开展为出院患者或罹患疾病且行动不便的特殊人群提供以互联网技术为依托、以"线上申请、线下服务"为核心商业模式的社区和家庭护理服务。拟开展的服务内容包括常用临床护理、专科护理、健康促进等。 公司表示，未来不排除在股权层面引入外部战略投资者和其他合作伙伴，共同助力蓝帆网约护士的发展。 对于网约护士业务的投资逻辑，公司表示，这是基于现有防护事业部和心脑血管事业部的产业平台，拟利用其丰富的产品矩阵优势和医院渠道优势，以互联网信息技术和大数据分析挖掘为手段，向"互联网+护理服务"领域进行延伸和布局，创新自身现有的医疗健康商业模式，从"产品"向"产品+服务"进行拓展，从"To B"向"To B+C"进行延伸，发掘新的商业机会，开拓新的增长点，努力追求各业务板块间的协同。 具体来说，公司防护业务的产品矩阵包括检查和护理手套、医用敷料、急救包、护理包及众多医用和日常护理产品，并在未来谋求向药物输送和注射、呼吸和麻醉类耗材进行产业布局，且产品的终端用户多与专业医疗机构的护士群体存在密切交集；心脑血管事业部的冠脉介入产品线在全国上千家医院进行销售和使用，医疗机构覆盖网络广泛，且冠脉介入手术后的累计病人群体庞大，开拓护理服务的供给和需求来源拥有得天独厚的优势。 公司表示，2019 年2月，国家卫生健康委员会发布《"互联网+护理服务"试点工作方案》，在政策层面为"网约护士"模式的发展确立了培育和监管框架，互联网护理服务市场迎来了良好的发展机遇。 公司同时提示了风险，称该业务面临着经验有限、商业模式探索、需要建立整合互联网运营的人才团队、与现有业务板块的资源协同不达预期等风险。公司将择机引入各领域的战略合作伙伴和拥有丰富经验的外部团队，借助各方面外部增量资源，降低运营风险。 【2019-08-29】乐普医疗(300003)2019年半年报点评:业绩继续高增长 可降解支架开始贡献业绩 业绩总结：公司2019年上半年实现营业收入39.2亿元，同比增长32.7%；实现归母净利润11.6亿元，同比增长42.7%；实现扣非归母净利润9.3亿元，同比增长37.2%。 Q2延续Q1增长趋势，一次性损益对当期利润贡献较大：2019Q2实现收入20.4亿元，同比增长34.5%，较一季度30.8%增速进一步提升，Q2实现扣非净利润5亿元，同比增长35.2%，较一季度39.7%增速有所下滑，整体来看，二季度继续延续稳健表现。分板块看：1）器械业务收入54.4亿元，同比增长25.1%，实现净利润5.4亿元，同比增长23.1%；2）药品板块收入20.3亿元，同比增长43.4%，制剂业务收入16.3亿元，同比增长36.3%，其中核心产品氯吡格雷和阿托伐他汀分别增长0.9%和78.8%，原料药收入4.1亿元，同比增长82.1%。另外，出售君实生物股权获得1.8亿利润，对公司当前利润影响较大。 可降解支架快速放量，创新器械产品管线丰富。可吸收支架Neovas作为公司重磅的创新产品，已于今年3月开始实现销售，先后在河南、山东等28个省份内的300多家医院完成病例植入，为支架业务新增一个强劲的增长点，上半年收入在冠脉支架收入中占比近10.2%。我们预计，随着可降解支架的持续推广，Neovas对公司利润贡献有望进一步体现。此外，公司在创新器械方面布局十分丰富，在研产品线包括AI-ECGPlatorm、药物球囊、切割球囊、介入瓣膜、可降解封堵器等，预计将于2020年陆续上市销售，将进一步打开公司成长空间。 全方位布局心血管+肿瘤平台，看好公司长期发展前景。公司在心血管领域深耕多年，实现了器械+药品+服务等全方面布局，器械包括器械诊断（IVD、AI-ECG）、治疗（药物支架、可降解支架、球囊、起搏器、瓣膜、封堵器等），药品包括降压药、降血脂（阿托伐他汀）、抗血栓（氯吡格雷等）以及降糖药（胰岛素、GLP-1、口服药）等，医疗服务方面包括心血管医院、远程诊断平台等。在肿瘤治疗方面，公司储备了PD-1/PD-L1、溶瘤病毒等潜力品种，未来发展前景较大。 盈利预测与评级。我们预计2019-2021年归母净利润分别为17亿元、22.1亿元和29.3亿元，对应当前股价估值分别为28倍、22倍和16倍，维持“买入”评级。 风险提示：可降解支架放量或低于预期；新产品研发进展或低于预期；核心产品或大幅降价。 |
