从工信部获悉，工信部将大力推动显示产业创新攻关，支持优势面板企业与配套企业协同创新，共同提高关键材料与核心设备的技术水平及供给能力，掌握产业发展主动权。面向未来，工信部提出，将大力推动显示产业创新攻关，鼓励企业开展高水平、前瞻性技术研发与建设，促进面板企业与终端企业合作交流，创新应用模式，拓展应用领域。同时，支持产业链各环节与各国企业、科研机构等开展全方位合作，鼓励国际产业链协作创新。 显示作为信息呈现和人机交互的关键环节，是电子信息产业最重要的基础之一，也是先进制造的代表性领域。当前，新一轮科技革命和产业变革正在蓬勃兴起，电子产品朝着智能化、柔性化、便携化方向持续升级，带动显示产业加速演进。 相关上市公司： 领益制造：子公司帝晶光电所研发的AMOLED以及INCEN和柔性显示等高端显示器件已实现量产； 万润股份：我国显示材料领先企业，是全球主要的高端TFT液晶单体材料生产商。OLED单体材料与OLED中间体材料也居国内领先水平； 永太科技：CF光刻胶产品可以应用于OLED产品的生产和制造，打破了海外垄断，年产60吨OLED电子材料建设项目正在建设中。 【2019-10-17】领益智造(002600)一尺之水 一跃而过 真金不怕火炼，领益智造2019 再出发。精密功能件龙头领益科技2018 年成功借壳江粉磁材上市，上市公司更名领益智造。2018 年受江粉磁材贸易业务预付款事件和金立倒闭事件影响，上市公司归母净利润-6.80 亿元，逆势中，上市公司主体业务领益科技仍然实现净利润19.96 亿元，同比增长18.60%，与此同时，公司积极排查风险，对原江粉磁材模块的业务进行关停并转等调整，通过瘦身进一步聚焦核心业务，2019 年Q1~Q3上市公司实现归母净利润约19~21亿元，同比增长600%~642.86%。 5G 终端时代为精密功能件带来广阔市场。5G 换机潮一触即发，消费电子行业有望进入新一轮景气周期；5G 时代，随着智能终端高度集成化/功能复杂化（电磁屏蔽/散热等），精密功能件的价值量也有望显着提升。领益科技深耕精密功能件领域多年，作为行业龙头，拥有最优质的客户/领先的研发积累，有望深度分享行业红利。 打通产业上下游，建设一站式服务平台。公司坚持全产业链布局，向上游以磁性材料为突破口，不断在材料领域进行横向拓展，向下游进军无线充电/散热模组等组装业务，不断拓展业务出海口。一站式制造服务平台在提升公司盈利水平的同时，更显着的提升了公司的客户黏性，行业地位不断加强。 盈利预测：公司借壳上市之后，对原有业务模块“取其精华，去其糟粕”，内部整合成效显着，公司在巩固精密功能件行业龙头地位的同时，积极布局产业上下游，打造一站式“智能制造”平台，推动公司业绩不断增长。我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别是28.08/31.78/38.49 亿元，对应增长率为513.0%/13.2%/21.1%，对应的EPS 为0.41/0.46/0.56 元。我们参考板块龙头估值，并考虑到公司的制造平台的品类扩张潜力和5G 换机潮带来的利润弹性，给出公司2020 年市盈率30 至35 倍，目标股价13.82 至16.00 元，首次覆盖给予“推荐”评级。 风险提示：5G 发展不达预期；无线充电市场不达预期；国际贸易摩擦。 【2019-11-06】万润股份(002643)2019年三季报点评:业绩持续上涨 多点开花助力公司长期发展 点评：人民币贬值促进公司业绩攀升。2019Q3 美元兑人民币汇率平均为7.01，较2019 年Q2 的6.83 及2018Q3 的6.80 均有上升。公司超过80%的产品用于出口，且均以美元结算。人民币贬值有利于公司营收及净利润的增加，也一定程度上提升了境外子公司MP 公司的收益。 可转债项目终止，沸石材料新产能即将投放 国六全面推广后，国内沸石分子筛材料需求量预计超过万吨。公司现有沸石新材料3350 吨，处于满产满销状态，且在建产能2500 万吨，预计2019 年底建成投产。公司终止发行可转债，改为自筹资金建设年产7000吨新型沸石环保材料项目。受益于良好的经营状况，公司货币资金持续增加，2019Q3 拥有8.64 亿，环比增加1.56 亿，项目建设资金压力不大，且自筹资金不会摊薄股东权益。我们认为随着国六、欧六标准的陆续实施，沸石分子筛市场前景广阔，沸石分子筛业务将成为公司业绩的核心增长点。 子公司分工明确协同助力公司OLED 材料业务发展 公司旗下拥有三月光电和九目化学两家子公司。九目化学成功引入烟台坤益、露笑集团和高辉科技三家战略投资者，且引入战投后九目化学本年经营情况好于上年同期，并继续扩大所生产的OLED 中间体和升华前材料产品种类；三月光电主要致力于开发下游产业的需求，其在光学匹配层(CPL)材料和TADF 绿光单主体材料方向也取得了突破性进展，商业产品放量在即。 盈利预测、估值与评级 我们维持对公司的盈利预测，预计公司19-21 年归母净利润分别为5.22、6.10 和6.93 亿元，维持"买入"评级。 风险提示：新项目投产未达预期风险；OLED 推广不及预期风险；人民币升值降低公司营收风险；国六推广不及预期风险 【2019-11-06】永太科技(002326)调研简报:"内生+外延"逐步发力 业绩有望稳步增长 公司是国内氟化工龙头，业务涵盖医药、农药和电子化学品。公司是具有完善产品链、产能规模全球领先的氟苯精细化学品制造商，主要经营医药、农药、电子化学品及新能源锂电材料业务，主要为国际巨头相关企业提供定制生产、研发和技术服务。医药化学品产品主要有心血管类药物、糖尿病类药物、精神类药物、抗感染类药物及抗病毒类等医药的含氟中间体，以及医药原料药和制剂的生产和销售；农药化学品产品主要有含氟类除草剂、杀菌剂、杀虫剂中间体的生产和销售，以及农药原药和制剂的批发零售；电子化学品产品主要有含氟单晶中间体、单晶及平板显示彩色滤光膜材料（CF光刻胶）等；新能源锂电材料主要有六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂。 收购、产能扩张对盈利的负面影响逐步减少。公司2016-2018年利润波动较大、且非经常性损益较高，主要原因在于：1）多笔收购产生大量资产减值损失，公司2016-2018年做了大量收购，其中2016年对收购标的美赛达的投资导致2017年资产减值接近1亿元；2）固定资产增长导致折旧摊销大幅度增加，公司固定资产和无形资产规模分别从2016年的12.8亿元、2.8亿元增长到2019Q3的19.4亿元和5.1亿元，2016-2018年的折旧摊销分别为0.36、0.72、0.91亿元，2019H1为0.47亿元；而同期公司收购和扩建的产能贡献的利润未能达到预期，影响了盈利。目前，公司对医药、农药和电子化学品的布局基本完成，扩建的产能也进入投产期，将逐步对业绩产生贡献。 氟化工行业高景气，带动公司盈利快速改善。氟化工工艺危险性高、污染大，含氟废水和固废难以处理，经过这两年国内安监环保的整顿，一大批中小企业退出市场。公司作为行业龙头受益显着，2019年上半年，公司医药业务实现营收5.43亿元，基本与去年同期持平，但毛利率达到41.6%，同比提高了近5个百分点；农药业务实现营收3.85亿元，同比+117.5%，毛利率25.8%，同比增加2个百分点。公司2019年前3季度实现营收26.68亿元，同比+26.18%，实现归母净利润3.18亿元，同比-20.23%（去年同期公司出售股权导致基数较高），扣非后净利润2.71亿元，同比+71.87%。其中3季度公司实现营收9.87亿元，同比+20.46%，归母净利润1.76亿元，同比+390.88%，扣非后净利润1.31亿元，同比+83.71%。单季度业绩大幅度改善。 多个项目进入投产期，有望快速扩大盈利。医药业务，永太手心年产4340吨原料药和6亿粒中药提取建设项目正按计划有序地进行项目建设，主要设备已经到货，目前正在进行设备安装。子公司浙江手心收到FDA出具的的现场核查报告，生产场地质量管理体系符合美国FDA的标准，通过了美国FDA现场检查；另一家子公司永太药业向美国FDA申报的瑞舒伐他汀钙片简略新药申请(ANDA，即美国仿制药申请)获得批准，产品放量在即。电子材料业务，永太高新双氟磺酰亚胺锂生产车间建设进展顺利，已进行初步联机试车，预期年末投产。 盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级。公司是行业氟化工龙头，受益行业的集中度提升。预计公司2019-201021年EPS分别为0.54、0.64和0.76元/股，对应PE分别为15.95、13.47和11.23倍。首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示：产品价格下跌，安全和环保风险，新项目投产进度不及预期。 |
