全国农药管理工作会议近期在北京召开。会议提出，到2025年，我国农药发展要努力实现包括生产集约化，化学农药企业进驻工业园区比例70%以上，培育大中型企业集团100个；经营专业化，创建农药经营标准化门店10000家；使用科学化，安全使用技术普及率达到80%以上，淘汰现有高毒农药10种；管理现代化在内的“四化”目标。 国联证券吴程浩指出，从长期来看，随着全球人口增加、人均可耕地面积的减少以及低毒高效农药对传统农药的替代，将推动未来全球农药市场规模持续稳步增长。此外，中国作为全球第三大作物保护市场，市场高度分散化、渗透率低，对头部企业而言蕴含了巨大的市场空间。 相关上市公司： 安道麦A：全球领先的非专利类农药龙头企业； 诺普信：国内农药制剂龙头； 先达股份：主营安全、高效、低毒、环境友好型除草剂，17日晚公告其全资子公司辽宁先达募投项目中“年产2000吨烯酰吗啉原药”顺利完成开车并产出合格产品。 【2019-11-18】安道麦Ａ(000553)全球非专利农药龙头 核心资产价值显现 投资要点： 全球领先的非专利类农药龙头企业，具备海量登记证 安道麦是全球领先的非专利类作物保护产品开发、生产及销售的企业，业务遍布全球约100个国家和地区，并在全球拥有6个原药合成基地及16个制剂加工基地。历史数据显示，公司的收入增长持续高于行业平均值，市场占有率逐年提升。在农药销售核心准入门槛——登记证方面，公司树立了绝对的护城河，拥有超过5200张的登记证，且每年新增数目超过200张。 多因素推动全球农药需求长期稳定增长，非专利药份额持续提升 从长期来看，随着全球人口增加、人均可耕地面积的减少以及低毒高效农药对传统农药的替代，将推动未来全球农药市场规模持续稳步增长。另一方面，现有专利药品种逐渐到期，而新药开发成本及周期递增，共同促进非专利产品份额持续增长，以安道麦为首的龙头型非专利农药企业有进一步提升市场份额占比的空间。 “立足中国、联通世界”，推动中国成为全球植保市场领先者 中国是全球第三大作物保护市场，其市场高度分散化、渗透率低的特征对头部企业而言蕴含了巨大的市场空间。安道麦自进入中国市场以来，一方面借助中国原药优势，就地发挥新设基地，完善了全球供应链体系，另一方面差异化品牌制剂产品在中国区销售额持续两位数增长。此外，中国农药行业呈现原药强制剂弱特点，安道麦可借助在制剂领域强大的优势推动中国成为全球植保领先市场。 持续整合并购优化产业链布局，提升综合实力 2019年1月安道麦收购了纽约州的Bonide公司，此次交易使公司拥有覆盖全美的经销网络，其所在的市场空间高达15亿美元。2019年3月完成对安邦电化的收购，安邦电化主要产品为乙烯利、吡蚜酮、噻嗪酮和氯碱业务，具备后向整合优势。此外，安道麦近期公告拟3.7亿元有条件收购辉丰部分制剂资产，其中包括150多个产品注册，若收购完成将与公司形成高度互补。 盈利预测及评级 预计公司2019年~2021年归母净利润（以人民币计算）分别为10.5亿、12.0亿、13.8亿，对应EPS分别为0.43元、0.49元、0.56元，对应PE分别为22倍、19倍、16倍，维持“推荐”评级。 风险提示 全球农化行业复苏不及预期；汇率大幅波动；商誉减值风险 【2019-06-27】诺普信(002215)2018年毛利率下降5.91% 自称是"农药制剂第一股" 6月27日消息，上市公司诺普信（002215）2018 年毛利率比2017年下降5.91%被深交所质疑。公司在回复中称，业务增长、农药制剂产品成本提升等因素导致毛利率下降。 诺普信2018年年报显示，公司营业收入40亿元，较2017年同期增长41.96%； 归属于上市公司股东的净利润3.3亿元，较2017年同期增长6.7%。2017年、2018年毛利率分别是35.12%、29.21%。 诺普信表示，毛利率下降主要有3个原因：纳入合并报表控股经销商的毛利率较低，销量比重增加导致总体产品毛利率下降；上游原药企业近两年因环保原因造成原药供应紧张，致使原药价格大幅上涨，导致农药制剂产品的成本也随之上升；为了推动业务增长，也制定了一些较大力度的销售促销政策，一定程度上影响产品销售毛利率。 诺普信强调，给公司贡献绝大部分净利润的本部农药制剂和植物营养产品的毛利率仅下滑1.09%。 年报显示公司是国内农药制剂第一家A股上市公司（除公司外，目前还没有纯农药制剂的A股上市公司），近两年，公司制剂业务毛利率分别为40.19%、41.71%，在同行业中相对较高。 挖贝研究院资料显示，诺普信主要从事农业生物高新技术产品的研发、生产和销售。 【2019-12-17】先达股份(603086)董事长王现全:聚焦农药主业 发力新药创制 作为一名有着技术背景的企业家，先达股份董事长王现全带领公司走过了一条研发引领的成功之路。在日前接受中国证券报记者专访时王现全表示，公司上市后获得了更多社会研发资源的合作机会，将继续坚持专业化、精细化经营模式，加快与外部研发机构合作开发和研发人才引进，瞄准新药创制，力争在行业头部公司加速整合的大背景下，闯出一条技术引领型的发展道路。 用科学家思维做企业 “我是从一个科学家变成一个商人的，原来我纯搞科研，做企业后还是走科技创新的路，把企业发展到今天”，王现全表示。1988年王现全硕士研究生毕业于被称为“中国农药研究发源地”的沈阳化工研究院，专业为农药杀菌剂。毕业后，他留在沈阳化工研究院做农药科研工作。 一个机缘巧合的机会，王现全从一个研究农药的变成了生产农药的。“在企业经营方面，我还是按科研人员的思路，不是完全站在挣钱角度，而是带着一种科学家对产品、技术的爱好和追求，带着一种情怀做事情”。 王现全农药专业科班出身的背景，奠定了先达股份注重新农药产品技术研发的氛围。公司研发费用营收比基本保持在5%以上，领先同行。在总体规模比较小的情况下，先达股份选择聚焦在新型选择性除草剂这一个点上进行突破。 王现全表示，公司做出来的产品基本上是国内最好的，产品质量、规模跟跨国公司竞争也都处于领先地位，“在竞争中，我们能存活下来得到发展，最根本的就是靠创新。”目前公司主要产品烯草酮、异草松、咪草烟、烯酰吗啉等产销量居国内前列。 在国际市场方面，先达股份产品也体现了很强的竞争力。从终端用户来看，公司产品出口达到约七成。王现全表示，这得益于前几年基础打得牢。首先，公司长期扎扎实实地工作，很好地控制了产品质量和成本，确保了竞争力；其次，公司安全、环保工作基础牢固；再次，出口农药有一个门槛即产品登记，登记完，产品才能进入市场，而登记时间很长，需要提前布局。先达股份提前做好了基础工作，目前公司主要产品烯草酮、异草松、咪草烟、烯酰吗啉等在美国、欧洲、澳大利亚、印度、巴西、阿根廷、巴拉圭等多个国家和地区获得登记。在市场竞争激烈的情况下，公司优势就得到了体现。 上市平台凝聚社会力量 2017年，先达股份在上交所主板上市，获得了资本市场运作平台。上市两年多来，公司除了财务数据可以看得到的业绩飞跃、投资者高期望值带来的压力、监管下更加规范的发展外，王现全认为，“上市融多少钱不是最重要的，重要的是让企业获得更多的社会资源。企业影响力大了，社会期盼值高了，很多社会资源都来寻求合作，让企业各个方面得到了良好发展。” 王现全举例说，公司联合南开大学、华中师范大学成立先达农化创新研究院，合作方主要就是看中公司及个人的能力，再就是看到了企业未来。还有多个社会创新型团队也看重上市公司的平台和发展潜力，与公司开展合作。 瞄准新药创制 展望未来，王现全表示，公司的愿景是科技化先达、国际化先达，经营模式还是一直坚持的专业化、精细化，并持续在农药、农业领域深耕深挖，“别的行业再发财，我们不羡慕，在农业这个领域，我觉得还是有很多东西可做的”。 就在先达股份快速成长的这几年，国际农药行业风起云涌。特别是拜耳收购孟山都、陶氏化学与杜邦合并、中国化工收购先正达，巨头之间并购频繁。王现全表示，国际上农药企业的并购重组是大势所趋，主要是因为市场竞争更激烈，跨国公司需要共享资源。他预计，中国农化企业的并购也会是大势所趋。 在巨头不断合并、竞争日趋激烈的大背景下，先达股份这样小体量的农化企业怎么办？王现全表示，公司未来发展方向不会在同质化产品上、老产品上打价格战，进行恶性竞争，或者牺牲安全、环保进行竞争。“公司未来首先是要做创新、走高端，其次是实现生物工程和农药的结合，这两个领域是农药行业最尖端的两个发展方向。” 他表示，农药行业最高端的经营模式就是创制新药。而王现全上学时就研究新药创制，多年来抱有这种情怀，并一直在做工作。随着公司创新研究院成立，产学研相结合以后，更提高了公司的创新能力。 对于农药创制，王现全再次展现出他作为科研人员的家国情怀，“传统的农药行业应用中，我们跟西方差了很多，但这些新型的行业，我们要抓住机遇，争取在中国农业农药领域做些国际市场能领先的内容出来”。 他表示，中国的农药创制已经具备了基础条件——农化产业体系非常配套、拥有庞大的市场和大量的人才，但创新最终缺乏的是信心、恒心和决心。 对于农药创制工作，王现全说，首先要有这种情怀和爱好，愿意为这个行业做一些事情，而不是要挣多少钱；其次是赶紧投钱；第三是长期投入。 |
