电子竞技,撬动城市发展活力的新生力量 发展电子竞技产业,既是产业升级的新趋势,更是城市发展的新亮点。对于城市来说,电竞可以为城市吸引到更多的年轻人并提供更多发展可能,提升城市经济活力,加快地区传统经济的转型升级,也能带动互联网、文娱、高新技术产业的发展,拉动城市经济的上升。2018年以来,海南、上海、西安、广州、重庆、北京等地均先后出台了电竞产业政策,从政策上支持电子竞技快速发展。 2019年6月,在2019全球电竞运动领袖峰会上,海南省宣布加快建设海南国际电竞港,并首次发布海南专项支持电竞产业发展的6条政策,即“海六条”。“海六条”在资金补贴、人才培养、税收减免、赛事传播、赛事落地等方面均有体现。在资金支持方面,计划设立10亿元电竞产业专项基金,支持电竞企业发展,如为大型赛事落地提供高达1000万元的专项补贴;在人才方面,推出海南电竞人才“千人计划”,为优秀电竞运动员和行业精英人士提供落户、推荐免试入学高等职业教育等;在税收方面,将逐步探索中国特色自由贸易港背景下的零关税、低税率和简税制方案,根据企业贡献给予大力度奖励等。据了解,“海六条”之后,海南将逐步完善“建基金、引人才、低税率、免签证、简审批、建窗口”,打造中国电竞通向世界的窗口。 上市公司抢先布局,挖掘电竞市场无限潜力 传统体育经济与互联网产业触角的共同延伸,加速了电竞产业的发展成长,不同玩家开始入局电竞赛道,其中不乏业内上市公司。 2019年11月18日,A股上市公司天神娱乐(002354)发布公告,将在大连建设电子竞技产业园区,探索政企合作共建电竞生态的新模式。天神娱乐将负责整个电竞产业园的运营和招商工作,立足地方对电竞产业的优惠政策和配套服务,吸引游戏、互联网科技等新兴产业进驻,不断推进电竞产业与体育、旅游、文化、科技、会展等领域的深度融合,打造具有国际影响力的全球电子竞技产业发展高地。 据了解,天神娱乐业务主要集中在泛娱乐与互联网领域,在目前产业发展放缓的形势下,选择布局电竞产业是更好地为集团各业务板块赋能、推动各业务板块融合稳健发展的战略举措。作为大连辖区的上市企业,天神娱乐在经历了游戏及影视行业的产业风波共振后,将新业务落地大连,回归起源地重整出发,重新“装备”新业务增量。通过天神娱乐的平台赋能,大连将实现新兴行业的补强;而在大连开放的政策支持下,天神娱乐也有望借助产业风口实现业绩回暖。 电竞出于游戏又高于游戏,天神娱乐作为A股游戏企业头部力量入局电竞,是行业中竞逐者纷纷探寻产业新空间的一个缩影。完美世界、巨人网络等A股游戏上市企业也逐步通过电竞把游戏产品的娱乐属性、竞技属性和文化属性有机结合,对游戏形式、内容、功能等进行全方位整合,通过创新商业模式推动游戏业务快速发展,逐步形成各自的电竞生态,也在资本市场中形成了一个备受追捧的电竞板块。 【2019-11-19】天神娱乐(002354)总经理徐德伟:布局电竞 为各业务板块赋能 11月18日，大连天神娱乐股份有限公司（002354）大连花园口经济区管委会签署了战略合作协议。根据天神娱乐公告信息，双方将在大连花园口经济区合作共建电子竞技产业园区，探索政企合作共建电竞生态的新模式。就公司的发展记者采访了天神娱乐总经理徐德伟。 徐德伟表示，天神娱乐业务主要集中在泛娱乐与互联网领域，在目前产业发展放缓的形势下，选择布局电竞产业是更好地为集团各业务板块赋能、推动各业务板块融合稳健发展的战略举措，此次与大连达成合作标志着公司电竞驱动融合发展战略已迈出重要一步。 新管理层从文化融合到资源整合 "公司过去几年的投资过于激进"，徐德伟直言。据统计，自2014年借壳上市以来，天神娱乐累计投资了过百亿资金，在泛娱乐与互联网领域收购和参股的公司高达60余家。"虽然资产呈碎片化状态，但这几年也聚集了一批业内优秀人才，各板块的资产也不乏亮点"，徐德伟说。 据徐德伟介绍，在游戏领域，天神娱乐有适应用户需求的自研产品，有独立的海外发行平台，特别是近几年在以棋牌游戏为主的休闲竞技领域形成了独特的竞争优势；在影视领域，储备和孵化了一批知名IP，先后投拍了《余罪》、《将夜》等剧集，投资了头部影视制作公司工夫影业和嗨乐影视以及泛娱乐消费平台微影时代，逐步实现了影视娱乐行业的全产业链渗透；在广告营销方面，品牌营销和数字营销均有布局，旗下子公司初聚科技建立了全球化的高品质数字营销流量平台，覆盖全球2.7亿移动设备；在互联网应用分发领域，旗下爱思助手移动应用分发平台月活跃用户数达2100万，付费用户数达137万，是国内第一梯队的移动应用分发平台。 "过去因为没有一个好的文化把大家融合在一起，人才一直在流失，资源整合更是无从谈起"，徐德伟说，"新管理层做的第一件事就是通过文化融合来稳定团队，通过前期的努力，现在也看到了一定效果，一些萎缩的业务开始出现回升，但是在资源共享和业务衔接上，还需要重点整合，过往几年的产业布局虽然宽泛，但有整合基础"。 布局电竞 为各业务板块赋能 徐德伟说，"上述几个业务板块在过去几年都有着突出的经营业绩表现，去年以来受政策影响，游戏广告等板块业绩出现了比较大的波动，整个行业在经历调整后也出现了新的变化，目前我国游戏市场己过跑马圈地的发展期，进入成熟期，竞争激烈。" 据统计，中国游戏行业2018年度营业收入约为2,144亿元，同比仅增长5.3%，增长率相对往年大幅放缓，2018年中国游戏用户规模达到6.26亿人，同比增长7.3%，用户规模逐渐趋于稳定。受人口红利优势逐渐消退的影响，用户规模的增速将保持稳定，中国游戏行业已进入存量时代。 "天神娱乐不但有游戏产业基础，还有广告、影视等文化产业基础，在整体经济下行的压力下，如何整合资源、形成合力，是目前新管理层正在思考和解决的问题，"徐德伟说，"我们做电竞，就是要通过电竞把公司各板块的业务衔接起来，通过资源整合、业务协调进行融合升级。电竞首先会给公司游戏板块赋能，通过电竞把游戏产品的娱乐属性、竞技属性和文化属性有机结合起来，对游戏形式、内容、功能等进行全方位整合，通过创新商业模式推动游戏业务快速发展，并逐步形成天神娱乐电竞生态。与此同时，电竞生态又会通过流量共享、赛事版权、艺人经纪、选手经纪、栏目授权、赛事版权、跨界IP、内容制作等方式与集团其他业务相融合，全面助推集团广告营销、影视、应用分发等其他板块业务融合稳健发展"。 "逆风而立，我们将依托基础，锚定升级"，徐德伟说，"我认为好的企业不但能在经济上行时获取上行的红利，而且也能在下行时屹立不倒，我们的目标就是推动各业务板块融合稳健发展，把天神娱乐打造成一个好的企业。" 【2019-10-29】完美世界(002624)2019年三季报点评:《神雕侠侣2》助力Q3收入环比增长33.5% 评论： 2019 Q3 实现营业收入21.15 亿元，同比增长16.77%，环比增长33.52%。2019Q3 营业成本8.46 亿元，同比增长13.78%，环比增长69.88%；毛利率60.77%，同比增长1.03pp，环比下降8.40pp；归母净利润4.55 亿元，同比增长15.00%，环比下降14.81%。 2019H1 游戏收入28.78 亿元，同比增长8.06%，环比增长4.33%。毛利率673.35%，同比增长6.04pp，环比增长7.51pp。移动游戏：2019H1 收入16.89亿元，同比增长39.41%，环比增长12.70%。Q3《神雕侠侣2》贡献主要增量，我们预计首月流水约为2 亿。未来预计将推出《我的起源》《梦间集天鹅座》《新笑傲江湖》《新神魔大陆》等游戏。PC 端网络游戏：2019H1 收入9.85亿元，同比下滑15.00%，环比下降5.05%。经典端游产品《诛仙》《完美世界国际版》《DOTA2》《CS:GO》等持续贡献稳定收入。《新诛仙世界》正在积极研发过程中。主机游戏：2019H1 收入1.80 亿元，同比下降33.03%，环比下降7.18%. 2019H1 影视收入7.79 亿元，同比下降22.42%，环比下降51.59%。剔除院线业务后，2019H1 影视收入同比增长32.25%。毛利率50.94%，同比上升11.86pp，环比上升20.92pp。电视剧：2019H1 收入7.30 亿元，同比增长56.13%，环比下降42.99%。Q3 确认《山月不知心底事》及《老酒馆》。预计Q4 起影视板块或有回暖。 盈利预测、估值及投资评级。公司《完美世界》手游持续维持较高流水，新游《神雕侠侣2》为Q3 带来增量，我们估计首月流水或达2 亿。此外，《新笑傲江湖》已获版号，《梦间集天鹅座》、《我的起源》等产品预约数、测试情况良好，11 月15 日《我的起源》上线后有望刺激流水进一步增长。电视剧方面，Q3 确认《山月不知心底事》、《老酒馆》，Q4 影视行业或有所转暖。我们预计19/20/21 年公司归母净利润分别为20.63/24.66/27.20 亿元（因影视确认较少我们对估值进行调整， 原预测为21.70/25.84/28.49 亿元） ， 对应EPS1.60/1.91/2.10 元，PE 为19/16/15 倍。根据公司近期TTM PE 中枢19.14倍，我们给予公司目标价：30.62 元，维持"推荐"评级。 风险提示：游戏版号审核等政策、游戏流水不及预期、产品上线延期；影视剧审核、内容问题。 |
