上海市住建委、市房管局等10部门于近日联合印发《关于进一步做好本市既有多层住宅加装电梯的若干意见》（下称《若干意见》），并将于2019年12月25日起实行，有效期至2024年6月30日止。 《若干意见》明确，政府按照加装电梯施工金额的40%予以补贴（最高不超过28万元/台），市与区分担比例各为50%。业主可以按顺序申请提取使用本人及其配偶、本人直系血亲的住房公积金，用于加装电梯中业主个人所需支付的建设资金。 《若干意见》规定，电力、燃气、供排水、通信等相关单位要开通绿色通道，优先安排加装电梯的电力扩容、管线迁移等配套项目实施计划，并按照营商环境改革的要求，公布办事流程，优惠收取配套费用，接受社会监督。 同时，《若干意见》要求电梯制造企业应加强电梯质量跟踪，配备电梯远程监测系统，落实“厂家终身负责制”，并适当延长电梯维保服务期限和质量保证期。 目前A股上市公司中主营电梯业务的主要有上海机电（600835）、广日股份（600894）、康力电梯（002367）等，其中上海机电今年上半年末的电梯业务占比达到94%。 【2019-09-05】上海机电(600835)电梯需求回暖 维保业务有望持续增长 电梯产量明显回暖，公司业绩有望持续好转。受益于房地产施工面积的快速增长，从2018 年下半年开始，电梯产量出现明显回暖迹象。2019年上半年，全国电梯产量达到46.3 万台，同比增长18.1%。同时从17年下半年开始，房屋新开工面积增速与竣工面积增速剪刀差不断扩大，预计后续施工面积增速有望继续保持向上趋势，对电梯需求有望保持逐步增长。此外，旧梯改造以及旧楼安装电梯等新增需求不断提升，也一定程度上促进了电梯产量的增长。公司是我国电梯的龙头企业，公司控股子公司上海三菱在国内电梯市占率超过10%。随着行业逐步回暖，公司业绩有望持续好转。 维保业务有望成为未来新的增长点。2018 年公司累计制造和销售电梯已超过80 万台。安装及维保收入约为60 亿元，同比增长15.38%，2014年至2018 年安装及维保收入年均复合增速为14.42%，安装及维保收入在营收中占比从2014 年的20.44%提升至2018 年的30.20%。对标欧美成熟电梯市场，公司纯维保收入在营收中的占比达到50%左右，预计上海机电纯维保收入在营收中的占比在10%以下，未来具备很大成长空间。 减速器业务具备较大增长潜力。上海机电与全球减速器龙头纳博特斯克合资成立了纳博传动和纳博精密机器二家子公司布局减速器行业。目前国内减速器市场规模在30 亿元以上，纳博特斯克占据国内50%以上的RV减速器市场份额，未来随着国内机器人市场规模的逐步扩大，公司减速器业务具备较大的成长空间。 投资建议：预计2019-2021 年，公司实现收入227.63 亿元、251.18 亿元和272.35 亿元，实现归母净利润13.48 亿元、15.46 亿元和17.40 亿元，对应EPS 1.32 元、1.51 元和1.70 元，对应PE 13 倍、12 倍和10倍。参考同行业估值水平，同时结合行业发展情况，给予公司2019 年底14-16 倍PE。对应合理区间为18.48~21.12 元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。 风险提示：电梯行业出现恶性竞争，上游原材料价格大幅上涨，房屋施工面积增速不及预期。 【2019-10-31】广日股份(600894)2019年三季报点评:业绩低于预期 日立电梯盈利稳步增长 结论：三季报业绩低于预期，日立电梯投资收益低于预期。经营活动现金流量改善。受益电梯行业回暖、旧改加装电梯政策催化，公司及日立电梯盈利有望稳步增长。考虑公司三季报业绩低于预期，下调2019-2021 年EPS 为0.51（-0.12）、0.63（-0.07）、0.69（-0.04）元，维持目标价至11.4元，增持。 公司三季报业绩低于预期，日立电梯投资收益低于预期。①公司2019 年三季报收入45.3 亿元，同比增长11.9%；归母净利润3.61 亿元，同比增长38.8%；扣非归母净利润3.40 亿元，同比增长63.7%；业绩低于预期。其中，联营公司投资收益主要为日立电梯贡献，前三季度为3.0 亿元；单季度投资收益Q1 为1.13 亿元，Q2 为1.26 亿元，Q3 为0.61 亿元。日立电梯Q3 投资收益低于预期，单季度同比下降25%。②扣除联营公司投资收益，公司主业扣非净利率为0.88%，环比改善0.2 个百分点。③前三季度经营活动现金流量净额1.38 亿元，同比显着改善。 电梯行业回暖，日立电梯盈利有望稳步增长。①从日立看中国，维保、更新改造需求逐步释放。日立全球电梯业务，中国收入占比53%，2018年日立在中国电梯的新装订单的市场占比第一。②公司为日立电梯提供零配件，公司对日立电梯2019 年关联交易增速由3.5%上调至20%。印证日立电梯的收入高增长，投资收益提振公司业绩。 催化剂：旧改加装电梯政策。 风险提示：地产新开工大幅下滑、行业竞争加剧、投资收益下滑风险。 【2019-07-12】稳步实现"四大转型" 康力电梯(002367)中报净利增长超1.4倍 7月10日，康力电梯发布的中报业绩预告显示，2019年1月1日至6月30日，预计公司实现归属于上市公司股东的净利润为9730.20万元至1.05亿元，同比增长140%至160%，非经常性损益对公司上半年度净利润影响约为2922万元，同比减少约22%。 谈及2019年上半年业绩的增长，康力电梯董事会秘书吴贤在接受《证券日报》记者采访时表示，“上半年公司营业收入同比增长了17%，公司整体毛利率有所提升加上费用同比下降，多方综合作用下公司上半年业绩同比预增过一倍。” “去年公司整体上明确了由规模速度型向质量效益型提升的经营理念，尤其在管理上，公司在市场重点、经营效率提高、费用的控制、人员缩减及强化业绩考核等方面做了大量的管理工作。实际上，2019年上半年业绩的大幅增长不仅与市场，还与去年公司做了大量的铺垫工作是有一定关系的。”吴贤告诉《证券日报》记者。 采访中，记者了解到康力电梯自上市以来目标明确，着力打造中国品牌，将康力电梯建设成为具有国际竞争力的综合电梯制造商和品牌运营商。2018年，公司公共交通市场频传捷报，全年累计中标石家庄地铁3号线、新建青连铁路站、成都地铁17号线、常州地铁2号线、济南高铁东站等多个轨道交通领域电扶梯项目。轨道交通领域电扶梯进入门槛较高，公司以卓越的产品及工程服务方案，成为该领域最具竞争力和影响力的自主品牌。2018年中国品牌价值评价信息发布结果显示，2018年康力电梯以68.65亿元品牌价值再次稳居电梯行业自主品牌首位。 与此同时，公司在海外市场的开拓上也成果显著。2018年康力电梯在“一带一路”战略指导下，大力拓展南非，肯尼亚、坦桑尼亚、卢旺达、巴拿马、墨西哥、厄瓜多尔等新兴市场，以高品质产品和服务，在众多外资品牌竞争中脱颖而出，成功中标坦桑尼亚摩洛哥广场项目、印度西部火车站、援刚果卢本巴希医院、援卢旺达政府综合办公楼、圭亚那外交部大楼、卡塔尔多哈E环路天桥、马来西亚关丹电讯塔等项目，为逐步打造国际化中国品牌做出新贡献。 而在研发方面，康力电梯始终把自主创新和技术研发放在首位，每年投入研发费用均超过收入的3%以上。记者了解到，截至2018年年底，公司及子公司共拥有901项授权专利权，其中发明专利67项、实用新型专利760项、外观设计专利63项，国际PCT认证11项。 电梯市场竞争日益激烈，为适应市场形势变化，公司于2016年下半年及2017年降低了产品销售价格。虽然2018年公司采取措施稳定了销售价格，但由于电梯产品的生产发货到确认收入周期较长，以前年度的降价影响了2018年毛利率，公司业绩有所下降。到了2019一季度，康力电梯迎来拐点，实现营业收入7.43亿元，净利润2943万元，2019年上半年，公司预计业绩延续增长态势，其中净利润大幅增长超1.4倍。 “下一步公司继续做好主营业务发展，同时加大海外市场开拓，争取稳步实现‘四大转型’，全面提升公司业绩和盈利水平。”吴贤告诉记者，“四大转型”是指发展业态上从制造型向制造服务型转变、发展节奏上从速度规模型向质量效益型转变、发展模式上从业务机会型向平台管理综合创新型转变、发展目标上由中国制造中国品牌向全球智造全球品牌型转变。 |
