“人民星云”项目启动仪式暨“人民星云”卫星发射新闻发布会12月27日在京举行。人民数据管理有限公司联合中科光启空间信息技术有限公司在会上共同启动了“人民星云”项目。“人民星云”将成为我国首家达到数据每月更新的商用卫星服务体系，填补了卫星遥感领域的空白。项目计划于2020年1月15日在太原卫星发射中心通过长征系列运载火箭发射“人民一号”卫星。 我国卫星产业正值黄金十年，地面设备制造有望超预期，卫星通信和卫星遥感迎来商业化机遇，“一带一路”战略也将为卫星制造和卫星应用带来新的市场增量空间。与此同时，国防安全需求提升、军队体制改革以及民用市场规模扩大的大背景，都将进一步推动卫星产业大发展。 相关概念股主要有中国卫星、中国卫通、欧比特等。 【2018-12-27】中国卫星(600118)小卫星制造迎来高景气 卫星应用助力高成长 公司围绕卫星主业进行多次的并购重组、做大做强，现已成为小卫星总装行业唯一上市龙头。公司前身为中国泛旅，后改名为中国卫星，主业变更为卫星及相关产品的研制、航天技术应用及相关产品的研制及服务；公司通过多次资产整合，成为国内卫星总装行业唯一上市龙头。目前，公司主要从事航宇制造及卫星应用两大业务。公司控股股东为国内主要的空间技术研制基地-航天五院，实际控制人为国内航天事业主导力量-航天科技集团。 近年全球卫星向小型化趋势发展，公司为国内微小卫星研制绝对上市龙头，未来或依托行业主导地位优先受益。近年，国外小卫星热不断加温，卫星小型化已成为一种行业趋势，预计到2022 年小卫星市场将超70 亿美元。随着我国鼓励商业航天发展的相关政策措施相继出台，小卫星的商业化潜力越发明显，预计未来我国的小卫星和微小卫星研制行业面临广阔的市场前景。公司聚焦微小卫星制造，在小卫星的发射数量和市场占有率两个方面均保持国内第一，属于"微小卫星研发国家队"，预计将优先受益。 国内卫星应用产业市场加速成长，公司是诸卫星应用子领域龙头，卫星业务或成公司新增长极。卫星产业链中，卫星应用产业产值占比90%以上；为了推动卫星应用产业的发展，近年来国家发布一系列的支持政策，预计卫星应用产业即将迎来爆发。公司在卫星应用产业布局广泛，公司卫星应用业务主要包括卫星应用系统集成与产品制造、卫星综合应用与服务、智慧城市三大领域，在诸子领域公司均占据行业主导地位，因此，我们分析认为，随着卫星应用产业的快速发展，该业务或成为公司未来业绩增长的重要一极。 公司为五院旗下唯一主业相关上市公司，外延资产整合值得期待。首批科研院所改制试点已取得实质进展，2020 年前生产经营类科研院所或基本完成转制；航天科技集团目标实现45%资产证券化率，未来或将继续积极推进事业单位改制及资产证券化；大股东航天五院旗下院所入选首批科研院所转制试点名单，预计旗下科研院所转制将有经验可循。我们分析认为，公司为五院旗下唯一主业相关上市公司，未来资产整合进程值得关注。 首次覆盖，给予增持评级。我们分析预测，公司2018-2020 年EPS 分别为0.40、0.47、0.55 元/股，公司当前股价（2018/12/25 股价为16.93 元）对应PE 分别为42、36、31倍。选取与公司具有相似业务或有类似资产整合逻辑的公司进行比较，可比公司18-20 年的PE 平均值分别为41、29、23 倍，公司PE 水平较可比公司均值比略高。考虑到公司两大主业增长稳健，且公司作为航天五院旗下唯一主业相关上市公司，在国家及集团持续推进科研院所转制及资产证券化的背景下，有较强的资产整合预期。因此，看好公司中长期投资价值，首次覆盖给予增持评级。 风险提示：国内卫星发射失利、卫星商业化应用拓展较差、科研院所转制进度不达预期、集团资产整合速度放缓等。 【2019-08-29】中国卫通(601698)卫星通信运营商龙头 高通量卫星带来业务新空间 卫星通信运营商龙头。公司成立于2001 年，是我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，于2019 年6 月在上海证券交易所上市。公司控股股东、实际控制人是航天科技，是中国航天科技集团有限公司从事卫星运营服务业的核心专业子公司。公司主营业务为卫星空间段运营及相关应用服务，主要应用于卫星通信广播，可提供包括卫星通信、卫星广播、应急保障、应用服务和定制服务等产品服务，主要客户包括广电相关单位、电信运营商、政府部门、国防单位以及金融、交通、石油等领域大型企业。公司目前正运营着16 颗商用通信广播卫星，拥有的卫星转发器资源涵盖C 频段、Ku 频段以及Ka 频段等，作为我国卫星资源实现全球覆盖的主要载体，已经发展成为亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商。 高通量卫星驱动卫星服务产业快速增长。通信卫星运营行业属于卫星服务业，是资本密集型行业，形成规模经济的资本投入大且边际使用成本较低。从国际市场上看，由于卫星技术的进步，卫星供应增多，市场竞争较为激烈，截至2017 年底全球共有40 余家主要固定通信卫星运营商；从国内市场来看，国内仅三家公司拥有卫星运营的资质，公司是唯一一家拥有卫星资源的卫星通信运营商，国内市场占有率较高。未来，高通量卫星成为行业重要发展趋势，相比于传统通信卫星，高通量卫星在容量及单位带宽成本方面具有优势，在宽带接入、卫星中继站、移动通信、广播通信等方面具有更广阔的竞争力和应用前景。我们认为，从需求端看，未来高清节目上星与“动中通”等新需求将驱动卫星通信行业加速发展，具体来看，高清节目上星成为广播电视行业的发展方向，广播电视台对于广播电视节目卫星传输的带宽需求不断增加；卫星通信是“动中通”唯一或最经济的通信解决方式，对于船载通信而言，全球海洋卫星通信带宽严重不足，对于机载通信而言，未来国内机载WiFi 的普及率有望大幅提升，对于车载通信而言，高通量卫星信号更稳定，覆盖范围更广阔；同时，偏远地区与“一带一路”有望带来新的增长空间。 优质的卫星与客户资源为公司未来增长奠定基础。公司作为我国卫星资源实现全球覆盖的主要载体，已经发展成为亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商。从卫星资源上看，公司运营着16 颗商用通信广播卫星，拥有的卫星转发器资源涵盖C 频段、Ku 频段以及Ka 频段等，卫星通信广播信号覆盖包括中国全境、澳大利亚、东南亚、南亚、中东、欧洲、非洲等地区，公司转发器使用率高于行业平均水平，灵活应对市场环境的变化；从客户资源上看，公司拥有长期稳定的大客户关系，据招股说明书披露，公司市场占有率达到 80%，是国内市场最主要的卫星空间段运营服务供应商；从业务布局上看，公司正积极建设高通量卫星，与国内互联网企业、电信运营商、航空公司等行业企业合作，拓展卫星应用服务领域，打造中国特色的Ka 宽带卫星商业应用模式。 投资建议：公司作为国内唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的卫星通信运营商，拥有优质的通信卫星资源与丰富的频率轨道资源，具备国际先进、自主可控的卫星互联网应用服务能力，市场占有率高。未来伴随高通量卫星的建设运行，将为公司业绩增长带来新空间。我们预计公司2019-2021 年净利润分别为4.67 亿元/5.31 亿元/6.16 亿元，EPS 分别为0.12/0.13/0.15，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：产业准入政策变动的风险；国际竞争激烈导致价格下降的风险；境外经营的风险；高通量卫星市场拓展未达预期的风险；不同通信手段竞争的风险；宏观经济周期波动的风险；市场系统性风险 【2019-11-15】欧比特(300053)再获格力集团增持 稳步推进卫星大数据业务 11月14日晚间，欧比特（300053）发布了关于持股5%以上股东增持公司股份比例超过1%的公告。公告显示，公司持股5%以上股东格力金投于2019年11月14日通过深圳证券交易所大宗交易共计增持公司股份1343.00万股，占公司总股本的1.91%。截至公告发布日，格力金投持有公司股份约5283.28万股，占公司总股本的7.52%。 公司公告显示，格力金投的控股股东珠海格力集团看好欧比特未来的发展前景，有意战略入股欧比特。因此，格力金投本次通过大宗交易对欧比特进行增持。 公开资料显示，格力集团系珠海国资委控股公司，是珠海市规模最大、实力最强的国有龙头企业。2018年，集团营收超过2000亿元、净利润超260亿元，同比增长33.37%、15.86%，分别占全市国企总量的71.78%和61.64%。目前，格力集团旗下持股的上市公司包括格力电器、长园集团和欧比特。 2017年格力集团成立格力金投，自成立以来，格力金投深度参与了千亿规模的珠海发展投资基金的设立和运营管理。一方面为集团和业务板块提供金融服务，另一方面围绕市委市政府金融创新的目标和要求，为珠海市重大项目建设和产业转型升级提供金融配套支持。 在国资委指导下，格力金投充分发挥国有资本的引领和带动作用，为珠海城市建设和实体经济发展保驾护航。目前格力金投已发起成立了一批投资基金，资管总规模近50亿元。同时，格力金投坚持金融服务实体经济，先后投资了一批制造类产业项目，投资总额超过15亿元，助力格力集团优化产业布局和促进珠海产业转型升级。 据悉，此次格力金投增持欧比特，很大程度上体现了珠海国资委对欧比特发展的信心。未来，欧比特有望在各方面的得到国资股东的支持，推动公司业务持续向前发展并引领珠海高新技术产业的升级。 作为国内宇航电子领域的龙头公司，欧比特近年来稳步推进卫星大数据业务，目前是全球范围内拥有高光谱卫星在轨数量最多、高光谱卫星数据服务能力最强的民营企业。 公开资料显示，欧比特自主运营的"珠海一号"星座包含在轨卫星12颗，其中高光谱卫星8颗，是全球高光谱卫星家族的重要成员，也是唯一的商业高光谱卫星星座。目前，"珠海一号"可实现2天半覆盖全球、对特定区域1天重访，全年数据采集总量达7.15PB，采集高光谱数据覆盖面积2188000万平方公里。 在高水平卫星观测能力的基础上，公司不断挖掘数据下游市场，利用人工智能技术优化数据的分析与处理，持续推动卫星大数据业务向前发展。今年上半年，公司成功拓展珠海政府"绿水青山一张图"项目，并依托该项目构建卫星大数据服务于智慧城市的示范和服务模式，未来将在其他省市地区进行项目推广。 市场人士表示，美国遥感卫星下游应用市场主要在政府端。参考国外经验，政府级客户有望成为欧比特卫星大数据业务的突破口。此次格力增持后，欧比特的卫星大数据业务有望借助实力雄厚的国资股东加快发展速度，共同拓展卫星数据分析在政府端的应用市场。 |
