据IDC最新发布的《全球机器人和无人机支出指南》，2020年花费在机器人系统和无人机领域的总支出将会达到1287亿美元，比2019年同比增长17.1%。而到2023年，该领域的支出将达到2414亿美元复合年增长率为19.8%。 国际机器人联合会前主席乔杰玛说：“就年销量和经营存量而言，中国是世界上最大的机器人市场。”他说：“这是全球增长最快的市场。其他市场从未在这么短的时间内出现过如此强劲的增长。” 据国家统计局的数据，2019年10月工业机器人产量为14369台，同比增长1.7%，2019年11月工业机器人产量为16080台，同比增长4.3%，在经历了13个月负增长之后连续两月增速转正。随着产业转型升级的需求，人力成本的上升，以及国家政策的扶持，2017-2022年我国工业机器人未来的增速可达30%以上，到2022年我国工业机器人年销售量超过27万台。 相关概念股有埃斯顿、新时达等。 【2019-12-31】埃斯顿(002747)机器人行业或将迎来复苏 公司优势突出 前三季度业绩承压，经营现金流有所好转。公司目前有智能装备核心功能部件、工业机器人及智能制造系统两项主业，受下游需求不足影响，2019年前三季度公司营业收入及归母净利润分别同比下降9.11%、18.9%，为2016年以来首次负增长。公司通过审慎选择行业和客户、加大回款力度等手段，2019年前三季度经营性现金流为1812.12万元，为2015年以来同期经营性现金流首次转正。 研发投入力度较大，拟实施第三期股权激励计划。2019年前三季度，公司研发支出同比增长3.25%至1.07亿元，占当期营业收入的11.10%，尽管短期来看高研发投入拉低了公司的净利润率水平，但从长远来看有助于公司产品结构升级、在细分领域建立竞争优势。公司拟在2019-2021年实行股权激励三年计划，通过调动核心骨干员工的积极性激发企业活力。 积极延续外延式发展，不断延伸产业链。公司通过德国SPV以1.96亿欧元收购全球焊接机器人龙头Cloos，本次收购完成后，公司可以获得Cloos全部关键技术以及全球一流客户和销售渠道，有利于推动公司全系列机器人进入国际市场。 机器人行业复苏信号初现。11月国内机器人产量为1.61万台/套，同比增长4.3%，连续两个月实现正增长，行业转暖信号初现。近日中美贸易谈判取得阶段性进展，叠加国内对制造业减税降费政策的推进，2020年国内制造业有望逐步回暖进而拉动机器人需求增长，应用场景的不断延展也将带来市场增量。 核心优势突出，有望率先突围。公司机器人的核心部件80%是自主研发和生产，高端应用的多关节机器人占比达到80%左右。核心零部件高自主化率+产品结构相对高端化为公司在机器人领域继续突围提供了重要前置条件。公司坚持“通用+细分”的发展战略，以通用市场形成规模，同时在细分市场通过行业定制建立竞争优势，目前光伏、3C、折弯、木工等领域的订单增长情况良好，凭借突出研发创新能力有望在行业格局重塑过程中脱颖而出。 盈利预测与投资评级。预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.00、1.58、1.98亿元，EPS分别为0.12、0.19、0.24元，对应的动态PE分别为92、58、46倍，维持“推荐”的投资评级。 风险提示：并购和业务整合风险；机器人行业市场竞争加剧，公司业绩不及预期的风险；中美贸易争端引致的市场风险；国内外二级市场系统性风险。 【2018-08-01】新时达(002527)公司跟踪报告:工控产业深度布局 产业合作昂首阔步 工控产业链整合之年。近年公司在工控产业链持续深度布局，2018年为公司产业链整合之年。会通科技作为松下伺服驱动系统全球最大代理商，下游客户和渠道资源丰富；晓奥享荣在工业机器人系统集成领域积淀深厚。随着各子公司间业务磨合逐步完成，公司下游客户开拓、整体化解决方案提供能力均有望实现显着提升。 机器人产能扩张稳步推进。2017年底，公司通过发行可转债募资，扩充机器人产能。机器人及关键零部件与运动控制系统产品智能化制造项目已处建设中，预计建设期1年左右。项目投产后，将显着增加机器人（六关节、SCARA、机器人柔性工作站合计产能13500台（套）/年）、运控系统和伺服驱动器等的产能，提升交付能力。 产业合作昂首阔步：携手京东，布局智慧物流和服务机器人。今年6月，公司与京东签署战略合作协议，双方拟通过战略合作、整合资源，建立整套物流生态环境，加速智能物流设备、服务类机器人落地应用，同时重点在智能机器人制造领域深入合作。京东：电商智能物流领先水准。电子商务领域，京东代表了智能物流的领先水准。京东智能控制系统集仓库管理、控制、分拣和配送信息等于一身，可在0.2秒，计算出300多机器人680亿条可行运行路径，并做最佳决策。智能控制系统为京东开发、集成并拥有自主知识产权。强强联合，各展所长。新时达具备较为完善的产业链优势和制造能力，与京东合作的大致领域包括：（1）机器人与电梯交互合作：利用京东配送场景优势及服务类机器人的电梯交互需求，结合新时达电梯控制系统方面的优势，共同来整合电梯行业资源，共同开发市场。（2）智慧物流机器人、服务机器人制造合作：借助京东对配送机器人的市场应用落地需求，结合新时达在机器人领域智能制造的优势，双方将在智能配送机器人和服务机器人智能制造等方面展开合作。 盈利预测与估值。我们预计2018-2020年，公司归属母公司净利润分别为1.42亿元、1.71亿元、2.01亿元。同比增长3.32%、20.25%、17.46%。对应每股收益0.23元、0.28元、0.32元。给予2018年PE35-40X，合理价值区间8.05-9.2元，给予“优于大市”评级。 风险提示。自动化业务整合进度不达预期；工控市场需求放缓。 |
