工信部等五部门发布促进老年用品产业发展的指导意见，到2025年，老年用品产业总体规模超过5万亿元，产业体系基本建立。意见提出，发展适老化家电、家具产品以及新型照明、洗浴装置、坐便器、厨房用品、辅助起身、安防监控和家务机器人等适老化智能家居产品；加快人工智能、脑科学、虚拟现实、可穿戴等新技术在康复训练及健康促进辅具中的集成应用。 相关概念股主要有九安医疗、中京电子、奥佳华等。 【2020-01-13】九安医疗(002432)大幅上修2019年度业绩预告 九安医疗披露2019年度业绩预告修正公告。公司于三季报中预计2019年度业绩亏损，归属于上市公司股东的净利润为-6,000万元至-4000万元。修正后的预计业绩为盈利6,000万元-8,000万元，比上年同期增长372.93%-530.58%。公司本次业绩修正主要为非经常性损益事项影响。 【2019-08-23】奥佳华(002614)懒人经济 4D按摩 按摩器具行业空间大，龙头公司市占率有望提升：相比于日韩等国家或地区，我国按摩器具行业仍处于导入期。近年来，受益居民消费水平提高、共享按摩椅兴起，国内按摩器具行业快速增长。我们认为，奥佳华具备技术、渠道优势，品牌整合能力突出，市场份额有望进一步提升。 产品技术领先的产品型公司：奥佳华注重研发，研发团队规模大于国内主要竞争对手。2018 年，奥佳华研发投入近2 亿元，YoY+36.3%。截至2018 年底，公司累计获授专利564 件，数量高于国内同行。根据公司官网，奥佳华已经掌握4D温感按摩机芯技术，此前该项技术只用于日系品牌的按摩椅。 成功整合OGAWA，由代工商转型品牌商：公司原为OGAWA 核心供应商。2014年1 月，公司收购OGAWA。经过2015~2016 年经营调整，OGAWA 品牌销售实现高速增长，体现了公司较强的品牌整合能力。2017 年，公司名称由"蒙发利"改为"奥佳华"。 爆款按摩椅产品引领市场：近年，奥佳华推出高端产品御手温感大师，使用4D温感机芯，按摩精准度与舒适度超越竞品，技术领先于同行。奥佳华邀请陈奕迅为产品代言，将这款售价约4 万元的产品打造为爆款，2018 年的销量达到3.7 万台。我们认为，爆款产品的推出，既有效拉动了公司收入增长，亦对品牌有较好的宣示作用。 海外成功运营自主品牌：奥佳华在国内、海外市场均有自主品牌业务。奥佳华通过自建或并购的方式，拥有7 个自主品牌，产品销往60 多个国家与地区。2018年，自主品牌收入占比总收入近40%。 不断开拓海外代工客户：奥佳华ODM 出口份额已连续14 年位居行业第一。奥佳华与松下等多个知名品牌建立了长期合作关系，对单一外销客户依赖度较低。近年来，奥佳华重点开拓韩国、美国市场的按摩椅ODM 业务，取得一定成绩。奥佳华已与韩国第二大按摩椅品牌Bok Jung Scale Corp 签署2019~2021 年采购协议，今年也开始对韩国第一大按摩椅品牌BodyFriend 出货。 投资建议：奥佳华研发实力雄厚，在国内外都有成功运作自主品牌的经验，海外代工客户合作亦稳步推进，我们预计公司2019~2020 年的EPS 分别为1.00/1.25 元，维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为16.00 元，对应2019年16 倍动态市盈率。 风险提示：宏观经济下滑，人民币大幅升值，海外贸易政策风险 |
