三星在12日凌晨发布了Galaxy S20系列手机，其中Galaxy S20 +和Galaxy S20 Ultra都支持最新的5G毫米波。而近期著名苹果分析师郭明錤发布报告称，2020年苹果将发布5款新iPhone，支持毫米波/sub-6GHz技术。 想要发挥5G最大的性能，毫米波是必不可少的技术。毫米波指的是波长在1-10毫米之间的电磁波，通常对应于30GHz至300GHz之间的无线电频谱，具有频率高、波长短、可靠性高、方向性好等特点。5G时代选择使用毫米波频段，速度就好比单车道升级为十车道，宽带卫星通信技术则可以借助低轨卫星，将信号覆盖到世界各个角落，上天下海进沙漠都没有信号盲点，同时基于毫米波的6G也是未来科技竞争制高点。 业内预计，随着全球移动通信系统协会5G毫米波频段扩容落锤，工信部将很快开启毫米波在国内的规划。从运营商的角度来看，中国移动已完成5G毫米波关键技术验证，计划在2022年逐步进行5G毫米波商用。而今年1月中旬，网络通信与安全紫金山实验室在南京举行科技成果发布会，宣布完全自主可控、成本超低的大规模毫米波相控阵芯片问世。充分说明了我国关于5G网络的建设不仅注重Sub-6G方案，而且在毫米波方案上也不落下。 相关上市公司： 盛路通信：微波天线技术出众，与设备商保持多年合作关系，是国内通信微波天线的排头兵。公司已成功开发首款模拟芯片的28G 64通道毫米波有源相控阵天线，一直与华为保持着良好的合作伙伴关系； 和而泰：产业链转移利好智控龙头，子公司铖昌科技在微波毫米波射频芯片技术领域具备核心竞争优势，相关产品应用于航天、航空等领域，未来有望进入国内通信主设备商的供应链； 雷科防务：全资子公司理工雷科“77GHz 毫米波汽车防撞雷达”成为百度Apollo生态合作伙伴的首个国产毫米波雷达，已达量产技术状态。 【2019-12-23】盛路通信(002446):5G毫米波天线累计出货量达100万套 12月23日讯盛路通信（002446）在投资者关系互动平台上透露，公司5G毫米波天线主要替代光纤，用于承载网和传输网，现已累计出货量达100万套。 【2019-12-26】和而泰(002402)产业链转移利好智控龙头 收购铖昌拥抱5G毫米波自主可控良机 宏观环境企稳使智控行业走出至暗时刻，下游智能网联趋势促高端产品向龙头集中。宏观层面，2020年国内经济企稳，地产后产业链稳中回暖，家电企业盈利复苏，带动国内智能控制器行业走出至暗时刻，迎来复苏曙光；中观层面，工程师红利推动智能控制器产业从海外向国内迁移，国内龙头在海外高端家电客户渗透率有望继续稳步提升；微观层面，家电行业智能网联化和家电厂商智能控制器外包趋势下，高端智能控制器有望量价齐升，市场容量持续提升的同时份额向研发能力强的龙头集中，行业龙头深度受益。 智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移的趋势。随着家电、电动工具等行业的演进，智能控制器产业链呈现出向国内转移、向专业控制器企业转移、向龙头转移的趋势。公司作为国内智能控制器龙头拥抱行业大势：一方面坚持大客户战略，通过强大的生产研发能力抢占全球高端市场，通过全球化布局提升供应链响应能力，从而继续提升海外大客户市场份额；另一方面重视国内高端市场，加强与国内高端家电品牌的合作，作为未来业绩增量。 收购铖昌科技80%的股权，布局相控阵雷达市场，拥抱民用5G毫米波自主可控良机。铖昌科技是国内唯一掌握核相控阵雷达微波毫米波射频T/R芯片技术的民营企业，也是唯一一个在相关领域承担重大国家专项研发的民营高新技术企业，在军用IC市场快速健康发展；同时铖昌科技对5G民用业务做了充分布局，未来有望通过多年积累的流片渠道和微波毫米波技术积累，优先卡位5G毫米波基站端芯片市场，进入国内通信主设备商的供应链。一旦5G毫米波实现商用，铖昌科技有望优先受益。 盈利预测、估值及投资评级。短期来看公司上游原材料毛利率企稳；公司传统业务业绩有望稳步增长；同时铖昌科技业绩承诺大概率超额完成，我们预计19年全年收入增长30+%，归母净利润保持稳步增长；中长期来看，下游价值量逐步向控制器端转移，公司坚持大客户战略，在优质海外客户的份额占比持续提升；公司通过内生外延着力与铖昌科技协同打造物联网平台化布局；综上逻辑，我们预计公司2019-2021年营收为35.8、48.0、65.0亿元，2019-2021年净利润3.21、4.36、5.92亿元。根据历史估值中枢和可比公司，得出公司合理市值区间为130.40亿元，对应股价为15.25元/股。首次覆盖，给予公司“推荐”评级。 风险提示：控制器原材料价格波动；人民币对美元汇兑波动；大客户业务份额拓展低于预期；海外业务扩展整合低于预期；物联网平台发展低于预期；我国毫米波民用市场发展进度低于预期。 【2019-01-29】雷科防务(002413)拟收购恒达微波 布局雷达产业链 公司拟收购资产，完善产业链布局，股权交接落地，上调至"买入"评级 2019年1月26日，公司发布收购资产预案，拟通过发行可转换债券、股份及支付现金相结合的方式，以6.25亿元的对价购买西安恒达及江苏恒达100%股权。同时，拟向不超过10名特定投资者非公开发行可转换债券及股份募集配套资金不超过3.97亿元。公司聚焦军工电子信息产业，完善产业链布局，有助于实现以军带民、军民融合的发展战略。我们暂维持公司业绩预测，18~20年分别实现归母净利润1.64亿、2.16亿、2.90亿元，对应EPS为0.14元、0.19元、0.25元，但大股东交接平稳落地，股权结构向好，上调至"买入"评级。 聚焦军工电子信息化，完善雷达通信产业链 本次交易前，公司通过理工雷科、成都爱科特、西安奇维和苏州博海等相关企业的有效整合，覆盖了雷达系统、数字系统、遥感测控、卫星导航等多个细分领域。本次拟收购的恒达微波，与现有雷达通信产品处于同一产业链条，是现有雷达通信产品的前端产业。西安恒达所掌握的微波技术处于行业领先水平，产品已成功应用在国家载人航天"921工程"、国家航天"嫦娥探月工程"、中航工业"鲲龙AG600大飞机"等多项国家重点工程项目中。公司在现有产品基础上，向上游领域继续延伸，打通纵向产业链条，提高公司的竞争力和持续盈利能力。 收购资产将有助于继续推进民用毫米波雷达市场 上市公司目前正在积极布局汽车雷达领域，恒达微波已与国内近十家汽车毫米波雷达前装、后装厂建立了合作业务，并且拥有测试频率高达110GHz的5m、9m、21m三间暗室，提供28Ghz、77Ghz毫米波雷达天线产品的设计、生产、测试、验证等服务。本次交易完成后，双方可充分发挥恒达微波长年积累的毫米波技术优势以及在毫米波天线暗室、阵列天线测试解决方案等方面的核心竞争力，为上市公司汽车雷达业务的发展提供有效支持。恒达微波高效而成熟的硬件、机电生产工艺可助力公司相关软硬件产品的一体化生产，恒达微波将成为上市公司产品工业化生产的基地之一。 军民布局合理，掌握核心技术，收购有望增厚EPS，上调至"买入"评级 2019年1月8号，理工雷科"一种天基在轨实时处理新技术及应用项目"获得国家科技技术发明二等奖，说明了公司在创新研发上的雄厚技术实力。此外，我们测算了公司收购完成后对EPS的影响，将有10%~15%左右的增厚。我们认为公司技术领先，军民布局合理，产业趋势向上。暂维持此前业绩预测，预计2018~2020年分别实现归母1.64亿元、2.16亿元、2.90亿元，对应EPS是0.14元、0.19元、0.25元。可比上市平均估值19年PE为35.8倍，我们给予公司19年PE为35~37倍，目标价格6.65~7.03元，由于大股东完全退出，股权结构向好，上调至"买入"评级。 风险提示：收购尚存不确定因素，民用市场推进低于预期，军费增长低于预期。 |
