14日，证监会发布了再融资新规，对公司的财务指标限制、认购者的限售期、定向发行对象的人数、最高发行折价等方面进行了调整。总的来说，再融资新规解除了对上市公司再融资的不必要的限制，对券商的积极影响可能更大。松绑再融资势必会吸引来自各路机构、产业资本的中长期资金加速入市，为其提供入场机会及渠道。从而，整个资本市场将迎来筹码端与资金端的双向扩容，并且在注册制、退出机制等制度建设逐渐完善下，资本市场将更将健康成熟。 另外，目前基于对疫情后续演变的理性预期以及对于流动性和政策的相对乐观预期，权益市场总体运行稳定、市场情绪偏向积极，券商充分受益。估值方面，当期板块估值1.5倍，位居震荡市估值中枢之下，看好板块估值全面提升。 相关上市券商概念股有东方财富、同花顺、国泰君安等。 【2020-01-21】东方财富(300059):2019年净利润同比增长79.41%~100.27% 东方财富（300059）1月21日晚间发布2019年业绩预增公告，预计实现净利润为17.20亿元~19.20亿元，同比增长79.41%~100.27%，上年同期净利为9.59亿元。 业绩变动原因:2019年度,资本市场景气度活跃,股票交易额同比大幅增加,公司证券业务实现快速发展,证券业务相关收入同比实现大幅增长。2019年度,公司互联网金融电子商务平台基金销售业务实现较快增长。2019年度,公司营业总成本同比略有增长。综合前述因素等影响,2019年度公司实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。 证券时报数据宝统计显示，东方财富今日收于15.60元，下跌2.68%，日换手率为3.17%， 成交额为27.11亿元，近5日下跌1.70%。 资金面上，该股今日主力资金净流出6.41亿元，近5日资金净流出8.48亿元。最新（1月20日）两融余额75.32亿元，其中，融资余额75.15亿元，环比前一交易日下降1.26%，近5日融资余额累计下降0.94%。 【2020-01-08】同花顺(300033)市场反弹和政策催化下的优选标的 投资建议 同花顺作为国内领先的金融信息服务商，起步于为券商提供网上行情交易系统（已覆盖~90%券商）、兴起于为个人提供免费版移动炒股软件（股票App用户使用时长市占率高达~30%），并逐渐形成系统销售维护、增值电信、广告推广及金融电商四大业务。我们看好公司基于领先的流量基础、持续的技术研发以及多元的业务布局所构建的强大竞争优势，重申公司“跑赢行业”评级。 理由 流量、技术和渠道合作三大核心优势构筑护城河。1）同花顺精准把握移动互联发展的潮流，打造成国内用户体量最大的股票行情软件，为其在C端用户的货币化变现奠定基础；2）持续的研发投入（尤其在大数据及AI领域的前瞻探索）在提升产品竞争力的同时，所储备的前沿技术和初步的商业探索为未来业务拓展创造可能；3）与券商/基金公司等金融机构长期的深度合作关系，使其连接C端和B端的双边网络效应越来越强。 前瞻性、多元化的业务布局为业绩增长提供保障。我们认为公司C端付费个人客户数以及人均ARPU值的提升空间巨大——1）增值电信业务：预计目前公司超过1,500万的MAU中付费客户占比仅~3%、年均APRU值低于2000元；2）广告推广业务：在为国内外券商开户导流之外，已跟银行合作信用卡开户、跟国内期货公司合作交易账户开设等；3）金融电商业务：目前基金/保险/黄金销售均保持强劲增长态势。此外B端业务领域，在目前系统销售维护、iFind金融数据服务之外，基于AI技术的智能客服/搜索/投资等应用正逐步实现对外输出变现。 市场反弹和政策催化下Beta属性突出的配置标的。我们认为，考虑到公司兼具互联网流量平台（高价值的金融属性客户）、技术驱动的领先公司（尤以大数据及AI储备为亮点）、业绩弹性较大（营收与资本市场高度相关）等特质，凭借其稀缺性易在股市活跃度提升、资本市场改革预期驱动下迎来业绩和估值的戴维斯双击。 盈利预测与估值 维持2019年/2020年/2021年盈利预测8.35亿元/12.7亿元/15.4亿元不变。当前股价对应于48.5x/40.2x 2020e/2021e P/E。我们维持“跑赢行业”评级及目标价118.4元，对应50x 2020e P/E，较当前股价有3.1%上行空间。 风险 监管处罚、股东减持、股市活跃度下滑、市场改革推进低于预期。 【2020-02-13】国泰君安(601211)成功发行湖北省内企业首单疫情防控公司债券 2月13日，由国泰君安牵头主承销的湖北省文化旅游投资集团有限公司2020年非公开发行公司债券（第一期）（疫情防控债）成功簿记。本期债券是新型冠状病毒肺炎疫情发生后全市场首批疫情防控债券，是湖北省内企业发行的首单疫情防控公司债券，发行规模3亿元，期限3+2年，利率4.5%。本期部分募集资金将直接用于满足发行人旗下洪山宾馆作为湖北省疫情防控中心指挥部住所进行防疫后勤保障的流动资金需求。 新型冠状病毒肺炎疫情暴发之后，湖北省文化旅游投资集团有限公司旗下的洪山宾馆的370间客房及所有宴会厅、会议室交付湖北省疫情防控指挥中心使用，直接承担起湖北省疫情防控后勤保障服务的重要任务。同时，湖北省文化旅游投资集团有限公司旗下粮油集团联合合作伙伴平价供应肉类，提供相应配送服务，保障了抗疫期间武汉生活物资供应。本期债券发行，将为发行人生产经营、防控疫情提供重要的资金支持，为打赢疫情防控阻击战做出积极贡献。 为做好本期疫情防控债发行，在中国证监会的统一部署和上海证券交易所的指引下，作为牵头主承销商，国泰君安迅速统筹设计方案，制作发行材料，积极网下询价，组织电话路演，在最短时间内完成了债券的发行准备工作。国泰君安还积极与上交所沟通情况，获得上交所为本期债券开启绿色通道，最大限度优化了备案流程，保证了本期债券顺利发行。本期债券发行利率为4.5%，也创下了近三年中西部地区国有AA+企业同期限非公开公司债券发行利率新低。 |
