事件：2020首届亚洲保险科技发展论坛（3月25-3月26日|中国深圳）将重点聚焦保险科技最新技术应用，并结合保险公司转型痛点探讨保险与科技的深度融合。峰会以“智能产业，智慧生态”为主题，围绕“共建亚太区保险科技多元生态”的主旨，邀请领域机构包括保险/再保险公司、保险中介公司、保险科技平台方，人工智能技术公司，大数据技术公司，区块链技术技术公司、物联网技术公司、云计算技术公司、网络安全技术公司、软件公司（保险中台、反欺诈、流程自动化RPA…）、其它技术公司（无人驾驶、生物技术、基因检测等）、金融投资公司、咨询公司、支付公司、呼叫中心等保险科技产业链相关机构。 相关个股： 天茂集团：2015年初公司公告，天茂集团募资不超过98.5亿元资金用于收购，收购完成后，公司将持有国华人寿51%股权。2016年3月公告，公司拟募集资金总额不超过95亿元，拟用于收购安盛天平40.75%股权。安盛天平经营的保险业务主要分为机动车辆保险、非机动车辆保险及意外、健康保险三大类产品。 中国太保于2012年8月正式推出“太平洋(3.63 +0.00%,诊股)保险在线商城”网站。一年来，太平洋保险在线商城积极探索互联网保险创新，汇聚4大服务优势、满足7大类保险需求，为客户创造了良好的服务体验。 2015年3月底中国太保集团董事长高国富称，太保正在加强跟几个著名互联网公司的业务合作，寄希望于承保与投资双轮驱动以及互联网+的战略。 中国人保创立于1949年10月份，是新中国第一家全国性保险公司，集团已发展为主要经营财产险和人身险业务的综合性保险金融集团。根据保监会公布的数据，人保寿险在中国境内人身险公司中的市场份额自2006年（第一个完整经营年度）的0.21%增长至2017年的4.08%，排名由第十八位上升至第八位，2018年1-3月人保寿险在中国境内人身险公司中的市场份额为5.16%，排名第四。 【2019-09-04】天茂集团(000627)国华人寿拟整体上市 稀缺性与不确定性兼具 从保险+化工+医药到聚焦寿险主业的战略转型，国华人寿拟计划整体上市。2017 年起，天茂集团主营业务为保险+化工+医药，2018 年起公司开始剥离非寿险业务，陆续出售安盛天平车险、天茂化工和百科亨迪，2019 年8 月27 日，天茂集团披露拟通过向控股子公司国华人寿的股东海南凯益、上海博永伦、宁波汉晟信发行股份、可转换债券及支付现金，向湖北宏泰、武汉地产、江岸国资发行股份的方式，吸收合并国华人寿。如果本次重大资产重组顺利完成，则国华人寿将实现整体上市，有望成为中国首家上市中小险企。 国华人寿当前以银保趸交年金业务为主。天茂集团持有国华人寿51%股权，截止2018 年末，国华人寿总资产为1707.8 亿元，2018 年实现原保费收入345.3 亿元，规模保费收入574.0 亿元，市占率分别为1.3%和1.6%，净利润为20.6 亿元。公司产品销售以银保渠道为主，占比接近95%，个险占比低，渠道管控能力仍有提升空间。保费期限结构中以趸交新单为主，2018 年新单构成中趸交业务占比高达91.7%，仍处于趸交推动的粗放型发展阶段。在产品方面，公司历年保费收入排名前五产品主要以年金产品为主，且保费集中度高于上市同业。价值口径角度看，2017/2018 年公司内含价值增速分别14%和-4.3%，近年来有效业务价值增速较快，但有效业务价值/内含价值的比率显着低于上市同业，2019年随着公司95 亿元增资到位和投资收益边际改善的综合影响，我们预计内含价值将同比增长92.1%至341.5 亿元。资产端配置方面，公司投资结构总体来看较为激进。债券配置（11.8%）比例较低，而信托类占比（20.2%）显着高于同业，股基配置占比波动较高稳定性较差。相对较低的资金成本是寿险公司未来持续经营的基石，我们认为国华人寿当前业务结构仍有较大的改善空间，我们测算的公司2018 年负债端平均成本为6.08%，显着高于上市同业，业务结构仍有改善空间。根据公司管理层规划，国华人寿未来将加速优化，发掘内含价值，以提升企业实力。总体发展规划是：稳增长，调结构，重点发展长期储蓄型和长期保障型业务。2019 年上半年，公司健康保险保费收入达3.96 亿元，同比增长50.38%，占比仍然极低，未来产品结构能否持续改善需要不断跟踪和观察。 投资建议：我们对天茂集团业绩预测时暂不考虑本次重大资产重组对业绩带来的影响，预计天茂集团2019 年至2021 年归母净利润分别为15.31、18.11 和15.33 亿元，同比增速分别为15.3%、18.3%和-15.4%。采取分部估值法，给予国华人寿504.48 亿元估值（考虑成长性，给予70%PB+30%PEV 估值法），安盛天平、化工和医药业务按照转让价格作为市场估值，公司合理估值为332.94 亿元，当前股价对应19-21 年PE 分别为11.0X、9.6X 和10.2X，综合考量本次非公开发行的不确定性，首次覆盖给予中性评级。 风险提示：从本次重大资产重组来看，主要风险包括：审批风险、交易暂停、终止或取消的风险、债务债权转移风险和发行可转债风险等；从拟整体上市子公司国华人寿来看，主要风险包括：转型不达预期风险、投资收益风险。 【2020-02-21】中国太保(601601)签发小微企业政策性复工防疫保险 2月20日，中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议审议通过企事业单位复工复产疫情防控措施指南，要求各地各部门统筹疫情防控和经济社会发展，尽快有序提高复工率。 2月20日上午，在宁波市政策性复工防疫保险方案正式出台的24小时内，中国太保迅速响应，全力推进，签发宁波首单小微企业政策性复工防疫保险，现已从鄞州区推广至宁波全市各区。 据中国太保介绍，只要是已投保企财险且通过政府复工审核或备案的宁波小微企业，均可投保该险种，每家企业保费2000元，其中政府补贴50%，如因法定传染病导致企业停工停产，每家企业按照3500元/天给予定额赔付，累计最高赔偿限额10万元。位于鄞州区的宁波宏特工贸有限公司成为首批投保企业，其负责人表示："像我们这类中小微企业抗风险能力弱，这个保险就是'及时雨'，为我们的复工复产注入了强心剂。" 疫情发生以来，中国太保充分发挥保险"经济助推器"和"社会稳定器"作用，于2月12日向武汉市东湖高新区捐赠1000万元，定向推动科技创新企业复工复产。同时，在扩责任、延期限、增服务等方面下功夫，通过定制抗疫物资生产企业复工复产保障方案、开发防疫新药或疫苗企业生产责任保险等多种方式，为企业复工复产保驾护航。在海南省研发试点复工复产企业疫情防控综合保险，并于2月19日向全国推广，为复工复产企业、特别是中小微企业提供精准有效的"保险解法"。 【2020-02-21】中国人保(601319)发挥保险资金优势 支持疫情地区生产建设 近期，自新冠肺炎疫情以来，中国人保发挥保险资金运用优势，加大加快对疫情重点地区生产建设资金的投放力度和速度，支持相关地区恢复生产建设。 人保资产通过担任“湖北科投贷款集合资金信托计划项目”的财务顾问，于2020年1月向融资主体湖北省科技投资集团有限公司（湖北科投）投放资金30亿元。湖北科投作为承担国务院首批国家高新区武汉光谷基础设施建设、国有资产运营管理的重点企业，是武汉光谷的“产业培育者”和“城市服务商”，此次人保资产投放资金将主要用于湖北科投补充生产建设流动资金和归还金融机构借款，部分资金还用于支付武汉光谷地区建设项目的农民工工资，对湖北科投恢复日常生产经营、稳定融资环境、保障国家高新区相关基础设施及工程项目建设开工具有重要作用。 人保资产表示，将对暂时面临困难的疫情重点地区企业加强资金支持，加快相关地区项目的审批流程，争取做到尽早投放、尽早见效。 |
