国家税务总局27日召开“便民办税春风行动”新闻发布会。据介绍，电子发票试点将在3月1日启动，国家税务总局正在抓紧推进标准制定、系统研发等准备工作，确保力争今年年底前推进增值税专用发票电子化取得实质性进展。 电子发票同普通发票一样，采用税务局统一发放的形式给商家使用，发票号码采用全国统一编码，统一防伪技术，在电子发票上附有电子税务局的签名机制。中泰证券李振亚指出，电子发票开票基础服务按照发票开具的张数收费，经测算将有数百亿的规模；同时，长期沉淀的财税数据拥有高价值、高门槛、高覆盖率的特征，潜在商业价值巨大。 相关上市公司： 东港股份：旗下瑞宏网的电子发票业务已开展多年，在全国多个省市及多个领域广泛使用； 旋极信息：参股公司百望股份是国内规模最大的电子发票平台，客户覆盖15大行业、26个细分行业。 【2020-02-27】东港股份(002117)区块链为帆 东港再启航 印刷业务稳定，覆合类业务发力。公司是国内特种票据印刷龙头，在《印刷经理人》杂志发布的2019年印刷行业前100强排行榜排名第25名。受电子化浪潮以及环保政策趋严影响，中小企业开始退出市场，印刷行业整体规模萎缩，但集中度正快速提升，2018年印刷行业CR100达到20.2%，同比大幅增加6个百分点。公司覆合类业务经过了近10年的发展，智能卡已经成长为公司支柱产品，规模化生产下产能利用率和产品毛利率快速提升，2018年公司覆合类产品的营业收入增长62.82%，毛利率大幅提高15.8个百分点，达到40.7%，2019年上半年进一步提高到48.4%，规模优势开始显现。我们认为，公司作为特种印刷行业龙头，将在集中度提高过程中受益，印刷业务基本维持稳定，以智能卡为代表的覆合类产品规模优势开始显现，利润水平或将有所提高。 依托优质客户粘性，拓展信息技术服务业务。公司拥有优质的财税客户，涵盖财政、税务等政府机构，银行、保险等金融机构和大型企业类客户，长期服务经验使得公司对财税客户需求和痛点有着深刻的理解。2013年公司开始发展技术服务业务，向综合信息服务商转型，布局发展电子档案、电子彩票、电子发票、电子票证、电子证照等。从票据印刷到RFID智能标签再到信息技术服务，公司业务实质是紧随客户需求发展，引领票证行业向前发展，具有很强的专注性和连贯性。我们认为，公司长期服务于财税和证照领域，具有前瞻的市场判断和较强的客户粘性，信息服务业务仍以传统优质财税客户为基础，场景落地确定性较高。目前公司新渠道彩票销售业务稳步推进，自助彩票机已具备高市占率；档案管理与电子档案业务已经达到一定规模，子公司股份制改造完成，目标分拆上市。 电子发票行业重塑，区块链打开公司成长空间。2019年4月，国税总局发文强制要求第三方电子发票服务平台免费提供电子发票四项基础服务，由票据信息衍生出的一系列增值服务开始了平台方的主要盈利模式。2019年7月，国家税务总局发布《税务UKey技术规范》，将硬件和硬件驱动部分全面市场化，各符合条件的厂商均可按照规范研制税务UKey。2019年11月开始，多地税务局开始推广增值税电子发票公共服务平台，并免费向小规模纳税人发放UKey，大幅削弱了税控盘/金税盘地位。我们认为，在减税降费原则基础上，国家税务总局正通过一系列政策，从商业模式和竞争格局等多方面重塑电子发票行业，同时加速了区块链电子发票落地速度，对于公司来说是历史性的发展机遇，公司在电子发票领域的成长空间被打开。同时，财政电子票据和电子证照也是区块链落地核心场景，公司在区块链技术领域有深厚积累，又拥有深厚优质的客户资源，我们看好公司区块链在财税和政务领域的落地发展前景。 盈利预测和投资评级：维持“买入”评级。我们认为，公司传统印刷类业务依旧稳健，覆合类业务已成支柱，信息服务业务发展前景广阔，看好公司区块链在财税和政务领域的落地发展前景。我们预计，公司2019-2021年EPS分别为0.51/0.59/0.69元，对应当前股价PE分别为28/24/21，维持“买入”评级。 风险提示：1）区块链相关业务进展不及预期的风险；2）印刷业务发展不及预期的风险；3）公司业绩不及预期的风险；4）系统性风险。 【2020-02-24】旋极信息(300324)军品有望兑现高增长 网络安全业务迎来发展契机 十三五收官之年，关注军品业务弹性 行业高景气叠加新型号的量产，军品业绩有望实现高增长。一方面，军品采购计划性特征明显，节奏上有前低后高的规律，2020 年作为十三五规划的收官之年，有望迎来十三五采购高峰。另一方面，公司在保持原有综合电子、智能武器平台、装备健康管理等业务的基础上，重视新品研发，在相关支持下有多项新装备在研，多个跟踪项目逐渐落地，以宽带专网通信为代表的多个重要产品进入定型阶段，有望获得批量采购，进一步支撑军品业务的增长，公司军品进入了一个密集定型和列装的周期。公司专注军工领域，在相关业务方向上积累了优秀的军工标的，未来或可通过资本筹划纳入上市公司，遵循从武器配套到装备总体的发展路径，完善军品业务谱系。 智能设备发展叠加网络安全升级，可信嵌入式操作系统迎来发展红利 一方面，随着 5G 建设的推进和物联网的发展，联网智能设备的数量将快速增长；另一方面，随着《网络安全等级保护基本要求》的发布，运营单位对于信息安全的重视程度大幅提升。在需求和政策推动下，网络安全产业将迎来高速增长。公司作为嵌入式系统领域核心供应商，高度重视智能设备的网络安全，是国家有关部门高度认可的网络安全方案供应商，联合多家单位承担国网相关网络安全研究课题，推出可信嵌入式操作系统，并成功应用于国网智能充电桩项目和航天卫星中，未来将应用于个人智能终端，比当前智能手机中采用的各类杀毒软件更底层更有效。随着智能设备数量的增长以及网络安全需求的释放，公司可信嵌入式操作系统有望获得大规模应用。全球信息安全大会(RSAC2020)将于 2 月 24 日至 28 日在旧金山召开，全球将有 529 家机构报名参展，作为网络安全行业风向标，将引发一轮新的关注。 投入核心技术，打造增长新引擎 在信息化、智慧化发展的整体战略框架下，公司高度重视底层核心技术的积累，重点布局芯片、区块链等支撑性技术。区块链方面，公司打造区块链数据中台，增进银企互信，解决中小企业融资痛点；芯片领域，旋极星源服务于物联网、卫星通信、雷达电子等领域，并与平头哥半导体等行业巨头达成战略合作，将充分受益物联网和卫星应用产业发展。 盈利预测和投资评级：维持买入评级 公司拥有智慧城市、税务信息化、智慧防务三大产业布局。在各业务发展持续向好的同时， 随着芯片设计、 可信嵌入式操作系统、区块链数据中台等重点布局业务迎来发展机遇，公司有望获得新一轮高速增长。预计 2019-2021 年归母净利润分别为 3.01 亿元、3.92 亿元以及 4.87 亿元，对应 EPS分别为 0.17 元、 0.22 元及 0.28 元，对应当前股价 PE 分别为 59 倍、45 倍及 36 倍，给予买入评级。 风险提示：1）网络安全发展不及预期；2）可信嵌入式操作系统应用不及预期；3）军品采购不及预期；4）系统性风险。 |
