据悉，近期，我国第三艘航母舰尾工作已进入最后阶段。等舰尾工作完成后，就是航母整体结构的组装，也就是说，我国的003航母的整体结构即将完成。 我国踏入“双航母”时代后，003航母也在紧锣密鼓的建造中。而据介绍，与辽宁舰和山东舰相比，003航母有一个重大技术改进，即将采用电磁弹射。这个技术此前仅美国掌握，而且尚未成熟，只在福特级航母上得到了应用。据悉，中国已经开始着手生产改进型的歼-9教练机，该飞机能在航母上完成弹射起飞。此前“国宝级”专家马伟明就曾透露，中国在电磁弹射技术上取得了突破性进展。现在又传出弹射型歼-9教练机的消息，意味着我国的新航母，或如预期，要采用电磁弹射技术。 电磁弹射是世界上最先进的用于帮助航母舰载机起飞的方式，对比平常的蒸汽弹射拥有更多的优势，总的来说，这项技术对于我国的航母建设如虎添翼，这也将是全球各国必将追求的一项技术。 相关上市公司： 航天电子(600879)：小型长航时、多机协同、电磁弹射等多项新型无人机技术完成关键技术验证； 博威合金(601137)：研发了针对航母用电磁弹射装置用材料，并已提供使用； 此外，亚星锚链(601890)等航母股也可关注。 【2020-03-30】航天电子(600879)立足航天产业配套 打造航天技术民用产业化桥头堡 1、航天电子行业卡位优势明显，受益航天产业高速发展。公司作为核心集成电路、机电组件、惯导系统和测控通信设备等航天电子类产品配套单位，技术实力和配套能力突出。随着国家空间站建设、月球探测和火星探测等重大工程实施，以及低轨卫星星座建设的加速推进，有望带动公司航天配套产品呈现高速增长。 2、整合集团资源，打造集成电路军技民用发展桥头堡。时代民芯公司依托航天科研院所的人才优势和军用微电子领域的技术优势，以中、高端集成电路产品为主线，进行民用产业化拓展，产品应用涵盖卫星导航、通讯、计算机、汽车电子及消费类电子等领域。随着中高端集成电路产品进口替代需求的进一步释放，公司集成电路业务也将进入黄金发展期。 3、无人机军民两用市场应用前景广阔。公司军用无人机技术优势明显，是全军无人机型谱项目研制总体单位和合格供应商，对标美军，我国军用无人机的研发和应用需要加快追赶；国内物流行业高速发展，支线物流无人机需求有望井喷，公司已与顺丰达成战略合作，?飞鸿-98?支线物流无人机需求爆发在即。 4、大力推动太赫兹系统产业化，市场应用前景广阔。公司全力推动以太赫兹系统为代表的航天技术应用产业化项目的培育，公司主动式太赫兹安检仪技术优势明显，有望在未来市场竞争中胜出。 5、盈利预测与投资建议：考虑公司研发投入持续加大、新冠疫情和年度经营目标，调整前期盈利预测。预计公司2020/2021/2022 年实现营业收入144.09 亿元/170.64 亿元/202.26 亿元，归母净利润5.04亿元/6.12 亿元/7.56 亿元，EPS 分别为0.19 元/0.23 元/0.28 元，对应的PE 分别为35 倍/29 倍/23 倍。鉴于公司技术实力突出，行业卡位优势明显以及航天产业化发展前景广阔，维持?买入?评级。 6、风险提示：1）重大航天工程和低轨卫星星座实施不及预期； 2）电线电缆业务发展不及预期；3）航天技术产业化发展不及预期。 【2020-02-03】博威合金(601137)时势造英雄 低估值个股有望乘5G东风 博威合金：国内高端合金化材料龙头企业：博威合金是国内有色金属高端合金化的新材料龙头企业。2011年首次公开发行前公司已经做到精密铜合金棒产量国内第一，同时铜合金线研发实力和产量居国内前三强。通过30多年的技术积淀，自主研发较传统产品附加值更高的高端铜合金，并成功实现进口替代，在5G通讯等高端应用方兴未艾之时率先布局。在铜合金棒线材维持国内龙头地位的基础上，公司扩张铜板带材版图，先后募集资金建设投产2万吨、1.8万吨高性能铜合金板带材项目，2019年6月发布可转债公告拟募集资金不超过12亿元（总投资14.9亿元）年产5万吨特殊合金带材项目。我们认为项目达产后将显着增加公司带材产品比例，优化产品结构，提高盈利水平。我们认为公司有望在5G大电流、高功耗散热需求爆发的背景下，尽享高端产品护城河红利。 国内铜合金“大而不强”，公司自主研发实现进口替代：我国2018年铜材产量已达1715.50万吨，但我们认为大而不强、普通产品产能过剩、高端产品依赖进口是目前的现状。根据上海有色网资料显示，像新一代极大规模集成电路高密度引线框架和高端电子元器件精密接插件制造用Cu-Ni(-Co)-Si、Cu-Cr-Zr等材料目前主要依靠进口。博威合金通过自主研发生产高端铜合金牌号实现部分进口替代：例如C18150用于新能源汽车连接器、type-C公端端子；PW49700用于解决手机散热问题；PW47100用于VCM弹片等。 时势造英雄：高端产品乘5G+国产替代东风：在5G对手机性能要求大幅提升的背景下，就需要性能更为优良的合金作为基石。同时随着华为等国产手机份额逐渐提高，国产化进程加速对像高端铜合金领域的进口替代提出更为迫切的要求，我们认为是利好博威合金这样可以做到进口替代的高端材料制造厂商，博威合金自主研发的诸多性能优良的合金在5G的大时代背景下得以大放异彩，做到率先布局：根据大比特网资讯，如高强度、高导电铜合金PW160系列材料的开发，可以满足5G手机大电流快速充电接口的应用需求;以及PW49700合金的开发，目的是解决手机快速散热的问题。公司在上证互动中披露自产的VC液冷散热材料对材料已经在主流5G手机上得以量产并应用。 盈利预测与估值。我们预计公司2019~2021年归母净利4.51、5.12、6.18亿元，其中新材料业务（包括博德高科）归母净利分别为3.79、4.40、5.46亿元。参考可比公司估值给予公司新材料业务2020年22~23倍PE，新能源业务归母净利维持不变每年均为0.72亿元，给予2020年16~17倍PE，对应合理价值区间15.92-16.45元，给予“优于大市”评级。 风险提示：5G带来的高端合金需求不及预期。 |
