中国软件国际公司近日与华为软件技术有限公司、重庆西永综合保税区管理委员会签署战略合作协议，在重庆西永微电子产业园区共同打造鲲鹏计算产业生态重庆中心。受消息影响，中国软件国际涨超13%。 2019年以来，鲲鹏产业生态联盟及鲲鹏生态创新中心在多地陆续成立。据不完全统计，截至2020年3月37日，鲲鹏计算产业联盟及鲲鹏产业生态创新中心已在北京、上海、天津、重庆4个直辖市及吉林、山东、山西等15个省落地。而在华为宣布2020年将投入2亿美元、开拓万亿级的计算产业大蓝海后，近期，广西、浙江、河南、武汉、成都、深圳等地抛出了推动鲲鹏计算产业发展的大动作，华为鲲鹏计算生态构建呈现加速态势。 相关华为鲲鹏产业链概念股： 用友网络：荣摘“华为云生态合作最佳实践伙伴”、“鲲鹏生态合作最佳实践伙伴”双项殊荣的华为云战略级合作伙伴； 东华软件：子公司拟设立宁波鲲鹏计算生态创新中心； 神州数码：华为鲲鹏产业链核心合作伙伴。 [2020-05-01] 用友网络(600588):云业务继续高增长,疫情短期影响有望逐步消除-一季点评 事件公司2020年4月29日晚间发布一季度报告称,一季度归属于母公司所有者的净利润亏损2.38亿元,上年同期净利润8220.61万元,由盈转亏;营业收入10.89亿元,同比减少13.06％;基本每股收益-0.1元,上年同期基本每股收益0.03元。业绩基本符合预期,传统软件受疫情影响出现下滑疫情短期影响业务开展,业绩基本符合预期。传统软件业务受疫情影响较大,下滑约33％。云业务受疫情影响小,仍然增长74％。金融业务中支付继续高速增长,投融资服务继续收缩。展望今年,预计云业务将继续高速增长,软件业务下降幅度将收窄,金融业务整体受支付拉动也将快速增长。 云业务继续高速增长,Q2产品发布值得期待按照企业规模分类,小微企业云服务实现收入3,167万元,增长80.6％;大中型企业云服务实现收入18,686万元,增长73.4％。截至报告期末,公司云服务业务的累计企业客户数为566.72万家,其中累计付费企业客户数为53.72万家,较2019年末增长4.9％。用友云市场入驻伙伴突破5600家,入驻产品及服务突破8700个,合作伙伴数量稳步增长。二季度,公司将重点发布面向大中型企业的新一代云应用产品和低代码开发平台,也会加速财务云、人力云、营销云、工业互联网、采购云等关键大领域产品发展。我们预计,随着产品力的不断增强和销售推广力度加大,云业务预计全年将高速增长。 费用有所下降,预计全年费用平稳增长一季度,公司销售和管理同比均有一定程度下降,我们预计主要是受疫情影响,一季度差旅、商务活动等支出下降。从全年来看,我们预计公司研发投入还将加大,费用会整体平稳增长。 疫情短空长多,三大浪潮助力公司再上新台阶疫情短期对业务洽谈和交付有一定影响,但提升了企业对云的认同度,中长期拉动云服务渗透率更快提高。公司重点加强了与华为、中国联通、工商银行等战略合作伙伴的业务合作,联合国内多家知名企业共同发起组建了"企业数字化服务领导厂商联盟",将是ERP国产化最大受益者。公司面临数智化、国产化、全球化三浪叠加的难得发展机遇,在加速云转型和内部费用管控的背景下,有望再上新台阶。 投资建议我们看好公司产品力不断提升,管理层年轻化和组织架构调整提高战斗力,云业务转型正由量变走向质变,ERP国产化加速落地。维持盈利预测,预计公司20-21年净利润为11.03/14.53亿元,维持"买入"评级。 风险提示:宏观经济波动风险;竞争加剧风险;技术泄露风险;云业务不及预期风险。 [2020-04-29] 东华软件(002065):医疗高景气和金融国产化双轮驱动公司成长-2019年报及2020一季报点评 业绩总结:公司2019年全年实现营业收入88.5亿元,同比增长4.5％；实现归母净利润5.8亿元,同比下滑27.6％；实现扣非后归母净利润4.9亿元,同比增长2.7％。2020年一季度实现营收17.3亿元,同比增长5.4％,实现归母净利润为1.6亿元,同比增长2.4％。 业绩符合预期,扣非后利润增速稳步增长。从营收端来看,公司收入占比较高的健康和金融行业增速分别为25.4％、0.6％,占营收比重分别为16％、49％,总体营收呈稳步增长态势。从利润端来看,在总体毛利率提高1个百分点的情况下,净利润增速相比营收下滑主要是因为:1)期间费用率上升0.7个百分点(研发费用率上升1.8个百分点)；2)2018年营收外收入基数较高(2018年子公司至高通信因业绩未达标而支付业绩补偿款)。从扣非归母净利润来看,公司2019年同比增长2.7％,处于稳步增长状态。 医疗领域高景气度,公司优势明显。受益于电子病历等级测试、医保IT建设以及疫情因素对于医院端内部信息化和公共卫生信息化等需求的催化,我们预计医疗IT领域处于高景气状态。公司拥有百余家优质医疗客户,目前服务网络遍及全国31个省市区,2019年千万级订单总额超过板块收入的50％,同时新增客户明显(新签客户占总签约客户的30％)。同时,公司紧抓互联网医疗发展机遇,核心品牌健康乐已为全国100余家三甲医院的患者管理业务提供服务,截止2019年底,平台已入驻医生几万人,已管理患者病例超过千万,进展良好。 牵手华为发力金融国产化,公司成长可期。公司在金融领域深耕,产品覆盖传统业务、互联网金融、云托管、金融信贷、征信反洗钱、融资租赁、投融资等领域。目前公司已成为了华为鲲鹏生态的核心生态伙伴,并且在宁波建立了鹏霄服务器生产基地,未来随着鹏霄服务器在金融领域的大规模应用,公司金融业务将在推动金融机构国产化的同时有效提高该业务的毛利率,助力业绩放量。 盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为0.33元、0.47元、0.64元,未来三年归母净利润将保持50％的复合增长率。考虑到公司为系统集成领军企业,且充分受益于医疗IT行业高景气以及金融IT国产化浪潮,我们长期看好公司发展。首次覆盖,给予“持有”评级。 风险提示:医疗客户需求不足、金融国产化替代不畅、集成业务毛利率下降。 [2020-05-01] 神州数码(000034):经营质量大幅提升,云业务硕果累累-一季点评 事件2020年4月30日,公司发布2020年一季报。报告期内实现营业收入179.66亿元,同比下降17.42％;实现归母净利润1.18亿元,同比下降13.21％;扣非后归母净利润为1.14亿元,同比下降13.48％;经营性活动净现金流为9.95亿元,同比增长275.83％。 点评疫情影响分销业务,计提额扩大情况下仍维持业绩稳健。20年Q1,公司实现营收179.66亿元,同比下降17.42％,归母净利润为1.18亿元,同比下降13.21％。营收出现下滑原因在于受疫情影响,营收占比较高的传统分销业务受到冲击。净利润下降主要在于一季度应收账款增加导致计提坏账准备0.86亿元;受疫情影响存货积压,一季度计提存货跌价准备1.26亿元。一季度累计计提资产减值准备2.12亿元,导致公司合并报表利润总额减少1.36亿元,去年同期该项数额为0.98亿元。 业务结构优化,毛利率大幅提升,在手现金流充裕。2019年以来,公司不断优化业务结构,收缩传统分销业务中的低毛利和现金流表现较差的业务,带动整体毛利率不断提升。20Q1整体毛利率为4.50％,较上年同期的3.67％和19年底的4.02％均有较明显提升。此外,公司经营现金流净额同比大幅提升275.83％至9.95亿元,经营质量不断提升。 云业务继续强劲增长。一季度公司云业务逆势飞扬,维持高速增长。报告期内,神码开发部署的振华重工"混合云管平台"项目正式交付并投入使用; 随着Prisma?Cloud商业合规版落地中国,公司开始作为中国区运营服务商,为中国用户的云旅程提供全方位的安全保护和服务;神码独立设计开发的TDMP数据脱敏系统解决方案正式登陆Azure应用市场,并顺利通过华为基于鲲鹏处理器的TaiShan200系列服务器兼容性测试;3月,神码携手京东智联云共同推进在公有云、人工智能、大数据及IoT等领域的落地;并中标中国移动DICT全国集成库项目(第一批)私有云集中采购项目。 盈利预测预计公司2020-2022实现净利润10.5、13.8、17.9亿元,对应PE分别为15、12、9倍,维持"买入"评级。 风险提示市场竞争风险;云服务业务推进不如预期;疫情影响经济下行风险。 |
