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工信部推动高端医疗装备创新发展 国产化建设将提速(概念股) ...

2020-5-11 07:58| 发布者: adminpxl| 查看: 1737| 评论: 0

摘要:   工信部5月9日组织召开推动高端医疗装备创新发展视频会议,指出要加快补齐我国高端医疗装备短板,推动装备研制和临床应用紧密结合,应用人工智能、5G等新技术不断提升产品质量、性能和智能化水平。  渤海证券徐 ...
  工信部5月9日组织召开推动高端医疗装备创新发展视频会议,指出要加快补齐我国高端医疗装备短板,推动装备研制和临床应用紧密结合,应用人工智能、5G等新技术不断提升产品质量、性能和智能化水平。

  渤海证券徐勇指出,近年来随着我国高端医疗装备技术水平迅速提升,国产设备在售后服务领域无可比拟的地理优势,以及医保控费、按病种付费等措施加持下需求终端性价比权重的加码,我国部分高端医疗设备的进口替代正在由此前的概念性提倡迈入实质性阶段。

  相关上市公司:

  迈瑞医疗:国内最大的医疗装备生产商;

  安图生物:国内化学发光行业龙头,采取“技术+产品线+渠道”全方位发展模式,IVD产品线布局日益丰富。

[2020-05-06] 迈瑞医疗(300760):业绩符合预期,监护线表现亮眼-2020年一季报点评
    公司2020年一季度业绩增长稳健,符合市场预期,疫情影响下公司作为器械龙头的品种和产能优势将进一步体现。维持公司2020-2022年EPS预测值4.70/5.69/6.78元,对应PE55/45/38倍,维持"买入"评级。
    一季度业绩增长稳健,符合市场预期。2020年一季度公司营业收入47.41亿元,同比增长21.39%,归母净利润13.13亿元,同比增长30.58%,扣非净利润12.53亿元,同比增长25.53%。从春节至3月末公司在全国范围和国际范围分别紧急交付超过8万台和4万台医疗设备,2020年一季度公司主营业务相应继续保持平稳较好增长,符合市场预期。
    疫情相关产品获得明显增长,监护线表现亮眼。预计2020年一季度公司国内业务收入同比增长约25%-30%,国际业务收入同比增长15%-20%。分产线来看:①生命信息与支持产线:预计收入增长超50%,其中监护仪、呼吸机、输注泵等疫情相关产品实现高速增长;②体外诊断:预计收入端略有个位数下滑,其中血球+CRP及相关流水线等疫情相关产品增长明显,同时由于疫情期间常规诊疗、手术量、体检量的下降使得生化、发光等业务有所下滑;③医学影像:预计收入增长在10%左右,其中携彩超、移动DR等疫情相关产品增长明显,台式彩超受累疫情呈现负面影响。整体来看,2020年一季度公司既有抗疫需求带来的增量,也有常规门诊量下降带来的负面影响,整体正面影响大于负面影响。
    整体费用率有所下降,现金流良好。2020Q1公司毛利率同比下降1.28个百分点至64.52%,预计与检测试剂等相对高毛的业务占比下降有关。2020Q1公司整体期间费用率同比下滑1.68个百分点,其中销售费用率同比下滑0.49个百分点;管理和研发费用率分别同比提高1.63和1.35个百分点,2020Q1公司防疫支出、激励支出有所增加,同时研发投入也增长明显;财务费用率同比下降4.18个百分点,主要系汇兑损益变化。2020Q1公司经营活动现金净流量14.20亿元,同比增长204.34%,主要系营业收入和合同负债增长以及与经营活动相关的政府补助有所增长。
    风险因素。中美贸易摩擦风险、汇率波动风险、产品价格下降风险。
    投资建议:公司2020年一季度业绩增长稳健,符合市场预期,疫情影响下公司作为器械龙头的品种和产能优势将进一步体现。维持公司2020-2022年EPS预测值4.70/5.69/6.78元,对应PE55/45/38倍,维持"买入"评级。

[2020-05-02] 安图生物(603658):疫情中仪器铺货顺利,流水线将于21年带来业绩加速-2019年年报和2020年一季报点评
    事件:1)公司发布2019年年报,全年实现收入26.79亿、归母净利润7.74亿,同比增长38.85%、37.61%,实现EPS1.84元,超市场预期;2)公司发布2020年一季报,20Q1实现收入5.50亿、归母净利润0.93亿,同比增长0.44%、-23.08%,实现EPS0.22元,符合市场预期。
    点评:19Q4业绩再超预期,20Q1受疫情一过性影响,业绩确定性回暖在即。
    19Q3、Q4收入分别同比+40%、38%,降速原因在于18Q4因共建业务放量导致基数较高;归母净利润分别同比+32%、59%,提速原因在于九项呼吸道代理业务的返利及减税贡献。20Q1因医院诊疗量下降,公司受一过性影响。虽然20Q1化学发光收入下滑20%,但仪器铺货正常,发光仪发货300台、装机200台,流水线装机11条。另外,公司新冠核酸、发光、胶体金检测试剂盒均已获CE证书,胶体金获FDAEUA证书,将贡献新增量。
    化学发光行业将进入分化时代,公司发光主业有望持续较高增长。2019年公司发光仪新装机超1100台,累计保有超4100台,单机产出提升至约35万元,贡献试剂收入增速超45%。随着二级医院过去5年完成从无到有的配置,内资化学发光企业将迎来分化,只有具备进口替代能力的企业才能持续较高增长。安图凭借着70%生物原材料自产优势,有望持续替代外资和其他内资产品,保持持续增长,预计2020年新装机超1200台。
    得化学发光者得流水线,得流水线者得IVD,流水线将于21年带来加速度。
    公司流水线2019年装机19条,预计2020年流水线装机新增50条以上,即年底累计装机70条以上。假设2021年新装机100条,单条产出500万元试剂,则2021年流水线将带动试剂收入约5亿。
    盈利预测与投资评级:考虑疫情影响、流水线将于21年显著贡献业绩,我们略下调公司20年EPS为2.21元(原为2.27元),上调21年EPS预测为3.10元(原为3.01元),新增22年EPS预测为4.21元,同比+23%/40%/36%,对应20-22年PE为61/43/32倍,维持“买入”评级。
    风险提示:疫情持续;仪器铺货低于预期;研发费用超预期;竞争加剧。

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