内需将处于弱复苏状态 基本面不支持利率趋势性上行

华西证券点评5月PMI认为，本月PMI数据充分反映了当前需求决定供给的基本面格局。在外需仍不稳定，财政政策保持克制的情况下，预计内需将处于弱复苏的状态，基本面不支持利率趋势性上行。从《政府工作报告》来看，货币政策需要保持“M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高”，同时“推动利率持续下行”，预计年内维持偏宽松的风格，但流动性的边际方向有待通过社融、信贷扩张速度进一步观察。