统计数据显示，截至7月29日，全国主产区鸡蛋均价上涨至3.99元/斤，较月初上涨1.61元/斤，累计涨幅达67.65%，尤其是在下旬，涨势进一步加大，部分地区日度上涨幅度达0.2-0.3元/斤，目前除东北以及河北部分地区外，其他产区多已上涨至4元/斤以上，蛋鸡养殖全面进入盈利状态。 业内人士称，随着疫情防控进入常态化，市场对鸡蛋的需求已渐渐恢复，目前蛋价回调也属正常。随着中秋、国庆临近，鸡蛋将进入传统的消费旺季，预计蛋价近期仍有一定上涨空间。 相关概念股主要有天马科技、民和股份等。 [2020-05-18] 天马科技(603668):特水龙头扩品类,打造饲料与食品双主业-覆盖报告 本报告导读:公司现有饲料业务受益产能释放和畜禽高景气,短期业绩有望维持稳健增长;此外,公司向鳗鱼食品供应商转型,有望打造饲料与鳗鱼食品双主业。 投资要点:公司特种水产料增长与盈利能力稳定,新延伸畜禽饲料有望受益畜禽存栏回升业绩有望超预期。此外,公司计划向鳗鱼食品延伸,如若转型成功,公司有望迎来业绩增长新周期。我们预测公司2020-2022年EPS为0.32元、0.53元和0.74元,给予2020年47倍PE,对应15元目标价,首次覆盖,给予"增持"评级。 公司是国内特种水产饲料龙头企业,致力于全产业链布局。公司从鳗鲡配合饲料单一品种优势发展到品种多元化,多年来逐步形成全产业链布局。公司已构建了"原料贸易-饲料-养殖-动保服务-水产品及畜禽产品销售-食品终端"于一体的现代农业综合服务体系。 水产料受益产能投放,畜禽料受益周期高景气。横向方面,公司募投与可转债项目逐步达产,公司特种水产料将继续抢占市场,提升市占率;此外,公司收购华龙集团,切入畜禽饲料,打开公司饲料业务天花板,考虑到畜禽存栏的稳步回升,华龙集团有望贡献更多业绩。 向鳗鱼食品供应商转型,打造饲料鳗鱼双主业。纵向方面,公司深耕鳗鲡特水料,对鳗鱼有深入了解,未来将向鳗鱼下游养殖与食品切入转型,由于鳗鱼消费正处于高成长阶段,公司有望凭借产业卡位优势,未来转型鳗鱼食品供应商,打造饲料与鳗鱼食品双主业。 风险提示:非洲猪瘟疫情不可控带来畜禽饲料消费不及预期的风险;新冠疫情下,消费回暖低于预期带来食品销售低于预期的风险。 [2020-04-21] 民和股份(002234):2019年量利同增,疫情影响逐步缓解-2019年年报及2020年一季报点评 事件:公司发布2019年年报,实现营收32.8亿元,同比增80.2％;归母净利16.1亿元,同比增323.0％。2019年白羽肉鸡供需紧张,鸡肉对猪肉的替代性需求旺盛,商品代鸡苗价格屡创新高,推动公司业绩大增。同时公司发布2020年一季报,实现营收4.42亿元,同比降39.6％;归母净利1.47亿元,同比降62.0％。受疫情影响,鸡苗销量及价格均下降。 2019年:行业高景气,量利同增2019年公司商品代鸡苗量利大增。前期引种低位叠加替代性需求旺盛,2019年禽养殖行业迎来历史最好年度。同时公司把握住行业发展机会,通过自建产能、延长产蛋期等措施提升鸡苗产量。2019年公司商品代鸡苗年销量2.95亿羽,同比增加20.07％,单羽售价从7.65元,同比增长94％。肉制品加工业务盈利提升。受益于鸡肉价格上涨及产业链布局优势,虽2019年公司肉制品销量同比降1.12％,但营收达8.5亿,同比增18.6％,毛利率提升11.7个百分点。公司肉制品业务盈利能力显著提升。公司向熟食产业链延伸战略持续推进,新增食品加工项目预计1-2年将能完工投产。 2020年:供给增加叠加需求减弱虽然目前疫情影响有所好转,3月公司鸡苗销量环比增长24.4％,但一季度禽产业链受创较严重,且2020年行业供需博弈激烈,故我们预计2020年禽产业链景气度将有所下滑。近期鸡苗价格再度调整,主因2019年祖代引种量大增,其产能逐渐释放,及猪肉价格下跌带动。二季度为需求淡季,叠加供给增加,预计鸡苗价格以调整为主。同时下半年生猪产能恢复趋势将更加明朗,鸡肉的替代性需求将减弱。 受疫情影响较大,维持"增持"评级受疫情影响,Q1鸡苗销量及价格大幅下降。同时随生猪产能的逐步恢复,禽肉的替代性需求将减弱,从而抑制鸡苗需求及价格。故下调公司2020-2021年盈利预测,同时新增2022年盈利预测,预计公司2020-2022年EPS分别为3.43元、3.24元、3.10元。虽行业景气度下行,但公司盈利依然可观,当前估值相对较低,故我们维持"增持"评级。 风险提示:下游需求不及预期风险,发生疫情风险。 |
