11月29日，据央视新闻消息，重庆高新区新冠肺炎疫情防控领导小组办公室公布的信息显示，重庆西永微电园SK海力士半导体（重庆）公司一外籍员工11月26日自公司经成都出境后，在境外检出新冠病毒核酸阳性，初步判断为无症状感染者。受其影响，SK海力士半导体（重庆）限公司暂时停产，实行全封闭管理，对所有员工进行隔离并连夜开展核酸检测。 资料显示，SK海力士半导体（重庆）有限公司是SK海力士在重庆投资建设的半导体后工序（封装测试）工厂，位于重庆西永综合保税区B区，占地28万平方米，致力发展成为世界一流的半导体后工序公司。目前主要生产适用于移动终端的闪存产品NandFlash，产品主要应用于智能手机、平板电脑、USB等移动终端设备。 据了解，重庆SK海力士两期工程的综合年产量将占到整个SK海力士闪存产品的40%以上，成为其全球海外最大的封装测试基地。这也意味着，此次SK海力士重庆工厂的临时停产将会直接影响到SK海力士的4成闪存封测产能，若停产时间拉长将会影响全球闪存的出货，或将引发存储器价格波动，兆易创新（603986）、北京君正（300223）等相关公司有望受市场关注。 [2020-11-10] 兆易创新(603986):下游需求强劲,业绩稳步增长-2020年三季报点评 【投资要点】 2020年10月30日,公司发布三季报。2020年前三季度实现营收31.7亿元,同比上升44％;归母净利润同比大幅上升49.7％至6.7亿元;扣非净利润为5.8亿元,同比上升45.8％。 NorFlash需求旺盛,三季度业绩大幅增长。受益于TWS耳机市场的持续火热,公司NorFlash产品销售实现了较快的增长,公司Q3实现营收15.2亿元,同比上升51.4％,环比上升77.9％;单季度归母净利润为3.1亿元,同比上升18.1％,环比上升58.6％,单季度净利润创历史新高,单季度扣非净利润为2.6亿元,同比上升12.1％。 需求旺盛以及新产品推出拉升公司毛利率。报告期内,公司毛利率为40.7％,同比上升1.58pct,净利率为21.2％,同比上升0.83％。公司产品市场需求旺盛,Flash产品累计出货已经超过130亿颗,包括了高性能、大容量以及低功耗等多样化的产品组合,提供了512Mb至2Gb等多种容量选择,并于今年推出了国内首款容量高达2Gb的NORFlash产品,代表了国内行业的最高水准,主要面向工业、车载以及5G相关应用领域。 资本开支进入高增长期。前三季度公司经营性现金流净额6.2亿元,同比下降12.2％;20Q3经营性现金流净额5.4亿元,同比增长53.1％。经营活动创现能力强,持续为企业"造血"。公司现金流表现强劲,18/19/20前三季度经营现金流分别为3亿元/7亿元/6.2亿元,公司卓越的创现能力能为其后续发展形成显著的资金成本优势。此外,公司不断加大资本开支,报告期内,公司资本开支为2.5亿元,资本开支增速达75％。应收账款方面,期末公司应收账款余额为4.6亿元,同比增加130.5％,应收账款占流动资产的比重为5.4％;资本结构方面,报告期末公司资产负债率为8.9％,资本结构较为稳健。 【投资建议】受益于TWS耳机以及可穿戴设备市场的快速增长,公司业绩稳步提升,预计公司2020/2021/2022年营业收入为45.61/63.98/89.33亿元,公司归母净利润为9.89/13.87/19.93亿元,EPS分别为2.10/2.94/4.23元,对应PE分别为101/72/50倍,维持公司"增持"评级。 【风险提示】TWS耳机市场需求不及预期;NORFlash市场竞争加剧;屏下指纹芯片出货量不及预期。 [2020-11-03] 北京君正(300223):北京矽成实现并表,业绩表现待改善-2020年三季报点评 【投资要点】 2020年10月28日,公司发布三季报。2020年前三季度实现营收12.3亿元,同比上升409.8％;归母净利润为2242.1万元,同比下降65.5％;扣非净利润为-944.3万元,同比下降140.9％。 北京矽成并表,公司体量大幅提升。公司收购北京矽成,并自今年6月份以来进入合并报表范围,公司整体营收实现较大幅度的提升,公司Q3实现营收8.7亿元,同比上升801.2％,环比上升193.4％;单季度归母净利润为1095万元,同比下降60.8％,环比上升1182％,单季度扣非净利润为168.5万元,同比下降84.2％,主要原因是并表后营业成本大幅上升致使净利润出现下滑。 新增产品线毛利率较低,拉低了公司整体毛利率及净利率水平。报告期内,公司毛利率为25.5％,同比下降13pct;净利率为1.8％,同比下降25.1pct。新增并表公司北京矽成主要产品为存储芯片,根据公司半年报披露,存储器芯片毛利率为15.84％,低于公司原先产品微处理芯片以及智能视频芯片毛利率54.52％及25.35％,因此拉低了公司整体毛利率及净利率水平。费用方面,由于公司营收规模上升,整体费用投入量大幅增长,费用率有所下降,期间费用率为25.6％,相较于去年同期30％下降4.4pct,其中公司在研发费用投入增长明显,前三季共计投入研发费用1.78亿元,同比大幅增长315.46％,有力的支撑了公司技术实力的升级。 公司产品线扩充,经营性现金流大幅增长。北京矽成主营业务为存储芯片,在全球范围内具备广泛的销售网络,大幅提升了公司的经营性现金流,前三季度公司经营性现金流净额1.3亿元,同比增长1110.7％;20Q3经营性现金流净额1.3亿元,同比增长1281.4％,其中销售商品、劳务收到的现金12.7亿元/YOY+387％,收现率为103.7％。 【投资建议】在报告期内公司对北京矽成进行了并表,营收规模实现了大幅的提升,但是同时由于成本的提升,对于公司利润有明显的影响,未来仍待改善,我们预计公司2020/2021/2022年营业收入为18.33/23.15/27.59亿元,公司归母净利润为0.81/1.32/1.78亿元,EPS分别为0.17/0.28/0.38元,对应PE分别为410/251/186倍,给予公司"增持"评级。 【风险提示】全球半导体市场需求下滑;存储器行业价格波动较大;北京矽成业绩恢复不及预期。 |
