国家广播电视总局网站7日发布《广播电视技术迭代实施方案（2020-2022年）》，在主要任务中，“推进高清/超高清发展”和“推进5G高新视频落地应用”位置靠前。要求推动高标清同播向高清化发展，缩短同播过渡期，逐步关停标清频道；推动有条件的广播电视台开播4K频道，开展8K制播试验；推进高新视频业务在北京冬奥会、杭州亚运会等落地应用。 分析师认为，随着5G加速大规模商业化和5G手机加快普及，超高清视频有望成为5G的首批应用场景。央视已率先推出4K超高清频道，并提出了全面普及4K节目的计划，超高清视频产业目前处于萌芽期，行业增长潜力巨大。 相关上市公司： 数码科技：广电行业核心技术供应商，提供超高清视频端到端完整解决方案； 网达软件：国内领先的互联网视频解决方案提供商，拟定增投向高新视频服务平台项目； 淳中科技：提供的多功能综合信号处理平台已应用于央视网演播厅。 [2020-09-24] 数码科技(300079):广电行业核心技术供应商,超高清驱动迎来新发展-深度报告 深耕数字电视领域,三大业务板块引领发展数码科技是国内领先的数字电视软件及系统提供商、数字电视整体解决方案提供商。目前公司业务主要包括智慧广电、电信科技、金融科技三大板块,除此之外公司还涉足特色化定制需求业务及影视传媒业务。作为国内重要的数字电视软件及系统、数字电视整体解决方案提供商,公司产品包括EMR、三网融合调制解决方案IPQAM、云转码解决方案、应急广播解决方案、地面数字电视解决方案等。近年来,随着5G建设以及超高清视频产业发展迅速铺开,公司持续增强创新及研发能力,自主研发超高清视频产品以及解决方案,加快应用落地,以巩固其市场的领先地位。 受益于超高清爆发红利,发力构建完整广电生态公司广电业务产品系列涵盖广电局侧、广电网络公司侧、电视台侧以及新技术产业化四个系列矩阵。搭载超高清产业爆发红利,公司积极参与行业标准制定及技术迭代。业务方面,公司发力布局5G+超高清业务,为超高清音视频提供覆盖编码、调制、分发、解调、解码过程的技术保证,并推动行业技术的落地和实施。2020年上半年,全球遭受新冠疫情冲击,公司迅速调整经营策略,完善应急与经营体系,持续发力广电超高清、广电信号加密、广电卫星信号传输、智慧广电、广电+直播等产业方面的布局。 加快业务边界扩展,布局公司多元发展渠道近年来,互联网金融业务政策趋紧,在金融业务发展受限的情况下,公司积极响应国家跨境贸易政策,抢占海外无现金支付市场,加速支付业务出海。公司在取得跨境人民币支付展业资质后,以实现支付业务全球化为战略,积极开拓海外市场,目前已分别在美国和中国香港设立数码视讯美国控股公司和数码视讯国际有限公司。除此之外,公司积极布局针对国家安全的定制业务及影视文化业务,加快拓展业务边界,拓宽公司多元发展渠道。 投资建议:首次覆盖,给予"增持"评级我们预计公司2020-2022年实现营业收入分别为9.06亿元、16.27亿元、22.85亿元,实现归母净利润分别为0.33亿元、1.60亿元、2.40亿元,EPS分别为0.02、0.11元、0.17元,对应当前股价的PE分别为238、48、32倍。首次覆盖,给予"增持"评级。 风险提示政策变化行业周期风险;储备技术等商用不能达到预期目标风险 [2020-10-28] 网达软件(603189):迎5G发展机遇,传统与创新业务全面升级-三季点评 事件:2020年10月27日,公司发布三季度业绩报告,2020年前三季度公司实现营业收入2.35亿元,同比增长27.08％;归母净利润0.48亿元,同比增长93.27％;归母扣非净利润0.41亿元,同比增长118.73％。 迎高清视频5G应用战略机遇,业绩增长超过预期,盈利能力提升显著新冠疫情大环境下,公司2020年前三季度营收、归母净利润及归母扣非净利润增长显著。2020年前三季度公司实现营业收入2.35亿元,同比增长27.08％,主要系公司本年度除传统视频软件服务外,5G超高清视频软件服务以及视频智能化业务增长所致。从利润率来看,上半年公司毛利率从去年同期46.83％上升到49.54％,销售净利率从去年同期13.79％上升到20.62％,公司盈利能力显著提升,有望继续保持增长态势。 传统业务全面升级,持续拓展VR/AR新兴领域,进一步巩固核心市场报告期内,公司在融合媒体、超高清视频以及大屏业务等原有业务上实现了不断创新,且在传统业务融合媒体方面提出了"直播+短视频"的新方向。同时持续加强与运营商等原有客户的合作,在大屏业务方面继续推进分省运营业务,针对各省地域及资源特点打造标杆案例。此外,公司持续拓展新兴业务,伴随着5G和8K技术的突破,在VR/AR方向上实现了技术落地,公司传统业务全面升级并持续探索新兴领域,将为公司贡献多源发展动力。 专注研发打造产品化公司价值,积极投入云开发、云运营前三季度公司研发费用0.47亿元,同比增长23.68％,持续的研发投入有望提升公司技术及产品实力,为进一步打开发展空间夯实基础。2019年公司研发投入为0.59亿元,研发投入占营业收入的比重为19.77％。截至2019年底,公司研发人员数量为1302名,占公司员工总数的比重为94.49％,比上年同期上升0.78％在A股中,网达软件研发人员占比位居榜首。从研发投入的方向来看,公司在专注传统业务的同时不断开拓新领域,积极投入云开发、云运营,在募资使用计划中,融合媒体占比为62.97％,云运营、云开发项目占比约22.45％。报告期内,公司的研发主要围绕"大视频+AI"战略发展方向,有望通过产品业务创新打开公司估值空间。 公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2020-2022年净利润分别为0.67、1.09和1.68亿元,对应EPS分别为0.30、0.49和0.76元。当前股价对应2020-2022年PE值分别为77、47和30倍,看好公司长期发展,维持"推荐"评级。 风险提示:5G网络建设不及预期风险;技术迭代应用落地延缓风险;行业竞争加剧导致业绩不达预期风险;市场拓展不及预期风险。 [2020-11-12] 淳中科技(603516):走出疫情影响,剔除股权激励费用后利润恢复增长-三季点评 三季度营收恢复正增长。公司前三季度实现营收3.16亿元,同比增长12.7％,此前的中报,营收下滑9.57％,公司三季度已实现正向增长。实现归母净利润8425万元,同比下滑13％,经营净现金流7562万元,同比增长286％,单三季度实现营收1.55亿元,同比增长51.52％,实现归母净利润0.44亿元,同比增长15.26％。 剔除股权激励影响,归母净利润实现增长。三季度公司确认股权激励费用2276万元;剔除股权激励因素影响后,公司归母净利润1.07亿元,同比增长10％,从营收和剔除股权激励影响后净利润表现,我们看到三季度公司已经走出疫情影响,恢复增长。 投资产业基金,布局自主可控。10月30日,公司发布公告,出资3000万元投资芯动能基金,基金主要投资方向为显示、半导体产业的项目,并专注于显示及人机交互、物联网、智能制造等细分市场。我们认为,基金项目与公司显控业务契合度好,有助于公司打造软硬件自主可控的解决方案。 行业景气向好,公司积极布局。展望2020年下半年,随着"新基建"、超高清视频规划等政策落地,国防、应急管理、医疗、大数据中心等行业需求旺盛,基于行业高景气度和公司既定战略目标,公司将继续加大研发及销售等人员的招聘力度,进一步拓展公司产品线和完善公司销售网络。我们判断四季度随着项目落地,公司业绩有望加速增长,自主芯片替代降低成本的同时提升了公司产品在关键领域的竞争力。 盈利预测。我们预计公司2020年-2022年营收分别为5.01、6.52、8.47亿元,净利润分别为1.46、1.88、2.43亿元,EPS分别为1.10元、1.41元、1.83元每股,参考可比公司估值,并且考虑软硬件全自主可控带来的估值溢价,我们给予2020年动态PE45-50倍,6个月股价合理价值区间为49.5-55元,给予"优于大市"评级。 风险提示。客户对显控产品需求下滑;疫情恢复不达预期。 |
