5月9日，在“2021世界超高清视频（4K/8K）产业发展大会”上，工信部部长肖亚庆表示，加快发展超高清视频产业，能够直接带动制播设备、终端产品、显示面板、芯片等产业链整体换代，促进数字技术创新突破，拉动“双千兆”新型基础设施建设，促进内容繁荣和应用创新，形成万亿级新兴产业集群，对于推动构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，具有重要意义。要着重把握好重大技术代际演进的战略机遇，加快全产业链优化升级，打造全球领先的超高清视频产业集群。A股相关公司主要有数码视讯（300079）、佳创视讯（300264）、淳中科技（603516）、当虹科技等。 2021-05-06数码视讯(300079)2021年一季报点评:Q1净利润同增143% 直播星换代有望催化业绩 事件概述 数码视讯于2021 年4 月28 日发布的一季度业绩报告，公司2021 年一季度实现营收2.09 亿元，同比增长34.94%，实现归母净利润0.12 亿元，同比增长142.58%，实现扣非净利润0.14 亿元，同比增长134.96%。 疫情加速应急广播体系建设需求，一季度业绩表现亮眼 新冠疫情的防控进一步加速了全国应急广播体系建设的需求，公司积极拓展全国应急广播体系建设业务，采用大集成策略，扩大了市场占有率；在5G 建设及超高清视频产业方面，公司依托自主研发的超高清视频产品及解决方案，逐步应用落地。全国户户通、村村 通第四代直播星终端设备更换从试生产转入试商用阶段，公司国密安全产品DCAS 发货逐渐放量。2021 年第一季度，公司业绩明显好于上年同期，营业收入同比提升34.94%，归母净利润同比提升142.58%，业绩表现亮眼。 丰富金融业务场景，营业金额提升驱动公司业绩上扬 根据公司2021 年一季报，公司积极采取措施面对金融行业受政策及监管的相关影响，迅速调整策略，多措并举，优化客户结构， 积极开拓电子商务、互联网直播、游戏等行业市场，丰富产品，制定行业解决方案，成本侧进一步优化和控制。同时，公司积极响应国家跨境贸易政策及一带一路发展战略，并已获得跨境人民币支付展业资质，支付业务从国内延伸到海外，进一步丰富了支付业务场景，开阔了市场空间。金融业务客户拓展成效显著,实现扭亏为盈，公司金融行业营业收入金额同期提升1333.50%。 投资并购业务发展良好，丰富公司多元发展渠道 根据2020 年年报，数码视讯通过参与基金和直投两种方式，投资覆盖电子信息、人工智能、半导体芯片、生命科学、能源互联网 、基础设施等领域。与国投创业、清控银杏、合创资本、启迪之星、AMINO、Oriza等海内外基金合作设立子基金布局新赛道。其中，与国投创合投资的奇安信（688561）、敏芯股份（688286），公司直投的博汇科技（688004）等公司在报告期内成功登陆科创板。除此之外，公司积极布局针对国家安全的定制业务及影视文化业务，加快拓展业务边界，拓宽公司多元发展渠道。 直播星新系统开启试商用，显著受益于高清化及国产化趋势 根据2020 年年报，数码视讯直播星DCAS 系统也在报告期内正式开启试商用，第四代直播星围绕高清化及国产化趋势，实现芯片、TVOS 智能操作系统、国密标准DCAS 系统、北斗定位等国产化及视频内容高清化。随着直播卫星平台新增高清频道，释放出四代机需求量增多的市场信号，而用户端(机顶盒)目前仍处于以标清为主的阶段，因此未来可能逐步释放出巨大的升级换代需求和市场空间，公司将进一步巩固其市场领先地位。 投资建议：业绩增长可期，维持“增持”评级 公司2020 年实现归母净利润0.77 亿元，高于我们此前预期的0.33 亿元。同时，2021 年一季度实现归母净利润0.12 亿元，同比 增长142.58%。我们因此调整了公司的盈利预测，预计公司2021-2023 年实现营业收入分别为12.81（-3.46）、15.81（-7.04）、18.89 亿元，实现归母净利润分别为1.59（-0.01）、2.13（-0.27）、2.58 亿元，EPS 分别为0.12（不变）、0.15（-0.02）、0.18 元，对应当前股价的PE 分别为35、26、21 倍。我们认为公司当前估值水平合理，未来业绩增长可期，维持“增持”评级。 风险提示 宏观经济波动风险；行业政策波动风险；投资项目不及预期风险。 2021-04-27淳中科技(603516)2021年一季报点评:订单饱满 静待业绩释放 公司发布2021年一季报。公司2021年一季度实现营收8589万元，同比增长71%，实现归母净利润1187万元，同比增长410%，经营活 动现金流净额-684万元，同比减少505万元。 订单饱满，销售回款良好。公司营收净利润实现高增长主要是由于销售订单增长所致。受益于公司产品线拓展、营销网络覆盖度提升和市场需求持续增长等因素，公司一季度新签订单较2019年同期增长了62%、较2020年同期增长了98%。经营活动净现金流下降，主要是由于支付采购款和人工费用增加所致。21年Q1公司销售商品、提供劳务收到的现金增加2821万元，同比增长45%，销售回款情况良好 。购买商品、接受劳务支付的现金增加1368万元，同比增长58%，主要是为了满足生产运营所需增加了原材料采购，21年Q1支付给职工 及为职工支付的现金增加1030万元，同比增长30%，主要是因为人员增加及调薪等因素所致。 行业需求景气，销售网络不断完善。随着“十四五规划”、“新基建”和超高清视频规划等政策落地，国防军工、政府部门、应急管理、医疗卫生、大数据中心、智慧城市等行业需求旺盛，基于行业高景气度和公司既定战略目标，公司将继续加大研发及销售人才引进的力度，进一步拓展公司产品线和提升公司销售网络覆盖度，不断提高公司收入规模和经营质量。 布局全产业链自主可控。2020年8月，公司发行了3亿元的可转换公司债券，主要用于专业音视频处理芯片的项目研发。公司21年3 月份披露，芯片设计等工作进展顺利并按计划有序推进，2020年10月30日，公司发布公告，出资3000万元投资芯动能基金，基金主要投资方向为显示、半导体产业的项目，并专注于显示及人机交互、物联网、智能制造等细分市场。我们认为，发行可转债以及基金项目与公司显控业务契合度好，有助于公司打造软硬件自主可控的解决方案。 盈利预测。我们预计公司2021年-2023年营收分别为6.27、8.16、10.6亿元，净利润分别为1.89、2.46、3.30亿元，EPS分别为1.01元、1.32元、1.77元每股，参考可比公司估值，并且考虑软硬件全自主可控带来的估值溢价，我们给予2021年动态PE35-40倍，6个月股价合理价值区间为35.35-40.4元，给予“优于大市”评级。 风险提示。新产品推广不达预期，行业需求下滑。 |
