据媒体报道，10日从工业互联网创新发展高峰论坛上获悉，我国工业互联网建设发展取得积极进展，具有一定行业和区域影响力的重点工业互联网平台超过100个。下一步，工业互联网政策体系将进一步完善，加快出台两化融合发展“十四五”规划。培育一批工业互联网创新中心，面向原材料、装备、消费品等重点行业加快工业互联网应用落地，同时加大专项资金支持力度，突破企业“不会用”和“不敢用”难题。 4月30日的中央政治局会议强调，强化国家战略科技力量，积极发展工业互联网。自2012年提出工业互联网概念以来，国家高层对此高度关注，2019年将其写入《政府工作报告》并印发《工业互联网网络建设及推广指南》。从近3年密集的文件可以看到，工业互联网属国家重视和鼓励发展方向。面对中国制造业希望在全球制造业环节中的前移和保持高竞争力的要求，我国制造业需要利用信息化力量提高效率，推动产业智能化，实现生产要素间的高效使用与调度。工业互联网利用网络平台把设备、生产线、工厂、供应商、产品和客户进行紧密融合，实现跨设备、厂区、地区的互联互通，提高产出效率。 未来几年，数字经济仍将延续较快增长势头，产业数字化尤其是工业互联网将进入发展的快车道。从基础产品看，工业软件有望从中受益，制造企业用到的控制执行、生产制造和经营管理软件等优势领域将有更大的拓展空间，建筑行业设计、建造环节用到的设计管理软件，都将迎来市场机遇，强烈推荐广联达（002410），推荐盈建科（300935），关注中控技术、中望软件；平台企业将在国家这一轮“跨行业、跨领域”的试点示范工作中成长起来，推荐用友网络（600588）；工业互联网安全也是重要方向，强烈推荐启明星辰（002439），推荐安恒信息。 2021-05-06广联达(002410)2021年一季报点评:造价业务超预期 施工业务呈现恢复趋势 云转型进展顺利，施工业务前景可期，维持“买入”评级 我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为6.69、9.97、12.57亿元，EPS为0.56、0.84、1.06元/股，当前股价对应2021-2023年PE为130.1、87.3、69.3倍，考虑公司为建筑信息化龙头，维持“买入”评级。 收入增长超预期，预付账款和存货高增长彰显施工业务呈现恢复趋势 （1）公司2021Q1实现营业总收入8.49亿元，同比增长49.89%；实现归母净利润7665.63万元，同比增长44.71%，整体超出预期，我们判断主要由于造价业务转型深化收入持续增长。（2）公司预付账款较2020年末增长99.59%，存货较2020年末增长146.75%，主要为外购商品及原材料增加，一定程度说明公司施工业务呈现恢复态势。公司合同负债同比下降9.22%，主要由于造价业务云转型合同负债结 转收入所致。（3）2021Q1公司销售毛利率为89.81%，较2020全年提升1.32个百分点。公司销售费用率、管理费用率分别为27.19%、23.04%，同比下滑0.85、5.46个百分点。研发费用率为30.07%，同比提升1.4个百分点。公司经营活动现金流净额为-1.22亿元，同比下滑538.22%，主要由于2020Q1金融业务战略调整收回贷款及垫款净额2.58亿元所致。 造价业务进入全面转型期，云收入高速增长 2021Q1公司签署云合同3.3亿元，同比增长107.6%，超出我们预期。期末云转型相关负债余额为12.88亿元，Q1公司确认的收入约为5.49亿元，同比增长约79.84%。目前，公司造价业务云转型已经覆盖全国区域，随着盗版用户的转化，及单客户ARUP值的提升，公司造价业务成长空间也将快速扩大。 2021年施工业务有望逐渐恢复 2020年公司数字施工业务稳步发展，实现营业收入9.43亿元，同比增长10.52%。基于数字项目管理平台的产品在多个维度取得突破，“平台+组件”模式进一步夯实。2021年随着疫情好转，公司施工业务有望实现快速发展。 风险提示：新冠疫情影响业务发展的风险；人才竞争加剧风险。 2021-05-08盈建科(300935)2020年年报及2021年一季报点评:一季报收入明显提速 股权激励为收入增长保驾护航 事件：2021 年4 月27 日晚，公司发布2020 年年报和2021 年一季报，2020年实现收入1.50 亿元，同比下滑12.46%，实现归母净 利润0.55 亿元，同比下滑15.86%，实现扣非后归母净利润0.53 亿元，同比下滑18.75%。2021年第一季度实现收入0.16 亿元，同比增 长58.02%，实现归母净利润-0.03亿元，同比下滑16.91%，实现扣非后归母净利润-0.04 亿元，同比下滑76.70%。同时，公司发布了2021 年限制性股票激励计划（草案），拟授予不超过75 万股，考核目标为2021 年收入不低于1.9 亿元，2022、2023 年收入目标约为2.28 亿元、2.73 亿元。 一季报收入提速，股权激励三年收入复合增速22%，为未来发展保驾护航。公司产品力提升叠加2020 年疫情造成的一季度低基数，公司2021 年第一季度收入增速大幅提速至58%，不过由于受到公司客户（建筑设计研究院、建筑设计公司等）的预算决算机制影响，公司往年一季度收入占比较低（2019年、2020 年分别为9.7%、6.8%）。本次股权激励有望进一步绑定核心员工，2023 年的收入目标对应3 年收入复合增速约为22%。未来随着我国建筑信息化率的提升、建筑行业BIM 市场的持续发展、公司产品线从建筑向桥梁、道路等领 域的横向拓展，公司长期存在较大的发展空间。 维持“买入”评级。我们预计公司2021-2023 年实现收入1.99 亿元、2.43亿元、2.96 亿元，归母净利润为0.79 亿元、0.97 亿元和1.20 亿元，维持“买入”评级。 风险提示：宏观经济下行带来建筑行业客户经营承压的风险；研发投入产出不及预期的风险；知识产权风险；疫情持续产生负面影响的风险；测算、假设存在误差风险。 2021-05-10用友网络(600588)2021年一季报点评:云业务高速增长 事件：公司发布2021 年一季报，实现营业收入12.14 亿元，同比增长11.5%；归母净利润-0.13 亿元；扣非后的归母净利润-2.10 亿元。 云业务高速增长。公司一季度软件+云业务实现收入10.58 亿元，同比增长35.1%。分拆公司各项业务来看： 云业务实现收入5.16 亿元，同比增长136.0%。大中型云实现收入3.99 亿元，同比增长129.6%，小微企业实现云收入0.88 亿元， 同比增长177.5%；政府和公共云实现收入0.28亿元，同比增长120.6%； 软件业务实现收入5.42 亿元，同比下降3.9%； 金融业务实现收入1.46 亿元。支付业务实现收入0.99 亿元，同比减少52.8%；互联网投融资信息服务业务实现收入0.47亿元，同 比下降43.4%。 经营保持平稳，效率有所提升。2021 年一季度公司销售毛利率为47.09%，同比增加0.70 个百分点；销售费用率为26.53%，同比增加5.16 个百分点；管理费用率为17.19%，同比减少1.44 个百分点；实现云合同负债12.29 亿元，较年初增长13.3%；公司2021 年一季度整体人数为18813 人，较年初增加811 人。 Yonbip 获得华为等大客户认可，支付已经完成剥离。Yonbip 目前成功签约了华为、云南烟草、工商银行、中兴通讯、国家电力投资集团等大客户。畅捷支付完成了股权转让的工商变更和核算出表。 投资建议：用友的旗舰级云产品Yonbip 取得了良好的开端，考虑到21 年开始公司持续增加投入。预计公司2021-2023 年的EPS 分别为0.13 元、0.28 元和0.49 元，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧；股权激励考核无法达成；大型企业推广进度不及预期。 2021-05-07启明星辰(002439)2021年一季报点评:一季度现金流优异 发布全新云安全产品 一季度现金流和合同负债高增长 2021年一季度，公司实现收入5.06亿元（+120.18%），相比2019Q1增长45.82%；归母净利润为-0.75亿元（+4.94%），扣非归母净 利润为-0.86亿元（+5.14%）。公司一季度恢复迅速，提供商品和劳务收到现金9.87亿元，经营性现金净流量达到0.46亿元，是历史上 首次一季度净现金流转正。费用率方面，销售费用同比增长68.70%，管理费用同比增长43.07%，研发费用同比增长43.35%。公司21Q1合同负债达到4.25亿，相比20年底增长1.83亿元。 安全运营中心持续引领，优质商业模式被忽视 公司把握头部客户运营和服务的特性，业内首推安全运营中心，目前已经在全国覆盖75+城市和地区的安全运营体系，2021年力争 累计达到120个城市的覆盖，引领行业发展。随着运营中心建设在各地逐步深耕，其“渠道”角色下，新的服务和产品不断赋能，单体 营收有望持续增长。同时公司也在构建不同场景的运营中心，如工业互联网场景等；也与中国电信签署创新合作协议，未来有望开拓与运营商共建的业务模式。安全服务化趋势下，公司各地安全运营中心有望大幅提升人均产值，可持续收入将减缓行业季节性波动。 发布全新云安全产品，网安行业依然景气 公司发布下一代云安全管理平台、SASE安全访问服务边缘。公司在云安全管理平台上已积累多年，下一代产品直面当前多云环境下安全运营问题，将安全能力原子化。SASE业务主要面向工业互联网场景，对海量的工业传感器等数据在云端保护和汇聚。随着IT产业的持续迭代，新兴安全增长点持续涌现，叠加信创和不断加大投入的攻防演习，行业有望恢复高增长；公司2021年经营目标是实现30%以 上业绩增长。 风险提示：等保等信息安全政策实施不及预期；行业竞争加剧。 投资建议：维持“买入”评级。 预测2021-2023年公司营收为46.46/58.17/71.51亿元，归母净利润为10.53/13.28/16.66亿元，EPS=1.13/1.42/1.78元。维持“买 入”评级。 |
