据媒体报道，台积电近日在其技术论坛上宣布，今年资本开支为300亿美元（约1944亿元人民币）。预计到2022年底前，台积电将有5座3DFabric晶圆厂投产。去年底，市场预计台积电2021年资本开支将达到200亿美元。不过台积电在今年1月宣布，资本开支预计为250亿美元至280亿美元，不仅创下历史新高，更远超市场预期。最新公布的资本开支，再度增长数十亿美元，显示出当前在全球芯片短缺的大背景下，台积电持续满产，产能供不应求。 去年下半年以来晶圆代工行业景气持续上行，随着晶圆代工成熟制程供不应求加剧，晶圆代工厂报价迎来持续量价齐升，台积电、三星等大厂接连上调资本开支，以扩充产能。随着新晶圆厂的陆续投建，相关供应商受益。 安集科技是国内抛光液龙头，国产替代确定性较强，下游客户包括中芯国际、台积电、华虹半导体等主流晶圆厂商。 江丰电子（300666）是国内高纯溅射靶材龙头，成功打破了我国半导体领域靶材长期依赖进口的局面，是台积电等全球知名半导体芯片制造商的认证供应商。 2021-04-19江丰电子(300666)2020年年报及2021年一季报点评:2020年利润高增长 扩产平板靶材拓展成长空间 2020 全年利润高增长，2021Q1 业绩良好，维持“买入”评级 公司发布2020 年报及2021 一季报，2020 年实现营收11.67 亿元，同比+41.41%；归母净利润1.47 亿元，同比+129.28%；扣非归 母净利润0.61 亿元，同比+79.63%。其中，2020Q4 实现营收3.21 亿元，同比+25.38%，环比+3.01%；归母净利润为0.37 亿元，同比+17.56%。2021Q1 营收达3.17 亿元，同比+32.89%，环比-1.26%；归母净利润为0.18 亿元，同比+5.15%，环比-52.74%。半导体行业景气度维持高位，公司靶材技术先进，国产替代趋势下前景可期，我们上调2021-2022 年盈利预测并新增2023 年预测，2021-2023 年归母 净利润预计为1.67（+0.46）/1.94（+0.38）/2.31 亿元，EPS 预计0.75（+0.21）/0.86（+0.16）/1.03 元，当前股价对应PE 为56.3/48.7/40.9 倍，维持“买入”评级。 客户资源优秀，积极扩产平板靶材，打开成长空间 公司钽靶、铝靶、钛靶和LCD 用碳纤维支架2020 年营收占比为34.7%/18.1%/13.5%/5.5%。公司客户资源优质，已成为中芯国际、 台积电、格罗方德、海力士、京东方、SunPower 等多家海内外知名厂商供应商。2020 年度，公司生产的300mm 晶圆用Al、Ti、Ta、Cu 等靶材产品已批量应用于半导体芯片90-7nm 技术节点，且集成电路28-7nm 技术节点用Ta 靶材及环件、Cu、Ti、Al靶材的晶粒晶向精细调控技术、大面积无缺陷焊接技术、精密机械加工技术及高洁净清洗封装技术全面攻克，并在客户端实现全面量产，其中钽靶材及环件在台积电7nm 芯片中已经量产，应用于5nm 技术节点的部分产品评价通过并量产，部分产品进入验证阶段。同时，公司2020 年建设 完成年产400 吨平板显示器募投项目，实现了首套自主研发生产的高纯钼溅射靶材顺利下线。目前公司拟募资5.17 亿元，分别投资1.19 亿元和2.46 亿元于惠州和武汉基地平板显示用高纯金属靶材及部件建设项目。据智研咨询数据，平板显示靶材市场空间约为半导体 靶材的3 倍，公司显示靶材扩产将有助于公司进一步拓展成长空间，增长可期。 风险提示：新产品开发所面临的风险、行业景气度下滑、项目进展不及预期风险。 |
