上海贝岭(600171)：2021年第一季度净利润约1.39亿元 同比增加225.97% 上海贝岭(SH 600171，收盘价：16.82元)4月23日晚间发布一季度业绩公告称，2021年第一季度营收约4.29亿元，同比增长82.45%；净利润约1.39亿元，同比增长225.97%；基本每股收益0.20元，同比增长233.33%。 2020年年报显示，上海贝岭的主营业务为集成电路生产及贸易，占营收比例为：96.09%。 上海贝岭的董事长是马玉川，男，56岁，大学本科，高级工程师。 上海贝岭的总经理是秦毅，男，56岁，大学本科，教授级高级工程师。 上海贝岭(股票代码600171)：上半年净利预增335%-340% 上海贝岭(600171)7月8日晚间披露业绩预告，今年上半年预盈3.9亿元至3.95亿元，较上年同期（重述后）增长335%-340%。报告期内，公司深耕集成电路产品主业，集成电路产品业务的销售规模和毛利率显著提升。 上海贝岭(600171)8月27日晚间披露半年度报告，公司2021年半年度实现营业收入为10.19亿元，同比增长87.19%；归母净利润3.92亿元，同比增长337.22%。报告期内，工控、通信、电力等行业为国产芯片提供的市场机会继续明显增加，其中公司电源管理产品销售额较去年同期增长约105%。 上海贝岭(股票代码600171)2021年三季报净利润5.07亿，同比增长276% 上海贝岭发布2021年三季报：营业收入15.1亿，同比增长69%，净利润5.07亿，同比增长276%；单三季度看，营业收入4.95亿，同比增长40.5%，环比下滑16.2%，扣非净利润1.1亿，同比增长181%，环比下滑11.3%。整体看，贝岭三季度的业绩仍然很好，但还是低于预期：一方面2020年Q3业绩（收入and扣非利润）是环比增长的，今年反而环比下降；另一方面模拟芯片公司在21Q3基本都是环比增长的，横向比较不够理想。 报表拆分 要知道，卖方只是预期的一部分，市场还有大量的买方机构，都会有测算和预期，股价连续上涨，贝岭最近股价的强势就隐含着预期提高的因素，不要因为自己的无知或者屁股而去怀疑市场。 将贝岭三季报与预测对比，主要的预测偏差还是在收入，实际只有4.95亿，比预测少了1.84亿，当时是按照环比增长的惯例预测的，而且A股模拟芯片公司在Q3都有环比增长，贝岭在PMIC和功率芯片今年很强势，又有积塔半导体的产能支持，所以乐观了些。 贝岭没有披露收入环比下滑的原因，但我估计应该与计量芯片、Eeprom、贸易等业务有关，计量芯片的招标在上半年较多，Eeprom受到手机销量环比下降影响。 贝岭三季报还是有亮点的，毛利率从Q2的34.1%提高到36.7%，主要得益于PMIC和功率芯片的收入占比和毛利率提高。只要PMIC和功率芯片的放量趋势没变，Q3的业绩波动并不影响逻辑。 展望：谨慎乐观 三季报的信息量较少，无法准确把握公司各项业务的变化，只能靠跟踪和调研做进一步的了解。不过，今年贝岭股价上涨的核心逻辑没有改变，即功率半导体和高精ADC的爆发，特别是MOS、IGBT等核心产品，已经在PC、白电、电机控制等领域批量出货，车规级LDO产品已经开始销售，高精ADC在医疗、通信和电力等行业放量，明年可能爆发业绩。 区分对待不同业务。谨慎：既然贝岭Q3业绩增速有放缓的迹象，对计量芯片、Eeprom、贸易等业务的变化趋势就要保持谨慎，这些业务仍然存在周期性，对季度业绩有着一定的扰动。乐观：PMIC、功率半导体和ADC等成长性产品的放量趋势没变，也有国产替代的巨大空间，仍保持乐观态度。 个人看法：贝岭Q3环比下滑在我预期之外，今年绝大多数模拟芯片公司的三季度业绩都在环比增长，这个成绩肯定不好看。虽然贝岭的核心逻辑没变，但看看Q3环比增长的扬杰、捷捷的股价表现，如果前面没有跌过一波，短期压力会比较大。 上海贝岭(600171)：2021年度净利润约7.29亿元，同比增加38.12% 上海贝岭(600171)3月29日发布年度业绩报告称，2021年营业收入约20.24亿元，同比增加51.95%；归属于上市公司股东的净利润盈利约7.29亿元，同比增加38.12%；基本每股收益盈利1.04元，同比增加38.67%。拟每10股派发现金股利2.00元（含税），不送红股、不转增。 上海贝岭的总经理是杨琨，男，52岁，学历背景为硕士。 上海贝岭（600171）：2022年第一季度业绩净利润约1.44亿元，同比增长3.48% 上海贝岭（600171）4月22日晚间发布业绩公告称，公司实现营业收入约4.46亿元，同比增长4%。实现归属于上市公司股东的净利润约1.44亿元，同比增长3.48%。实现基本每股收益0.202元，同比增长1%。 |
