中共中央、国务院发布关于深入打好污染防治攻坚战的意见。《意见》提出，聚焦夏秋季臭氧污染，大力推进挥发性有机物和氮氧化物协同减排。以石化、化工、涂装、医药、包装印刷、油品储运销等行业领域为重点，安全高效推进挥发性有机物综合治理。在相关条件成熟后，研究适时将挥发性有机物纳入环境保护税征收范围。开展涉气产业集群排查及分类治理，推进企业升级改造和区域环境综合整治。到2025年，挥发性有机物、氮氧化物排放总量比2020年分别下降10%以上，臭氧浓度增长趋势得到有效遏制，实现细颗粒物和臭氧协同控制。 ◆《意见》还提出，重点区域严禁新增钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、煤化工产能，合理控制煤制油气产能规模，严控新增炼油产能；原则上不再新增自备燃煤机组，支持自备燃煤机组实施清洁能源替代；加快快递包装绿色转型，加强塑料污染全链条防治。 点评：随着我国环保力度特别是大气污染治理的加强，VOCs（挥发性有机物）监测与治理已进入加速期。业内分析人士指出，在政策强力推动下，VOCs治理市场将迎来爆发式增长，市场规模预计将超过1500亿元。 雪迪龙（002658）是我国领先的生态环境综合服务商，定增募资11.84亿元用于VOCs监测系统生产线建设项目等，还承担了“固定污染源废气VOCs在线／便携监测设备开发和应用”国家重大科学仪器研发和产业化项目。 先河环保（300137）专业从事空气质量连续自动监测系统等生产与销售，承担了雄县包装印刷业18亿VOCs治理项目。 2021-03-03雪迪龙(002658)股价异常波动公告点评:关注碳排放监测市场打开所带来的业绩增厚 事件：公司发布股票交易异常波动公告，公司股票交易价格连续三个交易日内（2021年2月26日、2021年3月1日、2021年3月2日） 日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。 碳交易市场重启在即，碳排放监测产品有望迎来新的市场需求。生态环境部部长黄润秋日前在湖北省、上海市调研碳市场建设工作时提出要确保2021年6月底前启动碳市场上线交易，而为交易系统及时、准确的提供排碳企业的碳排放量是碳市场交易可以稳定运行的 重要一环。作为目前唯一被纳碳排放权交易体系的发电行业，在我国自2013年起规定要求采用核算法中的排放因子法进行温室气体的监测，但是该方法有着人为干扰多、误差大、成本高等问题。 2021年1月，全国首个《火力发电企业二氧化碳排放在线监测技术要求》发布，为通过直接监测法监测碳排放提供了相关的标准依 据，填补了我国碳排放在线监测领域相关标准的空白，也为未来相关工作的开展打下了基础。在此背景下，河北、浙江等省份均开始了对电力系统碳排放监测系统的建立工作；未来随着直接监测法相关法律法规的明确，以及更多的地方政府启动电力系统碳排放监测平台的搭建和要求的完善，碳排放监测相关产品有望迎来新的市场需求。 公司二氧化碳监测产品成熟，碳排放监测相关业务有望成为公司新的业绩增长点。公司专业从事环境监测系统、工业过程分析系统的研发、设计、生产及销售，主营业务涵盖污染源排放监测领域，其SCS-900C烟气排放连续监测系统已广泛应用于电力、石化、钢铁等行业中；该产品气体分析装置选用公司自主研发生产的MODEL1080红外线气体分析仪，可通过红外检测技术实现对CO2气体的浓度检测。此外，公司另有AQMS-1000小型空气站，同样可以对空气中的CO2进行稳定的连续监测。未来公司相关产品的销售有望随着碳排放监测系统和设备相关需求的逐步放量而成为公司新的业绩增长点。 维持“增持”评级。疫情影响下公司各项业务的经营在2020年均受到一定影响，且监测市场释放进度低于预期，虽然2020Q3单季度归母净利润同比增速已转正，但是全年业绩仍承压；在不考虑碳排放监测产品带来的业绩增厚情况下，我们下调公司盈利预测，预计公司20-22年归母净利润分别为1.23/1.39/1.50亿元（原值为1.52/1.61/1.69亿元），对应20-22年EPS分别为0.20/0.23/0.25，当前股价 对应21年PE为28倍。考虑到公司经营、管理较为稳健，且碳排放监测产品需求的放量有望给公司带来新的业绩增长点，维持“增持”评级。 风险提示：环保政策执行进度低于预期、市场竞争日益加剧、技术和人才流失、业务整合风险。 2021-04-30先河环保(300137)2020年年报及2021年一季报点评:持续推动业务转型 关注CEMS设备应用进程 点评： 运营及咨询服务业绩增长显著，业务转型成效明显。2020 年，公司环境监测系统营收6.97 亿元，同比-22.43%，主要受疫情影响 。2020 下半年，环境监测系统营收较2019 下半年同比+4%，较2020 上半年环比+253%，整体恢复较好。运营及咨询服务营收4.30 亿元，同比+21.38%，占总营收比例已达到34.46%，占比较2019 年+8.68pct，公司由环境监测设备研发、制造商转型成为全产业链综合服务商成效明显，运营业务占比提升有助于获得更稳健的持续性收入，部分抵消设备业务的周期性。 业务扩展有序进行，“产品+服务”双轮驱动。2020 年，常规空气产品仍是拉动业绩的最大引擎，水质产品及运维增长较大，中标吉林省、长江经济带、秦皇岛水质监测等项目；超级站、VOCs 走航监测业务进一步拓展，生态大脑等新业务在辛集落地。咨询服务增 势明显，大数据运营咨询服务得到荆门、驻马店、晋城、唐山、鹰潭、兰州、赣州、济源等多地地方政府的认可，为持续改善当地空气质量发挥重要作用。 拟推出员工持股计划，碳中和背景下前景广阔。2021 年3 月，公司就筹划员工持股计划发布提示性公告，拟于2021 年内推出计划。本期员工持股计划所持有的股票总数拟累计不超过公司现有已回购的股份总额（即14,450,340 股，占目前公司股本总额的2.62%）。目前，该计划尚处于筹划阶段。 预计全国碳市场将于2021 年6 月上线交易，根据欧盟经验，在碳核算工作中CEMS（二氧化碳连续监测设备）使用占比将提升。公 司具备CEMS 设备生产能力，目前已在河北试点应用。未来随着碳中和进一步推动，CEMS 设备有望放量。盈利预测、估值与评级：基于公司监测设备竞争加剧，我们下调公司21-22 年盈利预测39%/43%至2.42/2.89 亿元，新增23 年盈利预测3.37 亿元，对应21-23年EPS 为0.44/0.52/0.61 元，当前股价对应21 年PE 为16 倍，下调至“增持”评级。 风险提示：项目建设及产业政策不及预期、地方支付能力受限等风险；市场竞争激烈致业务开拓不及预期。 |
