据悉，华为“AR/VR场景地图获取方法”专利获得授权，公开号为CN110855601B，申请日为2018年08月21日，公开日为2021年11月19日。据企查查专利摘要显示，本申请提供一种头戴式显示设备的场景地图获取方法和设备。此前，华为刚刚在11月17日的发布会上推出了VRGlass6DoF游戏套装，这款套装包含此前推出的VR头显，以及6DoF视觉模组、控制手柄、手机散热背夹，能够带来更加沉浸式的游戏体验。华为多次表示，随着5G大规模部署，VR/AR将进入爆发期，业界应在网络、终端和内容方面，为VR/AR做好准备。 华为在VR产业的提前布局，相关领域合作公司有望受益。 高新兴（300098）在智慧新警务、视频全息化（AR）、视频云等方面是华为重要的战略合作伙伴、领先级ISV合作伙伴； 捷成股份（300182）国内领先的影视剧版权新媒体运营商，是华为视频、华为智慧屏、华为VR眼镜的影视剧、动画版权供应商。 2020-11-09高新兴(300098)2020年三季报点评:仍处于调整期 继续关注车联网及执法规范化领域 3Q20 业绩符合我们预期 高新兴公布3Q20 业绩：1-3Q20 营业收入14.69 亿元，同比减少32.07%；归母净利润-1.15 亿元，同比减少290.16%。3Q20 营业收入5.30 亿元，同比下滑3.43%；归母净利润-0.59 亿元，同比增长52.87%。受新冠疫情及公司战略调整影响，公司营收侧仍呈现下滑趋势。公司业绩符合我们预期。我们维持公司中性评级不变，但建议投资者继续关注公司在车联网/执法规范化领域的发展。 发展趋势 受个别大型软件系统及解决方案项目营业成本增加影响，高新兴3Q20 毛利率环比下滑12.59ppt 至19.95%。由于处在战略调整期，公司积极缩减不必要研发支出，3Q20 研发费用0.83 亿元，同比减少23.52%；1-3Q20 研发费用2.48 亿元，同比减少19.28%。但由于营业成本增加，公司3Q20 营业利润/净利润环比发生下滑。 未来，高新兴公司战略将持续聚焦车联网和执法规范化两大业务：1）车联网方面：车联网前后装设备，公司已实现国内车厂+国外运营商双重布局。前装T-Box 产品已经进入吉利/长安/比亚迪等国内整车厂及Visteon 等T1 供应商并和Qualcomm/辰芯科技进行合作；后装ODB 产品已经和AT&T/Verizon/T-Mobile/Vodafone 等国外运营商形成合作。2020/10 高新兴与腾讯/东软/五菱/大唐组成测试队伍顺利通过“新四跨”测试，验证了公司芯片模组/车载终端在实际场景中的可靠性及通信能力。公司预计2021 年将和吉利联合发布5G网联车型。此外，公司也积极探索C-V2X 设备+解决方案平台+应用的智慧交通大布局。2020/4 公司与自动驾驶初创企业文远知行签约 共同推动自动驾驶与车联网的协同落地。2020/5 公司与百度签约加入Apollo 生态。2020/7 公司与腾讯云签约就智能交通/智慧城市等领域展开合作。2）执法规范化方面，公司不断进行核心产品升级。以执法办案管理中心为例，公司已推出一平台三中心综合解决方案 。2020/5 公司发布国产八核智能执法记录仪E5 和轻小执法记录仪E1，将和其视音频管理平台形成协同。 2020/10 高新兴发布向特定对象发行股票预案。公司拟发行不超过发行前总股本30%的股份（不超过5.21 亿股），募集不超过18.28亿元，用于智能制造基地、智能轨道交通产业基地等项目。我们认为公司募投项目有望增强公司生产研发能力及供应链管理效率（当 前公司以外协加工为主）及轨道交通相关产品及技术研发。 盈利预测与估值 我们维持公司2020E/2021E 盈利预测不变。当前公司股价对应2020E/2021E 3.2x/3.0x 市销率。我们维持中性评级和5.40 元目标 价不变，对应2020E/2021E 3.7x/3.5x 市销率，较当前股价有15.9%的上行空间。 风险 商誉减值风险；前装车/后装车数量不及预期；智慧交通建设不及预期；执法规范化建设不及预期。 2020-09-08捷成股份(300182)小米拟战略入股华视网聚 新媒体版权龙头地位进一步稳固 投资要点 事件：2020年9月7日，捷成股份发布关于全资子公司引入战略投资者增资并签署交易协议的公告，公司子公司华视网聚拟引入小米旗下天津金米作为战略投资者进行增资扩股。天津金米拟投资2亿元，持有华视网聚4%股权。 优势互补，产业协同，内容与渠道合作共赢。小米作为全球领先的消费电子品牌，在媒体终端及渠道方面具备较强优势，而华视网聚作为新媒体影视版权龙头，拥有丰富的内容。双方将深入合作，共同推动全球化多屏影音场景化娱乐生态，并为全球用户带来内容娱乐方式的升级与创新，有望实现共赢： 小米公司有望获得海量内容资源支持，提升用户体验，增强变现能力； 华视网聚有望获得资金及渠道支持，践行“多轮次-多渠道-多场景-多模式-多年限”的业务变现核心经营理念，打造中国乃至全球领先的影视内容新媒体集成供应链平台。龙头地位有望进一步巩固。 新媒体影视版权价值凸显。股权层面，除了小米拟进行增资，亦庄国投此前也与华视网聚达成增资扩股协议；业务层面，华视网聚与移动咪咕签署了深度合作协议，同时华为、字节跳动、B站等也进一步加强与公司的合作，新媒体影视版权价值凸显。 轻装上阵，盈利估值有望迎双升。2018-2019年，受行业环境及资金问题影响，公司进入调整期，战略收缩影视业务，逐步出清商 誉风险，降低有息负债规模。2020年公司有望进入新的发展阶段，一方面，音视频、版权运营等业务有望迎来反转；另一方面，商誉、债务、质押等估值压制因素有望得到改善。 版权业务：卡位优势明显，现金流拐点已现，造血能力持续提升。 华视网聚是影视版权运营龙头，拥有国内最大的影视版权库，在存量及增量方面均领跑市场。截至2020年6月末，公司集成新媒体 电影版权9929部，电视剧2,665部、84,197集，动画片1,707部、共计750,510分钟。卡位优势明显。 公司现金流拐点已现，从2018年开始经营净现金流与投资净现金流之和转正，2019年超5.2亿元，分季度来看，2019Q2以来已连续5个季度为正，意味着公司版权业务造血能力持续增强，回收的资金能够完全覆盖每年投入并产生盈余。 加速客户拓展与运营模式迭代，一方面公司维持与腾讯、爱奇艺、优酷、芒果的稳定合作，另一方面加速拓展头条、咪咕、B站、 华为等客户，业务体量有望快速提升。 音视频业务：超高清订单进入放量期，三维声有望加速商业化。 政策推动叠加技术成熟，超高清产业蓄势待发。捷成股份作为领先的音视频解决方案提供商，超高清升级驱动新一轮增长。公司在2016年前后就开始布局4K超高清视频技术业务，参与了多个超高清视频的相关标准起草，目前已中标多个超高清项目，参与了春晚、70周年阅兵等央视几十档4K节目任务。 于2016年2月投资AUROTECHNOLOGIES20%股权，加速在音频标准方面的布局。由捷成牵头，与德国FraunhoferIIS等机构合作制定的 中国三维声标准（草案）已编写完成，处于在审过程，有望于年内发布。该标准正式颁布后，有望以更好的效果及更低的价格，实现进口替代，广泛用于电脑、手机等发声器材上，市场空间巨大。 影视业务：注重安全性与确定性，2020年收入有望高增。公司整体上对影视业务进行收缩，注重安全性与确定性，加大存量项目的资金回收力度。公司在问询函回复中披露预计2020年电视剧《黑白禁区》与《国家孩子》有望实现收入，子公司星纪元的营收有望实现超450%的增长。 盈利预测：我们预测捷成股份2020-2022年实现营收分别为33.19亿元、40.45亿元、46.39亿元，同比增长-7.94%、21.88%、14.69%；实现归母净利润分别为5.97亿元、8.12亿元、9.77亿元，同比实现扭亏、增长36.03%、20.30%；对应2020-2022年EPS分别为0.23元、0.32元、0.38元。 风险提示：产业政策变化风险；新技术冲击；竞争加剧；战略投资者引入的不确定性风险。 |
