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“文化新基建”正当时 下游需求有望加速释放(概念股)

2021-12-27 09:28| 发布者: adminpxl| 查看: 1343| 评论: 0

摘要:   中国科协日前印发《现代科技馆体系发展“十四五”规划(2021―2025年)》。规划提出,到2025年推动每个地级市建有1座科技馆。推动有条件的地级市因地制宜建设科技馆,支持社会力量参与县级科技馆建设,鼓励中西 ...
  中国科协日前印发《现代科技馆体系发展“十四五”规划(2021―2025年)》。规划提出,到2025年推动每个地级市建有1座科技馆。推动有条件的地级市因地制宜建设科技馆,支持社会力量参与县级科技馆建设,鼓励中西部地区和革命老区、少数民族地区、边疆地区、欠发达地区科技馆的建设发展。

  科技馆主要通过公众参与、体验、互动及其他辅助性展示,激发科学兴趣、启迪科学观念,对公众进行科普教育。我国科技馆建设及普及程度与国外发达国家还存有一定的差距。在我国科技馆建设存在较大市场空白的背景下,近几年我国政府在科普发展方面的政策不断出台,机构及社会组织对各类科技馆大力建设,我国科技馆数量实现了快速增长。据中国科技协会发布的数据显示,我国各级科协所拥有所有权或使用权的科技馆个数自2012年至2019年的复合增长率为12.87%。

  随着“文化新基建”的浪潮,主题馆、科技馆、博物馆、校史馆、党史馆、企业馆等各类场馆的需求不断增多,文化类场馆的赛道也越来越细,市场空间也随之不断扩张。

  风语筑(603466)数字文创展示行业龙头,“文化新基建”践行者。主题馆、科技馆、博物馆等新型数字化体验空间已成为公司业务增长的主要来源;

  华凯创意(300592)作为一家空间环境艺术设计行业企业,公司现阶段业务收入主要为展馆综合布展服务收入,并且集中在城市文化馆布展领域。

  丝路视觉(300556)CG视觉场景综合服务主要客户和典型需求主要如各类产业园区展、城市规划展、产品及形象企业展、产品发布会、企业文化宣传展、主题活动以及规划馆、科技馆、博物馆、展览馆的数字化布展等。

2021-05-06风语筑(603466)2020年年报及2021年一季报点评:盈利能力与订单结构持续优化 主题馆接续增长可期
投资要点
事件:公司20年实现营收22.56亿元(yoy+11.15%),归母净利润3.43亿元(yoy+30.63%),公司宣布每10股派发红利5元,以资本公积转增股本,每10股转增4.5股。21Q1公司实现营收6.03亿元(yoy+89.95%),归母净利润1.58亿元(yoy+239.77%),超出市场预期,业绩增长主要系公司数字体验业务盈利能力提升,毛利率提高。
点评:盈利能力持续提升,文化及数字化体验空间(主题馆)稳健增长打开成长空间。20年公司毛利率达34.88%(yoy+6.15pct) ,净利率15.18(yoy+2.26pct)主要得益于公司数字化体验业务的科技感、体验感持续提升,盈利能力显著提升以及文化及数字化体验空间收入占比略有提升。分业务看,城市数字化体验空间实现营收14.45亿(yoy+15.44%),收入占比64.05%(yoy+2.38pct),毛利率32.89%(yoy+4.25pct);主题馆实现营收7.76亿元(yoy+15.11),收入占比34.4%(yoy+1.18%),毛利率36.75%(yoy+6.49pct), 主题馆由于技术应用多,毛利率较高,随着该项业务稳健发展,收入占比逐渐增大,公司毛利率与整体盈利能力进一步提升。三费方面,20年公司费用管控得当,销售费用率5.03%(yoy+0.42pct),管理费用率4.65%(yoy-0.38pct),研发费用率3.75%(yoy+0.43pct)。从Q4看,由于Q3新确认收入项目为主题馆毛利率较高,Q4恢复正常后,毛利率环比下降6.12pcy至34.55%,同比保持快速增长达34.55%(yoy+8.88pct)。20年公司经营净现金流2.19亿元(yoy-13.28%),主要系疫情影响公司应收账款催收。20年末公司应收票据及应收账款12.43亿元(yoy+19.93%),增幅与营收接近。21Q1公司毛利率达41.66%(qoq+7.11cpt),盈利能力进一步提升。费用管控良好,销售费用4.4%(qoq-2.29pct),管理费用4.39%(qoq-1.04pct)。研发费用率2.68%(yoy-3.03pct),公司盈利能力提升与费用管控 良好致21Q1净利率环比提升15.13pct达26.29%。
在手订单数量充足,结构优化,主题馆接续增长可期。截至20年末,公司在手订单287个,总订单额53.87亿元,20年新签订单30.69亿元(yoy+48.43%),20H2新签订单15.81亿元,环比持平。从订单结构看,城市数字化体验空间订单91个,订单金额占比46.82%,文化及品牌数字化体验空间订单数量118个,订单金额占比51.97%。20年公司主题馆新签订单同比增长109.1%,目前订单结构中占比超过50%,有望接续城市馆实现业绩持续稳定增长,同时由于主题馆毛利率较高,公司盈利能力有望伴随业务结构改善而进一步优化。
盈利预测与评级:考虑公司盈利能力提升与主题馆业务开展超预期,我们上调盈利预测,预计21-22年实现EPS1.66(+0.2)/2.03(+0.23)元,新增23年EPS2.52元,对于PE17/14/11,看好公司盈利能力提升与主题馆业务长期成长,维持“买入”评级。
风险提示:订单交付延期风险;行业竞争加剧风险;系统性风险。


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