近日,上海市经济信息化委、市发展改革委、市科委、市国防科工办、市国资委联合制定了《上海民用航空产业链建设三年行动计划(2022-2024年)》。《计划》提出,以建设现代化民用航空产业链为导向,全面推进民用航空产业链稳链、建链、补链、强链。 《计划》提出多项具体发展指标:一是上海民用航空产业链规模持续扩大。民用航空产业产值规模超过600亿元,产业链关键环节自主供给体系初步建立,培育10家以上科技型企业达到上市条件。二是产业链整机产品研制持续加快。推动ARJ21提升产能规模、C919加快示范运营、CR929加快研制;水陆两栖飞机、固定翼多用途飞机、旋翼式飞机加快推出新机型产品;多场景应用旋翼及复合翼无人机形成量产交付能力。三是产业链关键配套能力持续提升。在关键部件、先进材料、高端装备等产业链关键领域取得突破,本地配套能力达到20%以上,培育一批专精特新企业成为民用航空产业链核心供应商。四是产业链发展布局持续优化。基本构建“一核”即大飞机创新谷和大飞机产业园为核心、“两廊”即G2航空产业链走廊和G60航空科创走廊、“三基地”即大型客机制造基地、航空发动机制造基地、机载系统制造基地的民用航空产业发展布局,加快形成企业集聚化、产业集群化发展态势。五是产业链生态体系持续完善。民用航空产业链企业数字化转型率超过80%。 西部超导参与了C919大飞机的研制以及部分材料供应; 中航光电(002179)是国产大型客机配套研制单位之一,也是目前唯一的一家连接产品配套供应商。 2021-06-15中航光电(002179)高可靠连接器龙头 军民品并驾齐驱推动新发展 专业从事高可靠连接器研发生产的高科技企业:中航光电是专业从事高可靠光、电、流体连接器及相关设备的研发、生产、销售与服务,并提供系统的互连技术解决方案的高科技企业。公司主要产品主要用于航空、航天等防务领域以及通讯与数据传输、新能源汽车等民用高端制造领域。 中国连接器市场规模全球占比最大,且增速高于全球水平:2019年全球连接器市场规模达到722亿美元,同比增长8.25%,2010年-2019年CAGR达到5.19%。其中2019年中国连接器市场规模为227亿美元,同比增长8.61%,占据了全球31.44%的市场份额,是全球最大的连接器市场,2010年-2019年CAGR达到8.57%,显着高于全球增速。 防务、通信、新能源汽车领域连接器市场规模实现持续突破:2018年我国军用连接器市场规模达到100.25亿元,2010-2018年CAGR 为12.11%。随着军队信息化程度的不断提高,军用连接器市场规模有望持续扩大。连接器在一般通信设备中的价值占比约为3-5%,而在一些大型设备中则可能超过10%,我们预测2019-2024年5G通信连接器有望拥有约575亿元的广阔市场空间,随着我国5G通信以及IDC等相关领域市场规模的迅速增长,通信连接器的市场空间将愈发广阔。全球新能源汽车销量由2015年的52万辆增长至2020年的311万辆,CAGR为42.78%,高速发展的新能源汽车将成为汽车连接器市场新的增长亮点。 业务领域聚焦,运营质量提升:公司业务聚焦于防务、通信、新能源汽车领域。防务产品收入占比约50%,2018年公司在防务连接 器领域的市场占有率约为40%,占据较大份额。公司积极推进通讯与工业业务产品结构和客户结构调整,拓宽应用领域,把握5G发展机 遇。新能源汽车业务持续聚焦“国际一流,国内主流”客户,紧抓行业发展机遇,巩固和扩大市场。公司注重研发,通过提升运营质量不断提高利润水平,并通过有序的增资扩产,支撑公司规模稳步提升。 盈利预测、估值与评级:公司2020、21Q1业绩同比均实现大幅提升。受益于国防装备、通信、新能源汽车、轨道交通等国家重点发展行业的增长,公司收入规模、利润水平有望持续稳定、快速地增长。我们上调对公司2021-2023年的盈利预测至20.01亿元(上调12.04%)、24.64亿元(上调14.53%)、30.01亿元(上调16.83%)。预计2021-2023年EPS分别为1.82、2.24、2.73元,当前股价对应PE分别为41X、34X、28X,维持公司“买入”评级。 风险提示:宏观经济影响下市场需求下降的风险;新型高可靠产品研发进度不及预期的风险;防务连接器市场竞争加剧带来的竞争风险;通信、新能源汽车等民用领域市场拓展不及预期的风险。 |