短期A股指数层面宽幅震荡的概率上升，结构上或将在景气板块内部有所切换，而受益于美国降息预期升温和美元走弱，香港利率边际压制减弱，港股配置性价比进一步抬升。短期从资金面看，增量资金尚未形成一致性强趋势，A股整体盈利预期上修仍需等待催化。统计历史上三次指数处于震荡期的行业表现，在ERP均值震荡时间窗口期内，占优风格或将在景气板块之间切换，资金或将优先选择前期涨幅落后，有景气支撑或政策催化的板块。AI产业仍是中期主线，短期关注景气板块内的切换，部分资金预计阶段性更关注目前基本面预期边际改善、后续具备潜在催化的新方向，如新能源等。重点行业关注：新能源（锂电等）、港股互联网、创新药、有色、非银、半导体/算力链等。 |
