据国家金融监督管理总局，近期，国家金融监督管理总局发布保险业2025年3季度资金运用情况及相关数据。截至2025年三季度末，我国保险资金运用余额达37.5万亿元，同比增长16.5%。 与二季度相比，险资配置方向结构变化更为突出：权益类资产配置力度显著加大，股票和证券投资基金合计余额达5.59万亿元，占比从二季度的13.05%飙升至14.92%，单季增加超8640亿元，年内累计增幅超万亿，创2022年数据披露以来新高；债券占比则从49.31% 降至48.52%，银行存款占比持续下降。 这一变化源于三重因素：低利率环境下固收资产收益率下行，倒逼险资寻求更高收益；新会计准则实施与预定利率下调，推动险资加大权益配置以匹配分红险负债需求；资本市场持续回升，上证指数突破4000点，以股票为代表的权益资产“赚钱属性”凸显。在此背景之下，险资持续加大权益资产直投规模。 展望后市，四季度资本市场延续活跃，险资有望持续增配权益资产，把握机遇提升长期回报水平；债券仍将作为险资资产配置“压舱石” ，超长期政府债券将成为新增配置重点；政策层面，险资投资范围扩容与工具创新将持续推进，未上市股权、公募 REITs 等品种配置比例或逐步提升，助力资产端收益改善。 具体到 A 股市场，险资作为长期资金的增量入场，对指数形成稳健支撑，尤其在市场震荡阶段可缓解流动性波动压力。从Choice显示的险资三季度重仓股来看，银行、钢铁、通信、食品饮料等行业在三季度获险资重点增持，留意相关龙头估值修复机遇。 相关保险股：中国人寿(601628)、中国平安(601318)、西水股份(600291)、新华保险(601336) |
