据财联社消息，近日，9部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见，鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组。 上述政策出台源于医药零售行业长期存在的“小、散、乱”问题以及提升全民健康保障体系韧性的迫切需求。“十四五”期间，我国药品流通市场规模虽累计增长22.4%至2024年的2.95万亿元，但行业集中度偏低，行业前十强企业市场份额（CR10）虽然从2020年的25%提升至2024年的35%，但远低于欧美成熟市场。中小单体药店数量众多，存在同质化竞争、合规成本高、药品管控难度大等问题。 政策通过鼓励兼并重组、批零一体化发展，支持药店参与集中带量采购，优化医保定点药店门诊统筹服务，并鼓励拓展健康管理、中医药咨询等多元化服务，核心目标是提升供应链效率、专业服务能力与应急保供水平。 对医药零售端，鼓励横向并购将加速中小药店退出，龙头企业凭借资金、供应链优势抢占市场份额，推动连锁化率持续提升；对医药商业端，鼓励批零一体化发展，助力流通企业整合供应链与零售终端，提升仓储物流利用率，降低运营成本。 从行业自身来看，药品零售行业自2024年三季度以来业绩持续承压，主因四类药需求下降、消费降级、行业竞争加剧以及医保政策波动影响；药店通过关闭门店、降本增效对冲行业变化，随着高基数逐渐消化，2025年三季度头部连锁药店收入增速同环比均出现企稳改善，2026年有望温和修复。 展望后市，短期看，行业集中度提升，采购议价能力增强，有望压低药价、规范流通；中长期看，巨头形成后是否产生新垄断、处方外流能否真正落地，还需配套监管跟上。 落脚到A股市场，全国性连锁及区域龙头凭借资金、供应链、医保资质等优势，将成为并购主力，市场份额和竞争壁垒将持续强化，关注有并购预期的医药零售龙头企业。 9部门鼓励医药零售企业并购重组（受益概念股）如下： 全国性连锁药店龙头 益丰药房（603939）：采用 “自建 + 并购” 策略，并购整合能力突出，现金储备充足，2025 年门店净增 70% 来自并购，能借助政策红利加速扩张，提升市场占有率。 老百姓（603883）：全国布局均衡，并购经验丰富，网点数量庞大，可借助政策简化流程的优势，加速整合中小药店，扩大门店网络覆盖范围。 大参林（603233）：华南地区优势显著，批零一体化协同效应强，资金实力雄厚，能依托政策推动批零一体化发展，向周边区域扩张。 一心堂（002727）：深耕西南市场，门店网络密集，区域整合能力强，政策助力其在西南区域进一步整合市场，巩固龙头地位。 区域连锁药店龙头 漱玉平民（301017）：山东区域龙头，2025 年门店达 5200 家，在当地社区渗透率高，可借助政策优化并购流程的机遇，整合省内中小药店，提升区域市场份额。 健之佳（605266）：云南区域龙头，东盟跨境药房布局领先，政策推动下可加速区域内并购整合，同时拓展跨境零售业务。 华人健康（301408）：安徽区域龙头，零售与批发协同发展，政策推动下可进一步巩固区域优势，拓展周边市场。 批零一体化医药商业龙头 上海医药（601607）：大型流通集团，批零一体化趋于成熟，拥有完善的仓储物流体系和零售终端网络，政策支持跨区域公平竞争，利于其扩展零售端业务规模。 九州通（600998）：医药 B2B 龙头，院外市场渠道深厚，推出 “好药师” 加盟品牌，2025 年新增合作药店 4200 家，政策鼓励批零一体化发展，能进一步整合供应链与零售终端，提升效率。 国药一致（000028）：国药控股旗下，华南分销与零售双强，通过 “国大药房” 体系开展并购整合，医保资质过渡政策利好其整合门店医保资质，加速扩张。 |
