据新华社报道，中央农村工作会议20日至21日在北京召开。会议分析当前“三农”工作面临的形势和任务，围绕全面建成小康社会和打赢脱贫攻坚战，研究部署2020年“三农”工作。会议讨论了《中共中央、国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见（讨论稿）》。会议提出，要全面推开农村集体产权制度改革试点；加强农业现代化设施建设；启动农产品仓储保鲜冷链物流设施建设工程；治理农村生态环境突出问题；加快恢复生猪生产；搞好农村水利工程建设等。 农村稳定、农业发展和农民增收，三农问题事关全面建成小康社会和现代化建设全局，也是扩大内需和实现经济高质量发展的重要支撑。近年来，我国积极推进城乡融合发展，大力实施乡村振兴战略，城乡居民收入差距明显缩小。目前看，我国三农发展潜在空间巨大。农村发展包括农业现代化、新农村建设、农民工市民化和特色小镇建设，均将带来巨大投资需求。 相关概念股主要有北大荒、神州信息、四方科技、惠达卫浴、罗牛山等。 【2019-07-26】北大荒(600598)顺应种植规模潮流 资源禀赋优质塑龙头 投资建议：未来随着国内土地流转的进一步加快以及农垦改革的深入，公司单亩的利润贡献具备充足的增长空间。我们预测2019-2021年公司EPS分别为0.57、0.59、0.61元，给予2019年21倍PE，对应12元目标价，首次覆盖，给予增持评级。 未来单亩盈利空间有望得到大幅提升。公司地处三江平原，拥有1000多万亩的优质耕地，业务主要为土地发包收租金模式，2018年公司平均租金仅为256.82元/亩。考虑到改革进一步深入以及公司租金与市场平均价格（租金平均400元/亩）的价差，未来随着公司理顺管理机制，整体营运效率有望提升，单亩收入贡献有望得到大幅提升。 单亩对应市值不到2000元，存在低估。公司下设16家分公司，拥有北大荒系列知名农产品品牌。考虑到公司是国内规模最大的可追溯一体化粮食生产企业，未来产品有望进一步向下游消费端的粮食延伸，提升单亩盈利空间。以公司当前数值来计算，单亩对应市值不到2000元，考虑到未来单亩盈利的提升空间，未来业绩增长看好。 国情催化土地规模化，公司作为龙头率先受益。根据2017年土地确权的家庭联产承包责任田土地面积为15亿亩，我们假设未来流转比例达到80%，流转后每亩贡献净利润200元，则土地流转的市场利润空间约为1350亿元，市场空间足够大，未来有望产生大市值企业。 风险提示：资产减值风险；大宗农产品价格上涨不及预期风险；自然灾害不确定性风险。 【2019-11-12】神州信息(000555)赵文甫:大数据、人工智能和区块链是金融科技发展的三大核心技术基础 近日，神州信息（000555）副总裁兼CTO赵文甫在接受中国证券报记者专访时表示，大数据、人工智能和区块链是金融科技发展的三大核心技术基础。公司与北京航空航天大学数学、信息与行为教育部重点实验室共同建立区块链联合实验室，将重点研究开发基于区块链、量子通信等技术的信息安全产品和服务，共同探索"以前沿研究带动产业创新"的产学研一体化发展合作模式。 区块链技术方面，据赵文甫介绍，从2016年开始，神州信息就成立了专门的研发团队，一直在做区块链技术及应用的研究。公司还加入了金链盟（FISCO），成为8家发起理事单位之一，共同承担区块链研究课题。另外，神州信息本身还在基于供应链积分系统方面做了大量应用研究，并有了完整的解决方案。相比底层技术研究，未来，神州信息会把更多资源和精力放在新技术应用层面，把行业和技术结合起来，找到最适合的场景，实现应用的快速落地。 近日，在神州控股、神州信息、神州数码集团联合举办的"数字中国2019--技术年会"上，"神州数码国家数字化转型研究院"正式宣布成立。赵文甫表示，随着国家数字化转型研究院正式成立，知识图谱、区块链、人工智能、分布式、云等技术将成为研究院的主攻方向。对神州旗下三家上市公司而言，技术侧重有所不同，但都支持战略发展。其中，神州信息是金融科技，神州数码集团主要是云战略，神州控股是大数据运营服务。未来，上市公司会联合高校、研究院、研究所一起开发上述技术，聚焦自己的业务领域。 大数据业务方面，赵文甫表示，对神州信息而言，公司从2018年开始转向金融科技全产业链综合服务商，并向平台运营发展。一方面，公司帮助客户把数据变现成业务能力，在银行领域已有多项成功案例。另一方面，公司也在努力提升自身平台运营能力。以农业板块为例，公司拥有河南省所有县市的三农数据，通过联合运营的模式，获得受益。公司通过农业、税务、运营商领域的积累，整合数据之间的关系，进而赋予平台更多的运营机会。 【2018-11-02】四方科技(603339)冷链装备龙头 成长空间扩展 投资逻辑 罐式集装箱市场份额第二，非标罐箱具有相对优势。罐式集装箱用于化工、食品等货物运输，全球80%产量来自中国，中集集团是行业龙头，四方科技排名第二。公司在非标罐箱具有比较优势，2017年罐式集装箱产量5712个，市场份额12%；与国际大型航运公司及租箱公司建立长期合作，收入订单稳定持续。公司罐箱产能总体偏紧，2018年年中标准罐箱新产线投入使用，年产能由4000箱提升到10000箱以上，实现标箱与非标的分线生产，承接大单能力得到增强。 国内罐式集装箱市场打开带来增量空间。罐式集装箱周转效率高、安全性强，国内正逐步推广罐式集装箱在多式联运及危险化学品运输中的应用。2017年河南省成为国内首个对罐式集装箱进行直接补贴的地区，补贴标准按换装时间对应每车2/3/4万元不等。同时，国际大型租箱公司积极拓展中国市场，ExsifChina国内罐箱保有量超过2000只，罐箱运营体系逐渐培育完善。国内罐式集装箱使用环境优化，带动增量市场。 速冻设备国内龙头，下游快速增长带来设备采购增加。四方科技处于国内速冻设备第一梯队，2017年速冻设备实现收入3.15亿元，市占率超过10%。受益于速冻食品消费增长，肉类、水产、速冻制品等行业规模持续扩大，带动速冻设备采购增加，行业年均增长近20%。公司在速冻设备积累多年，非标设计能力突出，获得双汇、雨润、安井等大型食品加工企业认可。 食品机械空间广阔，为长期发展赋能。国内食品机械产业是一个规模千亿的庞大市场，2014年国内食品机械产值1049亿，同比增长6.3%，其中农副产品加工设备595亿、同比增长8.6%。速冻设备属于食品机械细分品类，公司已达到国内领先，具备国际竞争力；同时，公司成立四方节能、杰斯科食品科技等子公司，向速冻配套及食品机械产业延伸。已有产品包括食品上浆裹粉生产线、烘焙食品醒发设备等，为长期发展提供更广空间。 盈利预测与投资建议 我们预测公司2018-2020年归母净利润1.99、2.35、2.82亿元，同比增长16%、18%、20%；对应2018-2020年PE16、14、11倍，给予"买入"评级，目标价18-20元。 风险提示 速冻设备需求下降的风险；贸易摩擦加剧造成罐式集装箱需求下降的风险；不锈钢价格大幅上涨，造成毛利率下降的风险；汇率波动的风险。 【2019-11-26】惠达卫浴(603385)卫浴龙头 厚积薄发 我国卫浴龙头，质量过硬，估值低+资产质量好，竣工数据好转有望催化公司业绩。公司拥有国内最大陶瓷卫浴产业集群，2019 前三季度毛利率为32.92%，同比增加4.85 个百分点。公司自创立以来一直坚持自主设计，研发设计领域大奖不断，技术中心被认定为“国家认定企业技术中心”。同时，公司在消费建材类子公司里面PE 估值处于最低水平，2019 年三季度披露的资产负债率为27.6%，在同类上市公司中第二低。此外，公司如果成功出售达丰焦化，按照现有披露预计还将回笼4.87 亿现金。从19 年8 月开始，单月竣工增速开始转正，8、9、10 月单月竣工数据同比增长分别为2.8%，4.8%和19.2%。卫浴产品属于竣工端产品，因此我们认为，竣工数据同比加速增长，公司业绩大概率受益。 短期成长逻辑：B 端放量，C 端仍有可渗透空间。2018 年我国卫浴规模1732亿元，中高端仍是外资品牌占比较高。从国外经验看，2018 年吉博力实现收入30.81 亿瑞士法郎，市值超千亿人民币，卫浴行业能走出大公司。公司品牌和质量在国产品牌中名列前茅，同时是唯一纯正的卫浴上市标的，资产负债率低，是国产卫浴中最有可能B 端放量企业。C 端公司目前门店仍有可渗透空间，普通马桶定价低于其他同层次品牌，有量价齐升空间。 中期成长逻辑：整装卫浴，整装待发。整装卫浴相关标准逐渐出台，2019 年3 月，住房城乡建设部公布了《装配式内装修技术标准（征求意见稿）》，而2018 年12 月发布的《装配式整体卫生间应用技术标准》，也已于19 年5 月1 日起实施。我们预计，今年标准出台，明年更适合我国消费习惯产品相继推出，再经过1-2 年市场验证，整装卫浴估计2021-2022 年开始有较为亮眼表现。作为传统卫浴龙头之一，公司卫浴产品供应链完善。同时，公司第一期整装卫浴投入就覆盖了70%左右主流户型，竞争优势比较明显。 长期成长逻辑：消费升级，卫浴扩容。我国居民使用卫生陶瓷比例仍有提升空间。同时，我国智能马桶渗透率不高，2017 年销量为345 万台，占马桶销量比例为7.14%，与日本80.2%的温水洗净坐便器普及率差距明显。智能坐便器价值高远高于传统卫生陶瓷产品，从量价两方面卫浴行业有望持续扩容。 盈利与估值。不考虑出售达丰焦化影响，我们预计公司2019-2021 年EPS分别为0.75、0.93、1.13 元/股，可比上市公司2019 年预测PE 的中位数为19.0 倍，考虑到公司资产负债率在可比上市公司中处于较低水平，给予公司2019 年19-22 倍预测PE，对应2019 年合理价值区间14.25-16.50 元/股，“优于大市”评级。 风险提示：贸易摩擦加剧影响出口风险，汇率大幅波动风险，进入地产集采体系进度不及预期风险，竞争对手打价格战风险。 |
