长江存储科技有限责任公司今日在官微宣布其128层QLC 3D NAND闪存（型号：X2-6070）研发成功，并已在多家控制器厂商SSD等终端存储产品上通过验证。作为业内首款128层QLC规格的3D NAND闪存，长江存储X2-6070拥有业内已知型号产品中最高单位面积存储密度，最高I/O传输速度和最高单颗NAND闪存芯片容量。 中银国际认为，长江存储的国产设备和材料供应商或受关注，如国产设备的北方华创（002371）、精测电子（300567）等，国产材料的江丰电子（300666）等。 【2020-04-10】北方华创(002371)Cubs PVD打破垄断 产线拉动从1到N助力成长 本报告导读： 公司IC设备技术突破不断，产品渗透超预期。2020年IC设备需求将从长江存储单一产线拉动变为多产线齐力拉动，高增长已成定局。 投资要点： l盈利预测与投资建议。调整2019/2020/2021年EPS至0.62、0.88、1.74元（前次预测为0.65、0.87、1.72元，2019业绩下调由公司公布业绩快报所致），给予公司2020年16.14倍PS，维持目标价197.19元，维持“增持”评级。 公司2019年业绩实现较高增长符合预期，而2019年定增与股权激励两件大事也先后落地，利好长远发展。同时公司拟收购北广科技射频应用技术，有利于增强其半导体装备产品开发能力。 2020年IC设备需求将从长存单一产线拉动变为多产线齐力拉动，公司IC设备实现翻倍以上高增长成定局。（1）2020年长存继续扩产，且华虹系、积塔、粤芯、SMIC等产线也有大量设备需求且每条产线拉动有望都不弱于长存。（2）依据长存、华虹系、积塔产线中标情况得出：以上产线对公司2018/2019/2020收入贡献1/3.6/7.2+亿元，即依靠2019年转销订单及2020Q1订单便有望实现收入翻倍成长。 公司以铜互连PVD为代表的IC设备技术不断突破，且产品渗透超预期，同时面板/LED等泛半导体设备需求有望提升。铜互连PVD市场前期被AMAT垄断，而公司凭借全新专利成功打破垄断且与AMAT无专利重叠。其成功拿下长存所有批次订单并加速在其他产线渗透。公司ICP刻蚀已应用至14nmFinFETSADP，而其泛半导体设备下游光伏/LED/面板等迎来景气拐点，预计2020年超市场预期。 风险提示。下游产线资本支出不及预期；中美贸易摩擦。 【2020-03-17】精测电子(300567)显示面板切换潜力赛道 半导体布局初现成效 面板+半导体检测设备业务成长可期，首次覆盖给予“增持”评级 传统面板业务，随OLED产品渗透普及，投资有望进入快车道；半导体业务，本土设备厂商将进入订单获取的密集期，公司前瞻布局已初现成效，有望成为后期增长的重要驱动力。我们预计，公司2019/2020/2021年可实现归母净利润2.6/4.1/5.4亿元，同比增长-9.0%/54.1%/34.1%，EPS 1.07/1.65/2.22元，对应PE68.5/44.4/33.1；若采用PEG估值，以2020年动态PE及未来两年归母净利润CAGR计算，则PEG=1.0，而鉴于公司布局的半导体领域具有很高成长性，应当给予一定的估值溢价。综合上述两种估值方法，我们首次覆盖给予“增持”评级。 半导体订单进入兑现阶段，有望成为2020年业绩增长的重要驱动力 公司半导体领域布局基本完成，近期密集获得小批量订单：1）2019/12，中标长江存储ATE设备（5台高温老化测试机）；2）2020/01，中标长江存储3台集成式膜厚光学关键尺寸量测仪；3）2020/03，Wintest LCD驱动IC检测设备获台湾客户10.5亿日元（约6800万元）订单。此外，2019/09，上海精测成功引入大基金及上海半导体等专业投资机构，公司及实控人承诺上海精测2020/2021/2022年营收应不低于0.624/1.47/2.298亿元，彰显对公司发展的信心，同时大基金的进入也将在技术、资源整合及资金等方面助力公司快速成长。目前中国正处于全球半导体产业第三次转移的历史机遇期，将催生一批龙头企业，随着大陆晶圆厂产线兴建并进入设备采购高峰期，公司有望开启“高速增长2.0”阶段。 面板增长驱动向OLED切换，公司延伸产品线做精做大原有主业 目前整个面板行业的投资处于低谷期，预计后续LCD领域不会有大量新增投资，但随OLED新型显示技术的推广普及，平板显示行业的投资有望重新回归高增长通道。公司立足Module段检测设备，向前延伸至技术壁垒更高的Cell及Array段检测，并已取得一定突破，提高产品附加值、增强核心竞争力的同时，也使平板显示业务进入了设备价值量需求更高的前、中段制程。 风险提示：面板竞争加剧，OLED普及不及预期，晶圆厂建设进度不及预期。 【2020-02-27】江丰电子(300666)去年实现净利6342万元 同比增长7.84% 江丰电子(300666.SZ)周四盘后披露2019年度业绩快报,报告期内,公司实现营业收入8.22亿元,同比增长26.49%;营业利润6125.23万元,同比增长11.46%;利润总额为6703.54万元,同比增长9.92%;归属上市公司股东的净利润为6341.86万元,同比增长7.84%;基本每股收益为0.29元。 快报称,报告期内,公司经营业绩变动的主要原因有: 1、报告期内,公司继续按照战略规划和经营计划积极有序地推进各项工作,努力开拓国际和国内市场,销售收入持续保持稳步增长。 2、报告期内,公司实施了第一期股票期权激励计划,向公司高级管理人员、核心技术(业务)人员等200名激励对象授予1464.00万份股票期权,2019年度需摊销股票期权费用1668万元。 3、报告期内,公司推出了重大资产重组事项,拟发行股份及支付现金购买宁波共创联盈股权投资基金(有限合伙)持有的Silverac Stella?(Cayman)Limited100%股权,同时募集配套资金。公司2019年度与本次重组相关的审计、评估、律师、财务顾问等费用新增约950万元。 4、随着公司产能和规模的不断扩大、各项研发项目加大了研发力度,2019年度,公司研发费用、职工薪酬、折旧等相关费用支出将同比有所增加。另外,公司根据整体的投融资安排,利息费用也同比有所增加。 |
