据媒体报道，苹果日前在官网推出了13英寸新一代MacBook Pro笔记本。新款笔记本采用剪刀脚结构的Magic Keyboard键盘，这款键盘首次亮相于16英寸MacBook Pro，并在今年3月添加到新MacBook Air中。目前，新MacBook Pro起售价为9999元。 另据产业链信息显示，今年一季度，台积电的电脑等消费电子业务收入同比增长5%，环比增长44%，呈现淡季不淡状况；华为笔记本电脑出货量也增长3倍以上。广达、仁宝等电脑ODM厂商，3月份电脑出货量环比增长3倍。 在笔记本电脑出货量快速增长的推动下，零部件需求将提升。 相关上市公司: 传艺科技(002866):主营笔记本键盘业务； 长盈精密(300115):拥有笔记本外壳业务。 [2020-04-28] 传艺科技(002866):笔记本电脑零组件隐形冠军业绩超预期,深度受益国产化替代-重大事件快评 事项:传艺科技公告2019年年报及2020年一季报。国信电子观点:传艺科技作为国内笔记本电脑键盘领域的龙头受益于下游品牌的国产化需求,产品线公司从笔记本键盘零部件进入键盘整机领域,单台电脑公司供货价值从20元左右提升至100元左右。国产化替代带动旺盛需求,产品升级推动单价提升,公司业务将量价齐升。 我们预计公司2020-2021年净利润1.98/3.30亿元,同比增长166％/67％,对应EPS分别为0.76/1.28元/股,目前股价对应动态PE18/11倍。公司业绩高增长,估值相对较低,长期成长逻辑较顺,首次覆盖给予"买入"评级。 [2020-04-29] 长盈精密(300115):业绩符合预期,盈利能力持续改善-一季点评 事件:2020年4月28日,公司发布2020年一季报和2020年半年度业绩预告。2020年Q1公司实现总收175478.18万元,同比上升0.53％; 归属于上市公司股东净利润8284.36万元,同比上升91.54％;扣非后归母净利润5557.00万元,同比上升52.92％。2020年上半年预计实现归属于上市公司股东净利润20537.17-23208.44万元,同比增长71.33％-93.61％;扣非后归母净利润15137.17万元-17808.44万元,同比增长70％-100％。 持续改善产品结构,盈利能力提升明显。公司加大新型精密连接器研发力度,例如应用于智能终端的USBType-C类、卡类和新能源汽车连接器等,并对适应5G终端要求的RF类模组进行了重点布局。公司还积极配合安卓客户进行核心器件的进口替代,部分项目已开始量产出货。公司还增加了活动机构模组产品线,为客户设计开发折叠屏转轴解决方案;公司产品结构调整取得成效,笔电、平板类、穿戴类产品有较大增长,有效抵御了智能手机业务的波动性,对公司业绩产生积极影响。同时,公司响应政府要求,积极开发生产防疫设备和产品,对2020上半年业绩产生一定的贡献,有效对冲了疫情期间受到的损失,提升了盈利能力。 布局新能源汽车领域,围绕大客户拓展建设。2020年第一季度,特斯拉生产了近10.3万辆电动车,交付辆约8.84万辆,这是特斯拉有史以来最好的第一季度表现,未来有望持续增加产量。公司本部及控股子公司苏州科伦特均是特斯拉供应商,可提供高压软连接和部分内饰件等产品。公司在新能源汽车领域已经进行了多年布局,目前已在新能源汽车连接器及模组领域有了初步成果。随着上海临港基地的建设,公司在新能源汽车客户内的产品品类和市占率有望持续提升。 扩展业务领域,进入医疗健康领域。公司在拓展了笔电和新能源后,又增加了医疗器械类产品零组件产品线,并取得了美国强生公司的供应商资格。产品结构的优化能够有效分散了市场风险给公司经营带来的不利影响,提升公司整体产能利用率。 投资建议:我们预计公司2020年-2021年的收入分别为97.50亿元、117.29亿元,归母净利润分别为6.09亿元、8.65亿元,维持买入-A投资评级。 风险提示:国际贸易摩擦波动、下游手机销量不达预期、新业务进展不达预期 |
