据最新数据显示，截止到5月30日，巴西新冠肺炎病例确诊总数累计498440例，仅次于美国； 该国30日新增新冠肺炎确诊病例33274例，超越美国，成为当天新增最多的国家。目前巴西疫情仍在快速上升中，该国卫生部预计卫生系统短期有望崩溃风险。 巴西是全球最重要的铁矿石供应国，尽管淡水河谷方面表示，目前矿区生产一切正常，全年铁矿石产量指导目标不变。但随着巴西疫情的迅速扩散，淡水河谷铁矿石生产、销售受到的影响也将越来越大，铁矿石价格看涨预期越来越强。价格方面，截至29日收盘，国内铁矿石期货主力合约价格大幅上涨45.5元/吨，涨幅达到6.44%，达到752元/吨，为近10个月来新高； 现货市场铁矿石涨幅也创下近期以来的最高点。短期铁矿企业有望受益，标的方面有金岭矿业、兴业矿业等。 [2020-04-12] 金岭矿业(000655):国内传统铁矿标的,或将受益矿价上行 公司自有矿山铁精粉及球团为公司主要营收来源 公司目前采用自产加外购铁矿石的生产模式来保证正常生产。自产铁矿石资源主要来自五大矿区,分别为本部的铁山矿、侯庄矿、召口矿、全资子公司金钢矿业的桥普卡矿和参股公司金鼎矿业的王旺庄矿。目前本部铁山矿探明储量已开采完毕闭坑；侯庄矿资源面临枯竭,预计将于2020年6月闭坑停产；子公司金钢矿业桥普卡矿2017年采矿权被注销,矿山政策性停产,生产及生活建筑、设备等均已拆除。可以看出公司铁矿石资源在逐年减少,后续仅本部年产85万吨的召口矿和参股公司金鼎矿业王旺庄矿所采铁矿石可供使用。公司整体面临资源枯竭的情况,但后期有望通过矿山资产注入及外采铁矿石保证精粉产量。 铁矿石对外依赖严重作为本土传统铁矿标的,有望受益矿价上行 中国铁矿石原矿储量200亿吨,占全球总储量的11.76％,全球排名第四位,属于铁矿石资源大国。虽然我国铁矿石资源较为丰富,但贫矿多、富矿少,平均品位低于世界平均水平,2019年我国铁矿石平均品位仅为34.50％,较世界平均水平低13个百分点。中国铁矿石产量(富铁矿)产量为1.46亿吨,占全球总产量的6.54％,但表观需求量为12.34亿吨,对外依存度达到83％。而年初爆发的新冠疫情,目前海外疫情仍在不断扩散,后期或将对主要铁矿供给国产生影响。公司作为本土传统铁矿标的,有望受益矿价上行。 投资建议 结合公司历史PB走势,我们给予公司2020年1.10X的合理估值,对应市值为39.75亿,按照当前股本进行测算,对应目标价为6.68元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:海外疫情受控导致供给端未出现大面积收缩,需求收缩导致矿价下行,疫情导致公司开采成本及运输成本上升,公司矿山资源开采发生不可预期偏差及自身经营风险等。 |
