空调能效新国标《房间空气调节器能效限定值及能效等级》（GB21455-2019）将于今年7月1日正式实施。此次发布的新能效标准是继1989年第一版以来的第7次发布与修订，被行业内称为迄今为止“最严”的能效标准。 点评：业内认为，空调能效新标的实施，实际上抬高了空调制造的门槛，使得规模较小的中小品牌在技术研发、生产研发等各方面成本都会相应增加，以次充好、能效虚标等问题会相应减少，行业将迎来新一轮洗牌。业内预计，有高达45%的空调产品将面临淘汰。加之空调旺季将至，以A股上市公司为主的空调行业龙头公司有望受益。 相关上市公司： 春兰股份：我国知名空调厂商，空调制冷产品是公司长期以来的主要业务。 长虹美菱：主要产品包括冰箱、空调等白色家电，公司一直把高能效产品的生产销售作为重要发展方向。 [2020-03-31] 长虹美菱(000521):业绩承压苦修内功,生物医疗业务有望受益 事件2020年3月27日,长虹美菱发布2019年度报告。 公司2019年实现营业总收入165.53亿元,同比下降5.36％;实现归母净利润0.56亿元,同比增长46.00％;实现扣非归母净利润-0.50亿元,同比下降1505.41％。分季度来看,公司2019Q4单季实现营业总收入35.12亿元,同比下降17.20％;实现归母净利润-0.24亿元,同比增长9.90％。公司拟以2019年12月31日总股本10.45亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税),合计0.52亿元,占公司2019年归母净利润比例为92.54％。 简评一、家电行业整体遇冷,空调、洗衣机业务较为承压2019年受全球经济增长放缓,中美贸易摩擦及地产后周期等因素影响,家电各板块增长持续承压。全国家用电器工业信息中心数据显示,2019年国内家电零售额规模8032亿元,同比下降2.2％。在行业形势日趋严峻的背景下,2019年家电业内竞争进一步加剧,龙头企业纷纷采取积极的动销措施攫取份额。双重压力下,2019年长虹美菱营收同比下降5.36％,实现总营收165.53亿元。 投资建议:公司系国内知名电器制造商,拥有空冰洗、厨电、小家电等全系列产品线。2019年受行业影响,整体业绩略有承压。公司深耕研发提升产品,营销转型稳步推进,经营效率整体改善。子公司中科美菱为国内医疗低温保存领域领先企业,疫情催化下公司产品需求有望受益。我们预计公司2020-2021年营业总收入为155.44、161.11亿元,同比分别变动-6.10％、3.65％;归母净利润分别为0.51、0.54亿元,同比分别变动-10.40％、6.89％,对应PE分别为62X、58X,维持"增持"评级。 风险提示:宏观经济下行、全球新冠疫情扩散、行业竞争加剧等。 |
