国际知名数据分析机构IDC最新公布的2020年第二季度全球个人电脑出货量报告显示，二季度个人电脑全球出货量同比增长11.2%，达到7230万台，为近年来最大涨幅。 业内分析人士指出PC销量出现增长归因于两点：电脑供应商修复了供应链；疫情期间消费者居家工作时间延长，笔记本电脑的需求激增。 相关概念股主要有春秋电子、传艺科技等。 [2020-07-08] 春秋电子(603890):上半年超预期,扩张产能享行业创新潮流-点评报告 一、事件概述公司预告上半年收入13.8亿元,同比增长72.7％,归母净利润1.39亿元,同比增长462.9％,扣非归母净利润1.3亿元,同比增长493.2％。 二、分析与判断上半年超预期,下半年产能持续释放预计Q2单季度收入9亿元,同比增长134％,环比增长88％,Q2归母净利润0.97亿元,同比增长1840％,环比增长131％。上半年增长主要由于产能持续扩张、规模效应导致成本下降、毛利率增加所致。从19Q3开始,公司IPO项目释放,可转债一期目前逐步贡献产能,二期可转债项目已经投入准备,可承接行业高增长需求。 联合华勤开展战略合作,发挥优势协同效应上海摩勤属于华勤旗下子公司,主营业务为模具精密制造、集成电路板设计及制造、智能制造,致力于手机、平板电脑、笔电、智能穿戴、IOT等技术开发和产业链整合。本次合作将有助于公司更好的拓展笔电、平板电脑等下游终端客户,扩大业务规模,同时协助上海摩勤整合上游产业链,共同发挥优势协同效应。 受益笔电外壳材料从塑料升级为金属,产品升级提升单机价值量1、随着笔电朝轻薄化发展,笔电外壳材料从塑胶向金属材料转变。相对塑胶机壳,金属结构件散热能力更强、重量更轻、减震功能,抗冲击能力更优、容易成型、成本低于碳纤结构件。2、戴尔、惠普等全球笔电品牌厂商积极对笔电外壳进行升级,在笔电ABCD面搭载镁铝合金等材质外壳来提升产品外观、综合强度,外壳结构件单价和毛利率随着材料升级和加工难度增加而提升。公司主要客户为联想、三星电子等企业,随着PC行业市场向联想、戴尔、惠普、三星等头部企业集中,公司具备精密模具设计、制造到消费电子结构件(塑胶、金属)的一体化服务能力,将受益外壳结构件升级趋势、PC行业复苏和笔电行业集中度提升。 三、投资建议预计公司20-22年收入29.0、38.0、44.0亿元,归母净利润3.04、4.13、4.87亿元,对应估值23.1、17.0、14.4倍,参考SW电子最新TTM估值52.5倍,我们认为公司低估,给予"推荐"评级。 四、风险提示:疫情控制不达预期、中美贸易摩擦升级、消费降级 |
