国务院办公厅日前印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》，提出加力推动线上线下消费有机融合，进一步培育壮大各类消费新业态新模式。积极发展互联网健康医疗服务，大力推进分时段预约诊疗、互联网诊疗、电子处方流转、药品网络销售等服务。 互联网与医疗产业的结合，能够产生出互联网在线诊疗、医药电商、互联网+健康管理等全新业态。借助互联网医疗的强大势能，医疗信息化厂商凭借自身技术、连接、数据这三大核心价值，正在积极地参与到上述新业态的发展之中。有望以此为契机，完成从IT支持向产业连接方、运营方升级的角色跃迁。 相关上市公司： 卫宁健康：在国内医疗信息化领域全面布局的龙头企业之一，行业地位稳固； 创业慧康：上半年医疗卫生信息化业务新增千万级订单12个，同比增长50%。 [2020-09-16] 卫宁健康(300253):收入结构优化,创新业务发展可期-中报点评 事件:公司20H1实现营业总收入7.93亿元,同比增长18.49％;实现归母净利润0.75亿元,同比下降53.97％;经营性现金流量净额为-2.24亿元,同比下降9.80％。 Q2业绩企稳回升,收入结构优化Q2单季公司实现营收5.15亿元,同比增长21.95％,环比增长85.39％;实现归母净利润0.63亿元,同比下降幅度从一季度的79.56％缩窄至39.94％,公司经营迅速恢复。上半年公司软件销售及技术服务业务收入6.24亿元,同比增长23.75％,占营业收入比重同比上升3.34pct至78.66％,收入结构进一步优化。 以高研发投入驱动创新业务发展上半年公司创新业务持续拓展,纳里健康收费服务超过49万单,同比增长3倍,患者注册量超过500万人,同比增长1.6倍。卫宁互联网新增覆盖医疗机构百余家,新增交易数量超过4900万笔,新增交易金额超过130亿元,同比大幅增长。但创新业务仍处于培育投入期,预计未来盈利能力将逐步提升。公司20H1研发费用支出1.04亿元,同比增长16.76％,占总营收比例为13.08％,公司研发支出占比始终保持在10％以上,为互联网+医疗健康业务拓展提供内生动力。 新发布数字化产品WiNEX,搭建中台重塑产品架构公司采取双轮驱动战略,以传统医疗信息化业务为基础,不断加码创新业务研发投入。公司4月发布新一代医疗健康科技产品WiNEX,构建业务、数据、技术中台实现产品高可用、高并发,提升产品灵活性,目前已在部分医院试点落地,后续推广可期。 投资建议公司始终贯彻"4+1"发展战略,创新业务板块将为公司未来成长提供强力支撑,且医疗信息行业当前集中度低,公司在行业内的领军地位和渠道优势将助力公司提升市场份额。我们预计公司2020-2022年净利润分别为5.04亿、7.11亿和10.10亿元,对应2020-2022年EPS分别为0.24、0.33和0.47元,对应PE分别为85.9、60.9和42.8倍,给予"增持"评级。 [2020-09-16] 创业慧康(300451):医疗业务稳健,有望持续增长-中报点评 事件:公司20H1实现营业总收入7.09亿元,同比增长15.53％;实现归母净利润0.93亿元,同比下降25.98;经营性现金流量净额为-2.72亿元,同比下降27.22％。 医疗业务收入和毛利率双升公司医疗业务、非医疗业务上半年分别实现收入5.62亿元、1.48亿元,同比分别增长31.94％、下降21.59％,医疗业务在总收入中占比达到79.20％,同比上升9.85pct,业务进一步聚焦于医疗卫生信息化服务。上半年医疗业务毛利率也同比提升1.39pct至56.99％,公司医疗业务毛利率自2017年以来持续增长,盈利能力提升,由于产品化解决方案复用率高,未来毛利率仍有一定提升空间。 "一体两翼"战略持续推进传统业务方面,上半年公司医疗卫生信息化业务新增千万级订单12个,同比增长50％,公卫项目订单总额也有大幅提升,为全年业绩增长奠定基础。创新业务方面,智慧物联网医院和"互联网+医疗健康"多项目持续落地。报告期内公司承建了2个省级的互联网医院监管平台;截至7月,"健康中山"日均活跃量近2万,累计生成健康档案数452.1万份,较去年年末增长80％;截止8月,聚合支付业务平台累计接入商户超过1000家,护理云平台已实现签约机构70家(今年5月份至今累计新增42家)等。1月公司发布新一代HIS产品"多态智联",目前已在推广应用,未来有助于降低成本、提高产品灵活度,提升医疗服务质量。 投资建议公司坚持"一体两翼"战略布局,医疗业务毛利率持续上升,考虑到公司作为医疗卫生信息化领军者之一,预期行业景气度仍将持续,我们预计公司2020-2022年净利润分别为3.85亿、5.41亿和7.16亿元,对应2020-2022年EPS分别为0.32、0.45和0.60元,对应PE分别为48.9、34.8和26.3倍,给予"增持"评级。 风险提示:业务发展不及预期;宏观经济增长不及预期 |
