14日召开的2020年北京国际风能大会上，《风能北京宣言》发布，提出在“十四五”规划中，为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间，保证年均新增装机50GW以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于60GW，到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦。 据国家能源局数据显示，2019年风电新增并网25.79GW。按照《风能北京宣言》提出的目标，十四五期间年均新增装机目标有望翻倍增长。在平价上网的推动下，风电产业将迎来快速发展。 相关上市公司： 康达新材：主营业务中，风电环氧结构胶占比较高； 通裕重工：主营风电主轴等产品，前三季度预增75%至105%。 [2020-08-19] 康达新材(002669):风电机遇带动营收大幅增长,"新材料+军工"双轮布局逐步完善-中报点评 公司发布2020半年报。2020年上半年,公司实现营业收入6.95亿元,同比增长61.45％;实现营业利润1.16亿元,同比增长62.74％;实现归属于上市公司股东的净利润9939.82万元,同比增长69.43％;实现EPS0.39元/股,同比增长100％。 把握风电发展机遇,胶粘剂营收大幅增长。在中国风电市场政策影响下,公司风电叶片结构胶产品的订单及销售收入较上年同期有大幅增长。通过不断研发提升业务能力,2020年1-6月,公司胶粘剂类产品实现销售收入6.15亿元,同比增长71.42％。其中风电环氧结构胶2020年上半年销售量近1.35万吨,较上年同期增长140％;无溶剂聚氨酯复膜胶销售保持稳定增长,在国内无溶剂复膜胶市场上占有率领先。 加快资源整合,进一步完善军工布局。2018年公司通过收购必控科技正式切入军工电磁兼容领域,必控科技对上下游资源进行整合,对电磁兼容产品及其延伸产品进行了扩充。公司新参与了国家航空领域某型号飞机的电源及电磁兼容设计,新研制的数十种电源及电磁兼容产品已进行配套联试,为后续公司业绩提供了新的增长点。4月公司公告拟在成都投建"成都康达电子西南产业基地项目",包括电磁兼容、航天电子系统级设备、军工电子胶粘剂、电子元器件检测等产业化项目,进一步完善公司军工科技产业布局。 加大研发创新投入,持股计划激发员工积极性。2020年上半年研究与开发费用投入总额3616.80万元,同比增长11.51％,产品研发进展显著,并新获得发明专利1项、实用新型专利3项。公司注重人才资源,第一期员工持股计划已过户,为保留和激励员工起到了良好的效果。 盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为1.01、1.26、1.47元,参照可比公司估值,给予公司2020年27-32倍PE估值,对应合理价值区间27.14-32.16元/股,"优于大市"评级。 风险提示。宏观经济及下游行业景气度下滑的风险,市场竞争风险,原料价格上涨的风险,军工业务不达预期。 [2020-08-07] 通裕重工(300185):业绩符合预期,珠海国资入主稳步推进-事件点评 事件通裕重工发布2020年中期报告:2020年1-6月累计实现营业收入24.95亿元,同比增加39.68％;实现毛利6.34亿元,同比增长34.40％;实现归属母公司净利1.84亿元,同比增长55.25％。 点评公司业绩符合预期2020年1-6月,公司实现营业收入24.95亿元,同比增加39.68％;实现毛利6.34亿元,同比增长34.40％;实现归属母公司净利1.84亿元,同比增长55.25％。与2020年第一季度相比,收入和净利润同比增速分别下降6.71和109.03个百分点,毛利则提高了4.45个百分点。2020年1-6月累计实现综合毛利率25.40％,与2019年全年相比下降了0.51个百分点,与2020年第一季度相比下降了0.27个百分点,与2019年中期相比下降了1个百分点。2020年第二季度实现营业收入13.32亿元,同比上升34.31％;实现毛利2.00亿元,同比上升26.58％;实现归属母公司净利润1.22亿元,同比上升28.22％。实现综合毛利率15.02％,与2019年第二季度相比下降了0.91个百分点,与2020年第一季度相比提高了1.60个百分点。 珠海国资参与增发计划稳步推进我们认为珠海港集团成为控股股东,将为通裕重工提供较强的资金和业务支持。目前公司新定增计划稳定推进,通裕重工在国内具备明显的铸锻技术优势和自主技术能力,将成为珠海港控股集团重要的制造类上市平台。 盈利预测我们维持盈利预测,预计公司2020-2022年,可实现营业收入48.13、58.98和54.70亿元,归属母公司净利润3.51、4.53和4.29亿元,总股本32.68亿股,对应EPS0.11、0.14和0.13元。2020年8月7日,股价2.83元,对应市值92亿元,2020-2022年PE约为26、21和22倍。未来2年,风电行业抢装推动行业高景气,公司收入高增长叠加盈利能力提升,预期公司业绩能实现较高增速,2020年弹性最大,我们维持公司"增持"评级。 风险提示:需求超预期下滑,新业务市场拓展放缓,成本挤压超预期。 |
