19日召开的“2020京东11·11全球热爱季”启动发布会上，京东集团副总裁韩瑞宣布，此次双11期间，将推出超级百亿补贴和超省百亿消费券组成的“双百亿计划”。直播带货方面，将有超过300位明星走进直播间，500多场总裁创意直播。京东旗下的社交电商品牌“京喜”将通过产业带直播，结合6种社交玩法，主攻下沉市场。 直播电商在去年双11的成功试水后，2020年有望呈现群雄逐鹿格局，各平台均推出多样化的玩法吸引消费者购物。品牌方或将增加直播电商平台的营销支出，利好以直播达人为媒介的新营销公司。 相关上市公司： 星期六：子公司遥望网络旗下的一位主播在9月30日“双节同庆”直播带货中表现突出，单场达到1.4亿元； 姚记科技：通过收购芦鸣科技，构建了覆盖数据分析、效果营销、效果优化、短视频内容生产、内容营销、KOL孵化的互联网营销全链条； 值得买：已启动对直播IP的打造。 [2020-10-15] 星期六(002291):电商旺季到来,20Q4遥望网络表现值得期待-点评报告 事件:星期六发布三季度业绩预告,2020Q3预计亏损1,100万元-盈利2,590万元,上年同期为盈利4,423万元;前三季度合计亏损0.78-1.15亿元,上年同期为盈利1.05亿元,我们预计三季度遥望盈利修复,主要拖累仍在女鞋业务。 点评:遥望业绩修复,直播电商表现亮眼,盈利能力较快提升。公司目前已经形成以王祖蓝、王耀庆、瑜大公子和李宣卓等明星/KOL为代表的主播梯队,主播带货GMV数据亮眼,比如9月30日瑜大公子单场带货1.4亿+,以及9月19日四大主播单日带货破亿便是遥望带货能力的充分验证。20Q3以来,我们预计,公司流量投放逐步控制,盈利能力有望获得较快提升,"双11"等年底大促持续拉高GMV。 鞋类存货减值影响业绩,业务积极优化。疫情致使传统女鞋零售业务受到影响,零售业态较高刚性费用及女鞋存货减值对公司整体经营仍带来较大压力。但Q3以来公司线下渠道逐步恢复,同时积极推动线上小程序分销业务和短视频/直播带货业务,女鞋亏损有望逐步缩窄。 Q4电商行业高景气度,遥望网络表现值得期待。Q4迎来"双11"全年大促高潮,抖音/快手直播电商服务商生态也逐渐完善,直播电商热度有望全面引爆;遥望网络已经陆续取得与多个知名国货品牌在快手、抖音等平台的深度合作,将全面受益直播电商行业发展红利,逐步形成"品效合一"的营销服务闭环,贡献公司业绩新增量。 投资建议:预计公司2020-2022年归母净利润1.91/4.73/7.19亿元,EPS为0.26/0.64/0.97元,对应PE为87.81x/35.52x/23.36x,维持"买入"评级。 风险提示:竞争加剧风险,政策监管风险,KOL风险,商誉减值风险 [2020-10-15] 姚记科技(002605):休闲游戏蓄势再发,开拓短视频营销新天地-公司信息更新报告 Q3或因加大买量致业绩增速放缓,Q4或迎利润释放,维持"买入"评级公司公布2020年前三季度业绩预告,前三季度预计实现归母净利润9.66-10.21亿元,同比增长250％-270％;扣非后归母净利润3.82-4.40亿元,同比增长40％-60％;Q3预计实现归母净利润1.66-2.20亿元,同比增长30％-73％,环比增长21％-61％;扣非后归母净利润1.04-1.58亿元,同比变化-15％-29％,环比变化-23％-18％,非经常性损益主要为资产处置收益。我们判断公司国内外游戏流水持续增长,但由于Q3加大买量,对Q3利润或有负面影响,预计Q4游戏利润将迎来释放。我们维持此前盈利预测不变,预测2020/2021/2022年归母净利润分别为11.75/9.18/12.01亿元,对应EPS分别为2.92/2.28/2.99元,当前股价对应PE分别为12/15/11倍;若扣除细胞公司投资收益,预测2020年归母净利润为6.72亿元,EPS为1.67元,当前股价对应PE为20倍,维持"买入"评级。 国内外核心游戏流水持续稳定增长,进击中的休闲游戏之王国内业务方面,核心捕鱼游戏《捕鱼炸翻天》(Q3排名55-84)《指尖捕鱼》(Q3排名74-135)iOS游戏畅销榜排名持续提升;《全民养恐龙》上线微信小游戏平台,Q3iOS游戏免费榜排名56-652,DAU超400万;《小美斗地主》《齐齐来麻将》由字节跳动独家代理,开拓休闲游戏IAA变现空间;拟上线竖版《小美斗地主》,提升广告变现效率,打开增量空间。国外业务方面,拟收购大鱼竞技剩余49％股权,受疫情反弹影响,自研Bingo游戏《BingoParty》《BingoJourney》海外月流水有望不断创新高,成为业绩稳定器。 收购芦鸣科技,布局短视频流量变现,"游戏+营销"双擎驱动业绩增长公司通过收购芦鸣科技拓展互联网营销业务,构建了覆盖数据分析、效果营销、效果优化、短视频内容生产、内容营销、KOL孵化的互联网营销全链条;已组建行业领先的短视频制作团队,建设短视频拍摄基地,并与华策影视共同成立合资公司,携手探索短视频商业变现;布局电商运营,立足星图第五代理商,挖掘电商红利。公司持续完善"游戏+营销"业务架构,更有利于借助字节跳动、快手旗下流量平台,基于2C端游戏和2B端营销两个维度变现,双擎驱动业绩增长。 风险提示:新游戏上线进度低于预期;市场竞争加剧导致买量成本上升;海外游戏业务面临的政策风险;疫情等外部冲击的影响存在不确定性。 [2020-10-19] 值得买(300785):费用率上升影响单季利润增速,内生稳健增速不改-2020Q3业绩预告点评 一、事件概述10月15日,公司发布2020年前三季度业绩预告,预计2020年前三季度实现归母净利润7405.96-8640.28万元,同比增长20％-40％;20Q3归母净利润1565.33-1863.49万元,同比增长5％-25％。 二、分析与判断?预计营收增速平稳,销售费用投放和股权激励计提导致单三季度利润增速波动根据公司三季度业绩预告,Q3归母净利润为1565.33-1863.49万元,同比增长5％-25％,表观增速相比Q2归母净利润增速72.7％有所放缓。我们认为主要由于非经常性项目股权激励费用计提、营销投放力度加大等因素。一方面,公司5月公布股权激励计划,预计1787.51万元股权激励费用将分七个月计提入2020Q3/2020Q4/2021Q1三季度内。加回股权激励费用后公司Q3归母净利润同比增速为65.1％,环比Q1/Q2仍维持高增长趋势。另一方面,公司今年通过加大市场费用投放带动整体用户增长,公司上半年月活用户353.65万人,同比增长15.44％(相比2019年全年1.13％增速大幅提升),但由于Q3利润基数相对较小(2019Q1～Q4归母净利润占全年比例分别为15.2％、24.1％、12.5％、48.1％),因此Q3市场费用投放对单三季度影响相对较大。? 看好公司多元化内容生态建设,持续为用户提供优质消费内容公司持续推进内容品类扩充战略,不断增加内容覆盖的品类和用户群,2020年值得买平台新增ACG、健康服务、艺术和线下生活服务等品类,覆盖更广泛的消费场景和消费需求;公司也在不断丰富推荐内容的展示形式,如增设短视频和直播内容营销形式,预计此举可以在已有广告展示和导购佣金收入形式的基础上发掘新的盈利模式,如直播带货、直播打赏等等。为进一步提升KOL内容创作者内容质量和影响力,公司进一步打造垂直领域MCN机构,通过内容制作和表达方面的专业培训,强化KOL在广告和导购环节的变现能力。 三、投资建议我们预计2020-2022年公司归母净利分别为1.53/1.86/2.33亿,同比+28.2％/22.1％/24.9％;2020～2022年对应PE分别为39.1X/32.0X/25.7X。作为一家互联网内容导购平台,公司在A股具有稀缺性,自身质地优秀、十年间深耕内容导购领域,积累了一群高粘性用户群体;公司未来投入资金开拓直播+短视频业务及自建垂类MCN加强内容导购领域的竞争优势,护城河逐渐深厚,综上,维持"推荐"评级。 四、风险提示:五、MCN行业市场竞争加剧的风险;内容营销平台竞争加剧的风险。 |
