11月4日，中国停车第一股首程控股与绿城中国控股及北京首钢基金共同签署战略合作备忘录，瞄准中国停车市场千亿蓝海。首程控股是中国领先的停车资产运营管理公司，目前在全国签约超过11万个停车位，并在机场、高铁站等交通枢纽以及医院和核心商圈的停车场有丰富的运营经验。此外，腾讯、华为、阿里、百度、滴滴、平安等“新势力”也一直布局包括停车在内的智慧交通行业。10月底互联网停车平台“PP停车”获得腾讯集团2亿元战略投资。 巨头加码布局停车市场，主要源于巨大的市场空间。我国汽车数量的快速增长与存量停车泊位数量的不匹配，造成了供需之间的巨大缺口。国家及各级地方政府也纷纷将停车纳入统筹规划，增加基本车位供给。今年以来各省份相继发布了智能停车支持政策；前三季度，全国共发行8只停车场专项债券，同时有大量基础设施、园区基建等类型专项债券投入停车项目建设，龙头设备商受益明显。 有机构初步预计，在国家和地方政府的支持下，国内智慧停车市场规模在未来五年将保持20%以上的复合平均增速，到2025年行业产值有望接近400亿元。同时停车收费机制逐渐由政府管控向市场化定价过渡，行业爆发在即。 相关上市公司： 五洋停车：前三季度预收账款金额超去年全年，主体车库及安装服务销量增速逐年上升，在手订单饱满； 三丰智能：旗下的控股子公司众达智能是专业的停车系统设备提供商和服务商，在停车库技术与产品方面有大量积累，产品在中国13个省的27个市以及海外市场均有成功的应用案例。 [2020-11-03] 五洋停车(300420):Q3业绩平稳增长,智慧停车产业布局引领未来-2020三季报业绩点评 事件 公司前三季度实现营业收入10.1亿元,同比增长15.1％；归母净利润1.4亿元,同比增长12.4％；扣非净利润1.3亿元,同比增长10.8％；Q3单季度实现收入3.6亿元,同比增长12.4％；归母净利润0.4亿元,同比增长12.4％。 投资要点 三季报业绩符合预期,净利润同比增速与中报持平 公司前三季度实现营收同比增速15.1％,净利润同比增速12.4％,业绩增速与中报基本持平。公司今年Q3单季度收入和净利润环比Q2有所下降,主要原因是二季度集中确认了包含了一季度疫情后延期施工安装的部分停车设备订单,三季度逐步回归往年正常交付节奏。预计四季度将迎来设备安装确认旺季和回款小高峰。截至三季度末公司货币资金为2.7亿元,同比增长达117％,募集资金显著优化了公司今年的现金流。 公司在手订单饱满,毛利率水平有望恢复 公司前三季度预收账款金额超去年全年,主体车库及安装服务销量增速逐年上升,在手订单饱满。公司Q3毛利率33.4％,同比、环比略有回落,前三季度毛利率34.6％,略低于去年同期,主要系疫情影响下游开工及设备产能所致。公司在东莞、徐州两基地的项目实现完全投产后,规模效应将带来盈利能力进一步加强,毛利率水平有望恢复。公司Q3期间费用率为20.7％,环比提升了5.4个百分点,销售费用和研发费用均有所回升。 产业政策加码利好龙头设备商,运营布局和立体库充电技术创造未来潜力 今年以来各省份相继发布了智能停车支持政策；前三季度,全国共发行8只停车场专项债券,同时有大量基础设施、园区基建等类型专项债券投入停车项目建设,龙头设备商受益明显。今年9月,公司董事会通过议案,同意公司出资2.1亿元与四川博众共同设立五洋智慧(成都),公司持股70％,主要在成都市及相关区域布局智慧停车项目的投资及运营,进一步深耕拓展西南市场,率先在智慧停车产业链展开全面布局。公司研发的新能源汽车立体车库充电技术,能够满足新能源汽车对立体车库的适配需求,随着新能源汽车渗透率提升,充电立体车库市场潜力无限。 盈利预测 预计2020-2022年公司可实现归母净利润1.9/2.4/3.1亿元,同比增长21％/27％/29％,对应EPS为0.26/0.33/0.43元,PE为30/23/18倍。维持公司“买入”评级。 风险提示 基建地产投资不达预期；原材料大幅波动；疫情影响超预期。 [2020-04-08] 三丰智能(300276):参投基金收购机械九院股权,全方位拓展智能制造领域 事件:三丰智能公告,公司持有22.55％份额的宁波睿耘,近日收购机械工业第九设计研究院有限公司46.84％股权。截止2020年4月3日,公司间接持有机械九院10.56％的股权。机械九院成立于1958年,是我国最早从事全国汽车行业规划、工厂设计和建设的甲级设计研究院,在汽车工程与制造工艺的设计研究领域积淀深厚、专业齐全,被誉为"中国汽车工厂设计的摇篮"。 间接参股机械九院,有望充分发挥战略协同效益:三丰智能与机械九院未来将会在技术和产品开发、市场开发、项目实施、人力资源等方面开展深度合作,在智能制造和工业4.0领域进行全方位市场拓展,有望充分发挥战略协同效益。随着国家启动对新基建和大基建的加码投入,未来工业互联网将催生工业机器人及智能制造巨大的发展潜力和成长空间,公司借助机械九院的优势资源,整体系统解决方案能力和数字化工厂及信息化延伸工程项目实施能力将得到有效提升,有助于公司拓展海内外多行业重点增量市场,为未来业绩增长提供全新动力。 智能输送领军企业,多重因素推动公司稳定发展:公司智能焊装业务聚集在白车身自动化焊接集成,汽车制造厂商推出新车型的数量和频率直接关系到焊装市场的需求。2019年车市承压竞争加剧,推动车型加速更新,利好自动化设备需求。另外,新能源汽车市场快速成长,也助力公司业务不断扩展。目前,公司在上海大众、北美通用、长安福特、上汽海外等市场实现多点布局,与国能、威马等新能源汽车市场开展合作,为后期业绩加速增长提供保障。另外,公司与华景合作布局半导体装备领域,未来有望抓住我国半导体产业快速发展的机遇,实现国际半导体产业高端设备市场的突破。 盈利预测、估值与评级:公司智能输送设备起家,通过收购鑫燕隆逐步进入智能装备领域,在国内智能制造领域仍有较大市场潜力的大环境下,有望促使公司业绩大规模增长。由于公司部分项目的收入确认延期以及疫情导致车市承压,我们下调公司2019-2021年净利润为2.76、3.21、3.79亿元,对应EPS为0.36、0.42、0.49元,维持"增持"评级。 风险提示:市场竞争激烈风险;应收账款未及时到账及坏账风险。 |
