11月9日，杭州市人民政府官网公开了《杭州市公共场所自动体外除颤器管理办法》，自2021年1月1日起施行。杭州是全国首个以地方立法形式规范公共场所自动体外除颤器（简称“AED”）配置、使用的城市。 《办法》第八条以分项的形式规定了机场、火车站等交通枢纽，图书馆、博物馆、体育场馆等公共文化设施，学校、医疗机构、养老机构等，社区、公园、风景旅游区等，大型商场、大型超市、大型宾馆饭店等及其他人员密集场所共六大类公共场所应当配置AED。 AED自动体外除颤仪，是一种国际上认可的主要用于公共场合专门为急救突发猝死病患提供的可携带设备，是可被非专业人员使用的用于抢救心源性猝死患者的医疗设备。 此前，有媒体报道称，2022年底，北京市所有轨道交通车站将配备自动体外除颤仪，80%以上的一线站务人员将通过培训取得AED设备急救证书。业内认为，截至2018年底，中国AED大约只有2万台，数量无法满足实际需求，国内除颤器市场空间巨大。 迈瑞医疗（300760）迈瑞是国家除颤标准的制定者之一，也是国内第一家具有除颤自主知识产权的公司。目前AED收入占公司整体收入比例不高，但是公司在国内AED整体市场的市占率较高，在所有进口和国产品牌当中排名第一。 鱼跃医疗（002223）公司对各地地铁、车站等公众场所的AED项目都比较重视也投入大量的人力和物力，公司AED产品已布局多地地铁项目，如南京、天津、无锡等地地铁均有配置公司鱼跃-德国普美康AED产品。 [2020-11-04] 迈瑞医疗(300760):国内业务快速恢复,海外天花板打开-三季度点评 迈瑞医疗作为中国医疗设备龙头企业,其各个产品线均为业内领先水平。公司国内业务快速恢复,疫情相关产品拉动海外收入高速增长,毛利率创历史新高。未来国内业务持续受益于进口替代和"医疗新基建",海外业务实现了发达地区高端客户的突破和发展中国家的渠道拓展,未来有望复制"中国路径"获得成功。 Q3收入继续保持高增长,国内业务快速恢复。公司2020Q3实现营业收入55.0亿元,同比+31.8％,较Q2环比-6％。生命信息与支持业务受益于疫情相关物资采购,预计Q4收入保持稳定增长；体外诊断业务受益疫情,国内市场快速恢复,装机量大幅提升,海外市场增速明显,新冠检测试剂收入弥补常规试剂收入的减少；医学影像业务目整体保持稳定,恢复情况良好。 利润端得益于毛利率的提升和费用率的稳定,增速快于收入端。公司Q3毛利率为68.5％,较Q1、Q2提升明显,创历史新高。公司整体费用率保持稳定,公司2020年前三季度共实现归母净利润53.6亿元,同比+46.1％；其中Q3单季度归母净利润为19.1亿元,同比+46.7％,增速快于收入端。 国内受益进口替代,海外渠道持续突破。国内持续向基层渗透,进口替代趋势持续提升市场份额。生命信息与支持业务享受"医疗新基建"和"疫情后建设"红利；体外诊断业务受益于未来国产替代的大趋势以及产品渗透率的提升；医学影像业务受益于医院的持续渗透,消费升级科室成为新增长点；创新业务未来不断丰富公司覆盖领域。海外高端客户渠道借由疫情实现突破,发展中国家实现渠道拓展,后续有望复制中国经验,持续增长。预计未来十年收入端符合增速约为15％,利润端增速约为20％。 维持"审慎推荐-A"投资评级。公司未来受益于海外渠道拓展+国内进口替代。我们预测公司2020-2022年营业收入为211.3、246.0、287.7亿元,归母净利润为65.3、78.0、92.5亿元,EPS为5.37、6.42、7.61元,对应PE分别为73.3、61.3、51.7X。维持"审慎推荐-A"评级。 风险提示:疫情恢复不及预期风险、新兴业务拓展风险等。 [2020-10-27] 鱼跃医疗(002223):业绩符合预期,防疫类产品持续拉动增长-2020年三季报点评 本报告导读:公司2020年三季报业绩符合预期,常规业务开展良好,疫情相关产品出货量大幅增加,维持增持评级。 投资要点:业绩符合预期,维持增持评级。公司2020年前三季度实现收入48.48亿元,同比增长36.33％;扣非归母净利润13.93亿元,同比增长103.24％。其中Q3收入同比增长35.34％,扣非归母净利润同比增长112.53％,业绩符合预期。剩余订单仍在交付,考虑公司对2020年业绩预告,调整2020-2022年预测EPS至1.66/1.24/1.43元(原为1.51/1.35/1.56元),维持目标价47.25元,对应2021年PE38X,维持增持评级。 整体费用率有所上升。利润增速远高于收入增速,主要系疫情带动高毛利产品销售,前三季度销售毛利率为56.03％(+14.11pct)。公司加大营销体系建设和电商平台推广力度,整体费用率略有上升,其中销售费用1.31亿元,销售费用率10.96％(+0.29pct);管理费用0.73亿元,管理费用率10.49％(+2.11pct);财务费用0.51亿元,财务费用率0.75％(+1.25pct)。全年预计高增长。各板块常规业务开展顺利,主要产品销量稳步增长,剩余订单仍在逐步交付,疫情以来积极承接海外呼吸机、额温枪订单,积极提升产能,业绩增量贡献显著。公告预计2020全年净利润16.56-17.31亿元,同比增长120％-130％,预计全年保持高增长。 品牌建设加速,有望持续受益医药"新基建"。凭借完整产业链布局和强大研发制造体系,疫情期间公司品牌力和知名度建设显著加速,产品渗透率进一步提升,线上和线下业务同时推进。无创呼吸机、除颤仪、制氧机、额温枪等多款产品有望长期受益医药"新基建"。 风险提示:并购整合效果不及预期,"新基建"落实力度不及预期。 |
