19日举行的中国移动全球合作伙伴大会媒体沟通会上，中移互联网有限公司相关负责人表示，5G时代将重点打造号、卡、消息三大基础入口。其中卡是超级SIM卡，既可以当饭卡、门禁卡、交通卡，也可以当做车钥匙或进行5G电子签名，实现大额转账。 以往的手机SIM卡主要用于用户鉴权，功能极为有限。超级SIM创新性地结合了SIM卡安全芯片和NFC近场交互能力，由简单的通信载体升级为IT安全服务工具，并为富媒体通信（RCS）预留了更多存储空间。 紫光国微今年9月与国盾量子合作推出了量子安全超级SIM卡。 澄天伟业主要产品为电信SIM卡、金融IC卡、证照ID卡等智能卡产品。 天喻信息把握物联网市场机遇，推动物联网卡、eSIM产品批量出货。 其他公司：美格智能、东信和平。 [2020-10-31] 紫光国微(002049):特种集成电路龙头,力塑中国"芯"-深度报告 紫光国微是国内最大的、领先的集成电路设计上市公司之一。其主营业务或市值构成可以简单分为:国微电子的特种集成电路+紫光同创的FPGA+同芯微的智能安全芯片。 1、深圳国微电子,主营特种集成电路,是公司最大利润来源。2019年紫光国微营收34.30亿元(+39.54％),归母净利润4.06亿元(+16.61％),国微电子净利润5.06亿元(+100.99％,占比达124.66％),是最大利润来源。国微电子产品包括:特种微处理器、特种可编程器件、特种存储器、特种网络总线及接口、特种模拟器件、特种SoPC系统器件和定制芯片等7大方向。其核心竞争力体现为:研发实力雄厚致使产品技术水平居于国内领先地位并且拥有高市占率;拥有国内特种集成电路知识数据库;特种装备客户黏度高;作为国内特种集成电路平台,具备跨类别产品整合研制能力以及提供系统解决方案的能力等等。国微电子已迈入高速发展阶段。2017～2019年国微电子净利润复合增速达58.73％,我们预计"十四五"特种装备高景气度下国微电子净利润复合增速或将达到40％以上。其成长逻辑在于:1)"十四五"特种装备放量建设:备战能力建设预示着装备订单将大幅增长;2)国产替代:我国部分高端芯片依赖进口,国产化率提升刻不容缓。以科思科技为例,2017-2019年境外采购芯片额分别占75.9％、82.7％和73.9％,国产化率有很大提升空间。3)国防信息化率提升:习总书记指出加快机械化信息化智能化融合发展,信息化装备建设任务迫切。 2、紫光同创是国内FPGA领军企业,充分受益于FPGA芯片国产化。5G、AI产业发展驱动全球FPGA市场规模由2019年的69.06亿美元增至2025年的125.21亿美元。2018年赛灵思、英特尔、微芯、莱迪思占全球FPGA市场的98.5％,国内FPGA市场国产化率不足3％。公司参股子公司(36.5％)紫光同创是国内FPGA领导者,产品性能已经达到行业顶尖的千万门级,未来在FPGA国产化的进程中有望实现快速成长。 3、同芯微主营智能安全芯片,可转债募投项目有望带来业绩增量。智能安全芯片包括SIM卡芯片、银行IC卡芯片等,整体保持稳定增长态势。公司SIM卡芯片中低端产品稳定供货,5G风口电信卡安全芯片发展空间值得期待;公司银行IC卡芯片率先在五大行供货,未来有望受益银行IC卡芯片国产化。公司拟发行可转债募资布局高端安全芯片和车载控制器芯片,有望带来业绩增量。 投资建议:我们预计公司2020、2021、2022年归母净利润分别为8.60、13.51、19.48亿元,EPS分别为1.42、2.23、3.21元,对应估值为76X、48X、33X,这对于我国特种芯片龙头企业而言或被低估,首次覆盖,给予"买入"评级。 风险提示:特种装备高景气度、新产品研制进展不及预期。 [2020-10-29] 澄天伟业(300689):澄天伟业前三季度实现营收2.69亿元 同比增长9.13% 澄天伟业(300689)近日发布的三季报显示，前三季度，公司实现营收2.69亿元，同比增长9.13%。澄天伟业表示，5G技术发展、EMV迁移、物联网新应用场景的出现，将持续带动智能卡需求增长。公司将加大对智能卡专用芯片的研发设计力度，积极开展相关技术与工艺专利布局，健全公司的知识产权体系。 智能卡专用芯片业务受关注 澄天伟业是一家国际领先的从事智能卡和专用芯片生产、销售及服务的高新技术企业。此前，澄天伟业董事长冯学裕介绍，公司已率先成为行业内覆盖智能卡专用芯片、卡体及信息个人化的全产业链企业，正朝着以专用芯片为业务核心的生态产业方向发展。 公司当前战略是坚持以传统优势智能卡生产为发展基础，延伸产业链发展金融IC卡、智能卡专用芯片和物联网产品业务，加大投资物联网应用等领域。 智能卡专用芯片业务方面，今年上半年，公司宁波澄天芯片项目批量投产，进一步延伸公司产业链，丰富了公司产品线。澄天伟业表示，宁波澄天芯片项目投产后，将成为目前智能卡行业覆盖智能卡专用芯片生产、智能卡卡体生产，以及智能卡信息个人化的全产业链企业。预计宁波澄天芯片项目投产后，年产能约20亿至25亿颗专用智能卡芯片。 近年来，智能卡专用芯片已在诸多领域实现广泛应用。伴随着5G商用及5G网络升级，为实现信息传输容量、用户安全保护等功能，需要对SIM卡进行相应升级，这将产生大量SIM卡更新替换的需求。据GSMA预测，到2025年，中国5G用户的渗透率将增至近50%。 国内外市场增长可期 在区域布局方面，澄天伟业在国内外市场的布局正在逐步完善。据了解，目前，澄天伟业与国际知名智能卡系统公司建立了长期稳定的合作关系，通过深圳、上海、宁波等城市，以及国外的印度新德里、印度尼西亚雅加达等分、子公司为客户提供优质的产品及服务。 在国内市场，5G商用普及、金融IC卡替代磁条卡、物联网新应用场景等新需求的出现，都将拉动智能卡专用芯片的出货量。业内人士认为，未来国内智能卡市场规模仍将呈现上升趋势。 在国际化布局上，澄天伟业配合客户发展计划就近设立生产中心，通过印度新德里、印度尼西亚雅加达两个生产中心，为客户提供优质的售前咨询、生产保障和售后服务，及时满足客户对产品和服务的需求。其中，印度尼西亚生产中心取得了GSMA认证，为公司进一步开拓东南亚、非洲地区市场奠定基础。 澄天伟业表示，未来，公司将继续加强跨国经营的整合能力，积极把握“一带一路”倡议带来的机遇，在经营中不断改善机制，提高服务能力，保证产品的生产和供应。 [2019-12-15] 天喻信息(300205):乘政策之风,教育云龙头蓄势起航 投资逻辑: 教育信息化行业国家意志长期确定性高,关注2.0时期软件＆平台产品机会。自2012年以来,国家财政性教育经费连续7年保持4％以上,其中7-8％投入到教育信息化领域,我们预计2020年教育信息化经费有望超过3800亿元；从短期看,受政府减税降费、宏观经济影响政府财政收入增速放缓,短期内对教育经费投入有所影响,我们认为从长期来看,教育依旧是民生重要问题,国务院明确表示要确保公共预算教育支出只增不减,行业规模预计保持成长。自教育信息化2.0时期以来,我们认为随着三通两平台推进接近尾声,教育信息化后续机会主要在于软件＆平台类产品,教育信息化产品占教育固定资产比重从2014年6.07％提升至2019年6.88％,其中软件类产品占信息化设备比重从14.24％提升至21.36％,显示信息化资产规模和软件资产规模增速均高于学校固定资产规模增速；SmartShow2019统计,2018年关注信息化平台的用户比例接近50％且逐年提升,平台类系统产品已成为教育信息化第一大关注的品类。 教育云龙头,短期关注品牌+渠道优势助推项目落地,长期看好数据沉淀构建壁垒。公司是全国教育云平台龙头企业,目前已打造16个省级平台、120个地市平台以及800个区县平台,全国教育云平台市场占有率65％,规模优势和渠道优势显著；公司凭借承做国家级项目以及屡获国家级奖项构建品牌优势。公司以云平台为中心,不断围绕教师教学、学生学习、教育主管部门及学校管理于一体的智慧教育产品体系做内生+外延布局,丰富产品体系,在教育信息化采购层级上移的背景下,具备综合性产品服务提供+渠道资源优势的企业有望率先获益。从长期来看,公司运营的云产品已开通国家教育资源公共服务平台教师空间1283万个、学生空间610万个、家长空间561万个、学校空间40万个、已进行实名认证的网络学习空间990万个,同时公司推出智慧学习、管理、评价、研学等C端产品,有望沉淀海量C端数据,通过充分挖掘数据价值的构建教学和管理体系壁垒。 传统主业相对稳定,子公司员工持股保证激励到位。公司传统主业包括智能IC卡和智能金融终端机产品服务,智能IC卡方面受ETC加速普及以及5G赋能,金融终端受二维码等高毛利率新产品占比提升,公司传统主业保持年均贡献4亿左右毛利额,业绩安全垫相对稳定。公司重要子公司实施员工持股机制,目前天喻教育员工持股20％、聚联网络员工持股49％、百望信息员工持股20％,此外还引入深圳前海富美、武汉信用投资两家战投机构进入教育子公司,管理机制趋于完善,利益绑定一致有望驱动业绩成长。 盈利预测:我们预计公司2019-2021年归母净利润为2.24/1.48/1.87亿元,对应PE为21/31/25倍,首次覆盖,给予强烈推荐评级。 风险提示:传统主业大幅下滑、智慧教育业务推进不及预期 |
