近日，华南师范大学举办新型电子纸显示技术新闻发布会。华南师范大学、深圳市国华光电科技有限公司联合研制的彩色视频电子纸显示器取得重大突破，此项成果基于周国富教授和Alex Henzen教授领导的团队研发的彩色视频电润湿电子纸关键技术。 据了解，该团队已成功研制出首台可以播放全动态视频、能显示打印质量的彩色图像、同时具有低能耗和护眼特性的反射式类纸显示器。该成果可广泛应用于互动课堂、移动终端、智慧城市等场景，有望成为最具前景的新型显示技术之一。 相关涉及电子纸业务公司主要有： 莱宝高科：自主开发的电子纸用柔性TFT-Array驱动基板已实现批量生产，并成功研发出柔性CF、柔性TFT-Array样品，致力于开发出彩色柔性TFT-LCD显示面板，为公司培育新的业务增长点； 合力泰：智能终端核心部件龙头企业，公司主要从事有电子纸模组产品的研发、生产与销售。 [2020-10-28] 莱宝高科(002106):笔电景气推动三季度营收大增,汇兑损失影响净利润表现-三季点评 事件:公司发布2020年三季度业绩报告,前三季度实现营业收入46.2亿元,同比增长34.7％,归属母公司净利润为3.2亿元,同比增长38.3％,每股净利润0.45元,同比增长38.3％。第三季度公司实现营业收入为18.5亿元,同比增长48.8％,归属上市公司股东净利润为8,374.7万元,同比下滑37.1％。 受益笔电需求超预期增长,三季度营收涨势延续:今年由于全球新冠疫情影响,居家办公与在线教育需求带动笔记本电脑需求旺盛,终端出货以及供应链备货量均超预期增长,公司因此受益。今年公司营收端增速逐季提升,三季度达到48.8％,主要原因来自:1)笔电订单持续高景气,公司通过工艺改造、效率提升等一系列工作,产能突破原有上限并保持满载;2)车载触摸屏产品由于基数低,今年持续导入品牌实现同比大幅增长。毛利率水平来看,前三季度毛利率为15.5％,同比提升1.2个百分点,主要得益于公司进行自动化改造、工艺优化带来的效率提升和产品单位成本下降。 汇兑损失影响净利润,研发费用率保持稳定:前三季度归母净利3.2亿,其中三季度净利润为8,374.7万元,同比下滑37.1％,主要系三季度美元兑人民币汇率贬值产生的汇兑损失较大导致,三季度财务费用同比增加1.0亿元,若剔除汇兑损失的影响,三季度净利润表现仍非常可观。费用端来看,前三季度销售费用同比减少64.8％,管理费用同比增加44.2％,主要是新增计提中长期激励基金,研发费用同比增加27.7％,在新产品、新技术和新工艺方面的研发投入保持稳定的营收占比,目前仍在包括SFM以及车载触摸屏等方面持续开发创新,以增强可持续竞争力。 四季度笔电需求仍景气,汇兑损益成为利润不确定因素:公司未披露2020年全年业绩预期,我们判断公司全年营收端高增长较为确定,四季度来自笔电需求仍保持景气,车载端今年大量导入品牌销售收入同比大增。从利润端来看,由于公司出口占比较大,美元兑人民币汇率对净利润影响较大,鉴于当前宏观环境,四季度汇兑损益成为影响净利润表现的主要风险因素,但从全年来看,由于收入高增长整体利润仍表现同比增长趋势。展望未来,触摸屏在笔电领域的渗透率逐年提升,公司作为全球外挂式电容触摸屏龙头绑定前几大终端品牌客户,出货量有望稳健增长。同时,汽车领域触摸屏应用正处于高速增长的初期,随着智能化、电气化在汽车端的发展,车载产品有望成为未来拉动业绩增长的新的着力点。 投资建议:我们公司预测2020年至2022年每股收益分别为0.61、0.69和0.76元。净资产收益率分别为9.5％、9.8％和9.8％,维持买入-B建议。 风险提示:主要笔记本电脑客户终端产品销售规模不及预期;以华为、小米为代表的移动终端厂商增量不及预期;产能提升和产品良率提升不及预期;新冠疫情导致市场及订单波动;汇率波动风险。 |
