欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将拥有一个数字欧元，希望5年内推出。 比特币近期的强现，进一步增加了各大央行主权货币数字化的紧迫性。目前除了数字人民币已开始多地试点应用外，其他央行对于数字货币的动作也频频。 此前，日本央行布将F2021财年后启动央行数字货币实证实验。美联储相关自员也称，正在评估数字货币的可能影响。欧洲央行曾表示，计划于2021年年中就是否启动数字元项目做出决定。此番拉加德的表态显示数字欧元项目启动已基本没有悬念。业内人土表示随着各大央行数字货币项目的逐渐启动，行情也将从概念作转入大规模投资带来的业绩兑现阶段，有实在业务的龙头标的有望跑赢板块。 相关概念股 智度股份： 2019年9月26日互动平台回复贵公司参股了区块链数字货币独角兽公司比特大陆公司回复属实；比特大陆有一种实现数字货币交易记录整合的方法和装置 神州信息（000555）：公司自主研发的智能区块链平台，目前已领先市场推出了数字货币、数字钱包、区块链发票等系列产品；公司互动平台表示，在积极参与某商业银行DCEP测试及推广工作。 银之杰（300085）：公司开展了数字货币应用支撑系统研究，研究基于国密和标准协议的安全加密技术，研发数字货币钱包方案及相应软硬件产品，研发适应商业银行进行数字货币支付、对账、监管等需求的业务和管理系统。 御银股份：2019年年报披露：在数字货币方面，公司关注央行数字货币的进展，成立了数字货币研究中心，进行智能化设备上数字货币交易处理的应用研究，结合自身在加解密、生物识别、数据安全传输等方面的优势，开展数字货币软件钱包和硬件钱包的研发。 2020-07-06智度股份(000676)深耕互联网媒体 布局人工智能及区块链 全面转型互联网，互联网媒体+数字营销引领公司高速成长。公司2016 年通过兼并收购正式转型，形成互联网媒体和数字营销两大核心业务齐头并进的发展战略。2019 年公司营收突破百亿至108.7 亿元，归母净利润6.2 亿元，转型后复合增长率分别为66%和25%，若2019 考虑扣除股权激励费用影响，净利润7.87 亿元。公司的主要盈利来源为互联网媒体业务，2019 年收入占比17.7%，毛利占比达62%，重点业务布局为海外流量入口，未来将逐步拓展移动端。公司大股东智度集团致力于构建以金融综合服务为支撑，以互联网和智能制造为两翼的产业链布局，各板块间协同效应强，战略稳步推进。 “三位一体”模式打造全球移动互联网生态闭环。公司注重流量入口平台和流量经营平台，专注于流量的引流和整合，高效率、高质量挖掘用户从而达到精准商业变现。 1）Spigot 是公司布局的海外第三方搜索入口龙头，以算法和大数据驱动形成技术高壁垒；全球搜索引擎市场约340 亿美元，Spigot 日均有效搜索量超过1000 万，业务涵盖超过50 个国家，重点深耕北美及欧洲，并致力于发展新兴经济体。已成为公司重要的利润来源，2016-2018 年均超额完成业绩承诺。 2）FMOBI（猎鹰移动广告联盟）是公司在国内移动广告联盟领域的重要平台，是公司目前重要的移动端流量入口布局。基于大数据分析为广告主提供丰富的用户画像及精准定位。 3）数字营销业务是公司重要的收入来源，智度亦复作为阿里、百度、搜狗、360 等头部媒体的代理商，不断拓展新用户如VIVO、小米等媒体厂商的代理资质，且智度猎鹰布局物联网流量经营业务逐步见效，取得了2020-2022 年芒果TV-OTT 的独家代理权，布局大屏广告业务等。数字营销业务通过挖掘互联网广告全产业链价值，已形成优质客户群体。 募资布局人工智能+区块链技术，助力新兴媒体变革。随着互联网移动化提升，网民规模和上网时长逐年增长，当前中国互联网用户数已超过9 亿，人均每周上网时长30.8 小时，短视频及直播等新兴媒体将助力流量入口多样化。公司2020 年5 月拟通过非公开发行募集资金不超过16.23 亿元，用于智能化广告、营销业务数据中台、直播电商与MCN 内容生产以及区块链基础设施的建设，抓住新兴媒体变革红利；并且通过与国光电器在人工智能应用及区块链应用场景方面进行战略合作。 盈利预测与估值：公司自2016 年开始全面转型互联网领域，目前已经形成以流量入口为主的媒体业务以及数字营销业务两块主要布局，并且逐步加大互联网产业服务布局，重点发展人工智能及区块链领域。通过非公开发行加强公司现有业务与技术的结合，以适应行业变化。我们预计2020-2022 年，归母净利润分别7.31、8.96、11.22 亿元，对应EPS为0.55、0.68、0.85 元/股，若考虑增发2020年完成，预计新增不超过2.81 亿股，对应摊薄后EPS 分别为0.45、0.56、0.70 元/股，对应PE 分别为19/15/12 倍。参考可比公司情况，营销业务行业20 年平均PE 36 倍，互联网技术服务行业20 年平均PE 43 倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。 风险提示：市场竞争风险，人员管理与人才流失风险，海外资产融合不及预期，行业监管趋严及平台政策变更 2020-12-15神州信息(000555)银行IT信创龙头 金融科技浪潮临近、行业信创战略推进，双重因素提振银行IT 行业景气度。以移动支付、开放银行、大数据征信为代表的金融科技向银行领域渗透，传统的集中式架构不再适合高并发、快速更新的需求。因此，微服务、分布式架构有望成为银行IT 架构发展的方向。信创战略的推广，直接带来银行IT基础软硬件存量替代需求，同时需要降低对单节点性能的依赖，分布式是顺应这一趋势的重要选择。我们认为，国内银行IT 行业有望在未来5 年维持景气度较高的状态。 公司是国内银行IT 领域的龙头，在分布式核心系统领域具备行业领先地位。公司在金融IT 领域的积累已经有30 多年，特别是在银行IT 核心业务系统、渠道管理系统，已经连续7 年位居国内市场份额第一的位置。公司最早于2015 年推出银行分布式IT 架构产品，是国内最早进行分布式产品研发和技术推广的软件企业之一。在大数据时代，开放银行成为银行进行渠道拓展的重要方式，公司在这个领域的份额也位居国内前列。我们认为，凭借在银行IT 领域长期积累的行业经验、品牌影响力以及成体系的研发和产品布局，公司有望持续引领银行IT 行业。 布局场景金融，积极贡献农业农村数字化。依靠对金融、税务、农业领域的行业经验和资源积累，公司积极布局场景金融，推动数字化和金融、征信的结合。在农业农村数字化方面，国家层面已经把补齐“三农”短板提升到较高的战略层面，特别强调了农业农村数字化对普惠金融、土地资产确权方面的重要性。公司的农银直连等项目已经在多地实现落地，业务范畴覆盖全国多个省份，已经具备了领先优势。 财务预测与投资建议 我们预测公司2020-2022 年每股收益分别为0.48、0.59、0.79 元。根据可比公司估值水平调整后的均值，我们认为目前公司的合理估值水平为2021年的37 倍市盈率，对应目标价为21.83 元，首次给予买入评级。 风险提示 相关政策推进不及预期、行业竞争加剧、人力成本上升、资产减值相关风险 |
