28日，小米公司董事长雷军在微博发布小米汽车自动驾驶部门的招聘广告，称“首批招募500位自动驾驶技术精英，自研行业领先的L4级智能驾驶能力，支持全国多地办公”。同日，百度Apollo Park在上海国际汽车城正式开园，Apollo自动驾驶运营车辆部署未来将逐步扩充超过200台，成为华东地区规模最大的自动驾驶车队。 今年以来，L3级别自动驾驶能力的蔚来ET7、小鹏P5、华为极狐相继发布。在政策、造车新势力等多方势力共同推动下，自动驾驶正在加速落地。IDC预计到2024年，全球搭载L2级别及以上乘用车出货量将增长到1930万辆。车载摄像头是实现众多预警和识别类功能的基础，超过80%的自动驾驶技术都会运用到摄像头，车载光学市场正迎来加速放量阶段。 韦尔股份是车载CIS和ISP供货商； 联创电子（002036）是车载镜头和模组供货商。 2021-06-22联创电子(002036)光学赛道持续优秀 车载镜头高增长可期 光学行业新星企业，掌握优质客户群。联创电子成立于2009 年，并于2015年成功上市。公司专门从事各类光学镜片、镜头、影像 模组的研发和生产。潜心打造核心技术优势，其光学镜头的研发设计、精密光学模具加工（塑胶镜片、塑胶结构件和模具等）、模造玻璃镜片成型、高清广角镜头制造能力均接近一流水平。公司不仅跟闻泰、华勤等消费电子ODM 厂商保持良好合作关系，也直接供给GoPro、特斯拉等海内外知名客户。 深度布局车载镜头市场，成功进入特斯拉车载镜头供应链。自动驾驶市场快速发展，车载镜头市场迎来快速发展期。公司于2009年成立光学事业部， 2016年通过特斯拉认证，2018 年开始批量供货特斯拉，2019 年通过全球自动驾驶龙头MobilEye 认证，2020 年 成为华为自动驾驶镜头供应商。此外公司积极接洽国内造车新势力，未来有望实现在蔚来、特斯拉等企业批量供货。 盈利预测、估值及投资评级。公司车载镜头卡位较好，高清广角镜头及手机镜头技术积累深厚，未来有望持续受益。我们预测2021-2023 年公司归母净利润分别为4.30/5.36/6.56 亿元，对应EPS 分别为0.41/0.51/0.63 元，考虑到光学赛道优质且公司在车载镜头的积极卡位，参考行业永新光学等可对比公司估值，给予2021 年35 倍PE，对应目标价14.35 元，首次覆盖，给予“强推”评级。 风险提示：手机需求不及预期，自动驾驶渗透率不及预期，新冠疫情海外蔓延。 |
