国家电影局初步统计数据显示，截至10月7日17时，2021年我国国庆档票房达42.46亿元。其中，《长津湖》以30.9亿元票房领跑，并打破国庆档影片票房纪录，《我和我的父辈》以9.4亿元票房排名次席。 此外，2021年国庆档平均票价超2019年和2020年，2021年10月1日至10月5日平均票价为46.8元，相比2019年和2020年同时期平均票价分别增长24%和18%。国泰君安认为，2021年国庆档平均票价提升明显的原因与核心影片时长较长有关，《长津湖》时长达176分钟，超过2019年和2020年国庆档核心影片，从而促使平均票价提高。 由于疫情反复等因素导致三季度电影市场表现较为平淡，四季度在国庆档的带动下院线及电影板块有望迎来回暖业绩进一步改善，建议关注电影板块阶段性行情机会。 中国电影（600977）国庆档上映影片中，公司出品影片包括“国庆三部曲”之《我和我的父辈》、抗美援朝战争题材影片《长津湖》、母女亲情题材影片《关于我妈的一切》等。 中视传媒（600088）公司控股子公司中视北方成功参与了总台出品的重大历史题材剧目《跨过鸭绿江》的制作。此外，公司参与投拍的电视剧《破局1950》已于 2020年1月在总台电视剧频道首播。 华金资本（000532）公司间接持有博纳影业1.8747%股权。 2021-05-13中国电影(600977)2020年年报及2021年一季报点评:制片竞争力提高 期待进口片恢复 20 年因疫情业绩亏5.56 亿元，各业务已逐渐恢复，维持“增持”评级 公司公告20 年年报：营收29.5 亿元，同降67.5%；归母净利-5.56 亿元，业绩符合业绩预告区间，扣非归母净利-6.80 亿元。同 时公告21Q1 季报：营收12.59 亿元，同增387.18%；归母净利1.44 亿元，同增163.17%。我们预计公司21-23 年归母净利润9.5/11.03/12.25 亿元， 对应EPS0.51/0.59/0.66 元。我们给予21 年PE 33X 估值，对应目标价16.83 元，维持“增持”评级。 发行：20 年营收下滑80%，21 年进口片引进逐渐恢复 20 年公司发行业务营收9.39 亿元，同减80.28%。业绩下降主要因疫情影院停业，进口片引进停滞。21 年以来全球疫情相对好转 ，好莱坞电影陆续定档，3 月《哥斯拉大战金刚》国内上映，猫眼显示票房已达12 亿元；后续《速度与激情9》已定档5 月21 日，进 口片发行有望逐渐恢复；国产片发行上，公司20 年共主导或参与发行国产影片317 部，累计票房75.57 亿元，占国产影片票房总额的48.29%，显示较强竞争力。 放映：同受疫情影响，但各项运营指标位于行业前列 20 年放映业务营收5.75 亿元，同减69.87%。公司控股影院总票房4.5 亿元，占全国票房总额2.42%；观影人次1,346 万，平均上 座率9.61%；平均单银幕产出43.05 万元，经营指标位列国内前三；20 年公司新开控股影院6 家，新增银幕52 张；至20 年末共有控股影院140 家，银幕1,045 块。 制片：竞争力进一步提升，21 年项目储备丰富 20 年公司主导或参与出品并上映电影11 部，总票房56.64 亿元，占国产片票房的33.14%，较2019 年提高约15.15pct。公司出品 的四部影片进入年度票房排名前十，制片实力进一步提升。21 年拟或有望上映的电影包括《悬崖之上》（已定档4 月30 日）、《无限深度》、《长津湖》等，储备丰富。 期待进口片持续恢复，放映和制片竞争力领先，维持“增持”评级 进口片引进有望持续恢复，放映业务运营效率较高，制片业务竞争力提升。考虑近来部分地区海外疫情加剧，我们下调进口片发行业务营收，预计21-23 年归母净利润分别为9.5/11.03/12.25 亿元（21-22 年前值10.08/11.76亿元），对应EPS 0.51/0.59/0.66 元。 可比公司21 年PE 估值为33.11X，我们给予21 年PE 33X 估值，对应目标价为16.83 元（前值13.5 元），维持“增持”评级。 风险提示：电影定档及进口片引进情况不及预期、观影需求恢复不及预期。 2020-06-29中视传媒(600088)央视版MCN蓄势待发 经营改善涅槃重生在望 进军直播电商市场，央视版MCN 蓄势待发 6 月15 日，公司和佛山电视台、国内领先的电商直播内容服务公司——北京灿烂星光、顺控集团联合，挂牌成立中视大湾区直播 基地，公司占该基地35%股份。 公司背靠央视，联合头部MCN 机构，有望凭借其独特的竞争优势，在MCN 领域快速崛起：（1）凭借央视品牌力，获得各直播平台 的流量支持；（2）承接央视资源，输出央视主持人的品牌影响力和带粉能力；（3）依托品牌广告合作基础，将央视广告资源与直播业态有机结合，实现业务模式创新；（4）多方合作建立直播基地，模式具有较强的可复制性。 央视唯一上市公司，承担媒体转型探索新使命 公司是央视控股的唯一上市公司，公司承担着央视传统媒体转型探索的新使命：电视广告收入持续下滑，央视财政拨款大幅削减，央视迫切需要转型发展，中视传媒作为央视控股上市公司，承担着央视转型探索的使命。 公司重点布局方向：（1）发力直播电商，寻求多方合作经营优势，服务实体经济同时盘活台内存量资源，实现经营业务收入的增 长；（2）发力4K 超高清，迎合5G 新趋势和国家超高清产业政策，持续提升媒体内容的品质，服务央视超高清战略；（3）积极探索资本运作的新模式，通过基金投资形式介入媒体产业链，保持产业持续发展的动能。 央视资源支持加码，公司涅槃重生在望 2019 年开始，央视对公司的资源支持力度持续加码，公司凭借央视的支持和自身经营活力的释放，涅槃重生在望：（1）央视将农业农村频道广告代理权授予公司，公司广告业务迈上新台阶，未来公司有望获得其他频道广告资源实现业务进一步发展；（2）央视主 持人助力公司直播带货业务，品牌资源持续输出将加快公司直播带货业务崛起速度；（3）总台改革和公司积极求变，公司经营发展更 加积极进取，持续进行新业务探索，公司涅槃重生在望。 盈利预测 预计公司2020-2022 年将实现营业收入分别为11.76、22.51、27.92 亿元，实现归母净利润分别为1.24、2.69、3.34 亿元，EPS分别为0.31、0.68、0.84 元，对应当前股价的PE 分别为48、22、18 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示 疫情影响影视项目开机风险；直播带货的主播或主持人直接影响业务开展，存在核心人才流失风险；宏观经济下行风险。 |
