中共中央政治局10月18日下午就推动我国数字经济健康发展进行第三十四次集体学习，中共中央总书记习近平在主持学习时强调，把握数字经济发展趋势和规律，推动我国数字经济健康发展。 近年来，数字经济已逐渐成为未来全球经济增长的重要引擎。在全球新冠肺炎疫情影响、经济发展面临更多不确定性的背景下，数字经济展现出更加顽强的韧性，促进了经济发展新模式和新业态的加速创新突破。我国高度重视数字产业的发展，在建设新型基础设施、推动产业数字化转型、推进政务数字化服务、加强数字民生工程等方面出台了一系列指导与扶持政策，大力推进我国数字经济的发展。根据中国网络空间研究院发布的《中国互联网发展报告2021》，2020年中国数字经济规模达到39.2万亿元，保持9.7%的同比增长速度，成为稳定经济增长的重要动力。 易华录（300212）已转型为数据湖业务为主，今年上半年数字经济基础设施收入同比增长超过50%，公司基于各地数据湖项目公司，为各地企业提供数据资产化服务和数据运营服务。 紫光股份（000938）ICT基础设施及服务营收占比超61%，数字经济和传统经济深度融合的需求，及5G等新基建的落地和发展，为公司带来了广阔市场空间。 数字政通（300075）3参设产业基金优势资本投资数字经济类企业，优势资本在数字经济领域的投资成功案例包括格尔软件（603232）、恒锋信息（300605）、浪潮云等一大批行业领先企业。 思特奇（300608）加强数字化转型赋能，全面布局5G、互联网，云，大数据和万物智联，助力电信运营商和政企合作伙伴全方位数字化转型，稳步提升市场占有率。 2021-06-08易华录(300212)数据湖基建龙头 于波澜之中把握新机遇 推荐逻辑：1.公司积极转型，凭借央企资源优势及大股东技术优势，打造“数据湖+”战略，数据湖建设及运营持续驱动公司业绩 良性增长；2.政策扶持+需求驱动，数据湖空间广阔，公司光电磁混合存储产品存储1PB数据50年的TCO成本仅为磁盘阵列的45%，方案经济环保，极具优势，截止2020年底，公司已建数据湖33个，形成了3042PB数据存储能力，多个湖已经实现超预期提前盈利，未来数据运营价值潜力巨大；3.与华为、移动等多家优秀企业达成战略合作，通过企业合作渠道联合推动数据湖生态合作共建和蓝光存储技术应用落地，2B端业务有望发力。 数据湖业务带动公司业绩良性增长：公司抓住数字经济的机遇，于2016年转型做大数据服务，以蓝光存储为特色，发展光电一体化的大数据基础设施业务，为业绩增长引入源头活水。截止2020年底，共计23个示范湖建成并投入运营，数字经济基础设施收入从2017年的9247万元增长至2020年的16.6亿，收入占比从3.1%提升至59.3%，2020年贡献了82.9%的毛利。考虑到我国巨大的公共数据体量，公司2G端业务仍有很大增长潜力，且数据运营价值仍有待挖掘，数据分析与交易的红海市场尚待开发，公司作为基础设施建设及运营方，具有先发优势。 与华为、三大运营商及多家云服务商达成战略合作，扩宽业务渠道：公司与华为在蓝光储存与鲲鹏数据湖建设等两大项目进行全面战略合作，依托华为在热存储、数字经济及云服务领域的技术、品牌和市场优势，升级蓝光存储产品的同时，扩大蓝光存储业务范围；为运营商提供数据存储底座，扩宽蓝光存储应用范围；同时公司已与多家云服务商签订战略合作协议，未来2B端业务有望加速放量。 盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.2亿、8.8亿和11.6亿元，增速分别为-9.55%、41.2%和32.6%，对 应的PE分别为27X、19X和14X，低于可比公司2021年平均35X的水平。考虑到公司是国内蓝光存储业务唯一规模供应商，数据运营领先的服务商，具有巨大潜力，给予公司2021年35X的PE，对应目标价33.25元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：数据湖业务拓展或低于预期；公司收入确认及回款或低于预期；公司数据运营业务推进或低于预期等。 2021-01-21数字政通(300075)四重驱动助成长 价值有望迎重估 数字城管：从2.0向3.0升级，行业龙头地位奠定成长基座 公司数字城管业务市占率达70%。在数字城管1.0上升到2.0阶段，先后发布两大智慧城市管理平台产品智信、智云平台，产品架构 云化、智能化迭代升级，剑指"多网合一"。边际变化：最新政策要求，数字城管业务在国家、省、市三个层面系统互联互通、数据同步，业务协同，迎来2.0向3.0升级。 市域社会治理：重心下移深入基层，打通数据最后一公里 技术与政策双重推动综合治理需求重心下移至基层，带来城市治理IT需求增量空间。公司业务前瞻布局至基层，短期疫情催化下标杆项目持续落地打开新局面，有望助力在全国范围内推广。长期打通基层最后一公里，完善的数据信息与业务布局有望助力城市大脑辅助决策更加精准化，提升用户粘性。 地下管线：探测、修复双轮驱动，智能升级带来增长新弹性 我国智慧管网建设规模不断扩大，预计2022年逾4000亿元（注：赛迪咨询顾问预测）。子公司金迪管线作为国内管网探测领先企业，业务向修复转型，截至2020年2月公司在手订单达3.92亿元（公告披露）创历史新高，正向业绩贡献有望延续。 城市运营：或望助力优化公司商业模式，业务推广增长可期 公司凭借多年来深耕智慧城市建设积累的市场、人才、经验优势，迄今公司已覆盖近130个城市的信息采集服务外包（2020年半年 报披露），城市运营业务未来有望助力公司整体商业模式优化。 盈利预测及估值 社会治理体系和治理能力现代化大势下，公司作为国内数字城管龙头，数字城管业务增长具有较强确定性，市域社会治理带来基层业务新增量，地下管网业务结构调整后有望持续正向贡献，城市运营业务有望助力公司商业模式优化。预计公司2020-2022年归母净利 润为1.43/1.77/2.37亿元，EPS0.30/0.37/0.49元，对应当前股价PE分别为37/30/22倍。首次覆盖，予以"买入"评级。 风险提示：下游需求不达预期;业务拓展不达预期;行业竞争加剧。 |
