23日，华为发布了基于HarmonyOS的新全屋智能解决方案，在原有方案的基础上提出三大升级。华为消费者BG首席战略官邵洋表示，10月30日前，全国将有15家华为全屋智能授权体验店正式开业，并宣布了5年500万套的新目标。今年6月，华为宣布鸿蒙系统已经全面开源，HarmonyOS的开源，意味着国内各行业厂商均可平等地在开放原子基金会获得代码，生态企业可以根据各自的业务诉求做自己的产品。 据权威调研机构IDC的数据显示，2021年上半年，我国智能家居设备市场出货量约1亿台，同比增长13.7%；预计全年出货量将达2.3亿台，同比增长14.6%。预计未来五年中国智能家居设备市场出货量将以21.4%的复合增长率持续增长，到2025年，智能家居设备市场出货量将接近5.4亿台。其中，全屋智能解决方案在消费市场的推广将成为市场增长的重要动力之一。 美的集团是首批搭载鸿蒙OS，支持国产操作系统的国产家电品牌； 海尔智家（600690）旗下三翼鸟是全球首个场景品牌，与华为在5G+IOT，智慧家庭等多个领域有深入的沟通和合作。 2021-06-01海尔智家(600690)员工持股掀开公司治理新篇章 投资要点： 员工持股计划落地，完善公司治理，绑定管理层与股东利益。为充分发挥和调动员工积极性，完善公司治理机制，实现管理层、核心员工与公司利益和股东利益绑定，健全公司薪酬管理体系，吸引人才加入更好促进公司发展，公司拟实施A股和H股核心员工持股计划（2021-2025），其中A股持股计划2021年参与对象不超过1599人，提取激励基金额度7.08亿元，股票来源为回购A股股票；H股持股计划2021年参与对象主要包括董事、高级管理人员11人，其他核心管理人员24人，提取激励基金额度9000万元，股票来源为通过沪港通在二级市场购买H股股票。 考核目标设定符合市场期待。根据考核指标，2021年公司归母净利润教2020年备考归母净利润95.2亿元增长超过26%（120亿元），则持股计划标的股票权益40%全部归属持有人，如果增长幅度在20.8%-26%（115-120亿元），则由管委会决定持股计划股票权益的归属 比例；2022年公司归母净利润教2020年备考归母净利润年复合增长率超过18%（132.56亿元），则持股计划标的股票权益60%全部归属持有人，如果年复合增长率在14.4%-18%（124.59亿元-132.56亿元），则由管委会决定持股计划股票权益的归属比例。我们认为公司业绩考核目标设定符合市场期待，考虑到持股计划2021-2025年分期实施，整体激励力度相当可观。 公司股份回购加码，股价安全边际较高。根据2021年3月5日回购股份公告，公司拟回购总金额不超过人民币40亿元且不低于20亿元，回购价格为不超过人民币46元/股，回购数量不超过8,696万股，实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。截至2021年5月20日，公司已累计回购A股1874万股，已支付的总金额为5.6亿元，回购股份均价30元/股；公司已累计回购H股990.14万股，已 支付总金额3.1亿港币，回购股份均价31.4港币/股。目前公司正处于数字化转型、高端化引领和海外经营提效的重要阶段，员工持股有助于锁定长期战略目标：根据公司规划，国内希望通过数字化和高端化提升经营效率，2020年销售和管理费用率同比下降1个pcts，控 费提效有望得到延续；海外市场仍处于抢份额、做规模、调结构阶段，2020年海外预计贡献净利润40亿，对应税后净利率大约4%，未来海外经营利润率继续稳步提升。 盈利预测与投资评级。海尔继高端品牌之后，力推三翼鸟场景品牌、生态品牌，全方位展现公司科技创新、技术引领、模式引领的实力。我们维持公司2021-2023年归母净利润分别为130亿元、150亿元和172亿元，分别同比增长46%、16%和15%，对应动态市盈率23倍 、19倍和17倍，维持“买入”投资评级。 |
