据报道,特斯拉将推出功率更大、效率更高的新型太阳能屋顶瓦片。此前特斯拉首席执行官埃隆 马斯克(Elon Musk)在推特上表示,太阳能屋顶(solar roof)业务将向欧洲和中国扩张。 点评:马斯克此前表示,太阳能屋顶会变成特斯拉的一个主要的业务。据券商测算,太阳能屋顶市场在美国10%渗透率对应26.5亿美元增量市场,3045亿美元存量市场空间,在中国10%渗透率的对应400GW装机规模,2万亿元市场空间。中国光伏产业具备全球竞争力,有望在特斯拉产业链获取更多份额。未来,如果太阳能屋顶市场发展顺利,差异化竞争路线逐渐被验证,特斯拉也将迎来更多的追随者和竞争者。 A股相关概念股有秀强股份(300160)、亚玛顿(002623)等。 2021-04-13亚玛顿(002623)2020年年报点评:宽版、薄玻璃产能大量释放 BIPV瓦片需求有望爆发 投资要点 事件:公司发布了年报,报告期内实现营收18.03 亿元,同比增长52.22%,实现扣非归母净利润0.72 亿元,同比增长163.42%。Q4 单季度实现营业收入6.49 亿元,同比增长76.17%;实现扣非归母净利润0.16 亿元,同比增长115.07%,符合市场预期。 2020 年光伏薄玻璃产能利用率大幅提高帮助公司扭亏为盈,Q4 表现最好,但Q4 其他业务亏损增加及三项费用较高影响财务表现 。控股股东窑炉投产大幅缓解原片采购压力,公司产能力利用率提升,全年出货超5000万平米,大幅摊薄了生产成本,Q4 扣非归母净 利润环比减少主要系其他业务亏损增加及三项费用较高所致。 2021 年光伏薄玻璃业务有望爆发性增长。预计2021 年中公司控股股东在建的2 条650 吨/日产能将于5、6 月份投产,届时凤阳玻璃原片产能提升3 倍,且产能基本被长单锁定,新建加工线毗邻窑炉及下游客户(安徽滁州光伏产业集群)。控股股东规划的凤阳4 个1000 吨/日窑炉已启动开工仪式,22 年投产后公司将在薄玻璃份额占据重要地位。 光伏瓦片玻璃业务预计在2021 年为公司带来充足的业绩弹性,公司是隆基、特斯拉光伏瓦片玻璃的合格供应商,随着BIPV 产品市场认可度提升,公司有望主要受益。 投资建议:我们调整了盈利预测,仅考虑公司玻璃加工产能,2020-2022 年归母净利润分别为3.6、4.7、6.1 亿元,对应4 月9 日市值PE 为15.1、11.5、8.9 倍,维持买入评级。 风险提示:光伏行业需求不及预期、玻璃价格下降、产能释放不及预期。 |